债市没有小作文的一天

（原标题：债市没有小作文的一天）

1、一段话介绍今天上午的债市？

答：今天债市最大的特征，就是没有小作文了。在政策的真空期，小作文之于市场，就如同蓝色小药丸之于中年男人，是提高活跃度的保障。

周一的小作文，是2万亿地方债要年内抓紧发完，然后长债、超长债收益率上行；

周二的小作文，是2万亿不要年内发完，要控制节奏，然后长债、超长债收益率大幅下行。

今天，没有小作文，市场整体波动不大。

信用债、同业存单，还是涨跌都有，大家买的债基赚钱的概率还是比较大的。而市场最大的“镇定剂”，现在是一年期的国股行存单，稳定在1.87-1.88%，好几天纹丝不动了，银行的负债成本没有变化，险资最近又在摸鱼（周一净卖出0.28亿、周二净买入13亿出头，整体幅度都很小），债市缺乏向上或向下的动能，比较平静。

而利率债，整体收益率小幅上行，但基本都在1bp以内，除了30年国债上行了1.25bp。这种收益率的反弹，基本也是昨天信小作文的太多了，回吐一些昨天的收益。

当然，没有小作文，低波动，可能才是债市的常态，大家用配置的心理，去做投资即可。

要说观点的话，可以看到，今天，表韭纯纯的债，继续发车了，大家可以看下发车观点，下图。

发车理由里面，提到的股债相关系数0.8，是我们嘉宾，@X.H 画的图，如下，主要是想说明，最近股债同涨同跌的天数比较多，跷跷板效应比较弱。

2、央妈今天干了啥？

答：今天有2330亿的逆回购到期，央妈投放了3021亿的逆回购给市场，净投放了约700亿。

整体来看，资金面，继续保持平稳，银行间7天回购维持在1.7%左右，短端的债券还没有太大压力。

3、今天谁在买债、谁在卖债？

答：银行、保险是买入主力，基金、券商是卖出主力。

4、银行存单怎么样？

答：依然短端表现比较好，1年期国股行的存单还是1.88%。

5、短债（信用债）怎么样？

答：震荡，中低等级下行的多。最近一直是中低等级缓慢修复的行情。

6、利率债怎么样？

答：多数小幅上行，超长债上行1.25bp。

7、今天债基能收蛋不？

①存单指数基金：大概率可以。（1个蛋=1bp=0.01%的收益）

②短债基金：部分可以。

③其他纯债基金（中长期信用债）：部分可以。

④长期限的利率债指数基金：目前看不行。

8、今天的投资建议是什么？

和昨天一样，在资金依然宽松的背景下，我们依然可以适度进行债券的配置，但是，近期，长端的性价比，或者说赔率，是比较一般的，即使今天下了，也是如此，到了2.1%后，越往下，可能动能会越弱，保留适度的仓位，进行配置即可。

核心观点，我们保持不变：地域分散、股债均衡，所以，我们会继续每周分散投资，昨天跟投表韭全球资产配置，今天表韭纯纯的债发车后，我们也进行了跟投。

9、表韭纯纯的债。

答：今日，我们可以看到，表韭纯纯的债，继续发车，发车日从今天一直到本周五。

昨天，组合单日上涨0.02%，保持平稳，观察下来，成立2个月不到，大幅跑赢基准0.19%。

从产品来看，7-10年的产品，距离9月25日的高点，还有30多bps的差距要修复；

而3-5年的利率债产品，天弘中债3-5金融债C，020777，不知不觉中，已经完成了9月底下跌的修复，本次的修复，还是资金宽松驱动的逻辑——短端的1-3年先修复创新高，然后是中短的3-5年，而7-10年仍然还有距离。

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