特朗普内阁浮出水面

（原标题：特朗普内阁浮出水面）

特朗普新内阁成员的提名相继浮出水面，其中财长贝森特、商务部长卢特尼克以及有可能成为下一任美联储主席的沃什是在经济和贸易政策上影响最大的成员。

在美国大选落定后，特朗普正紧锣密鼓地筹备新任期的执政团队，新内阁成员的提名也相继浮出水面。

特朗普新内阁主要职位的提名包括：财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）、商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）、国务卿马尔科·卢比奥（Marco Rubio）、交通部长人选肖恩·达菲（Sean Duffy）、司法部长帕姆·邦迪（Pam Bondi）、白宫幕僚长苏西·威尔斯（Susie Wiles）、教育部部长人选琳达·麦克马洪（Linda McMahon）、国防部部长皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）、国土安全部长克里斯蒂·诺姆（Kristi Noem）等。

财政部长是白宫内阁中最重要的职位之一，管辖范围包括金融市场、发行美国债券、经济安全事务、税务政策、美元强弱甚至是与外国政府进行经贸谈判等。商务部长则负责领导关税和贸易相关事务。这两个位置的内阁成员对未来美国经济和外贸政策影响较大。近期金融市场已经开始对贝森特的政策“下注”，美债利率和原油价格都有所下行。

虽然特朗普内阁成员对其主要政策理念基本支持，但选择内阁人员也是兼顾各方利益的权衡。比如，美国财长选择贝森特，或能更好地顾虑到华尔街的利益。特朗普还试图通过提前提名下一任美联储主席的方式，形成“影子美联储主席”，从而达到更大程度影响美联储决策的目的。

贝森特的“3+3+3”主张

贝森特具有深厚的华尔街背景，长期深耕于投资一线，1991年就加入索罗斯基金管理公司，2011年至2015年担任索罗斯基金管理公司的首席投资官，2016年创立了聚焦宏观投资的Key Square。贝森特是特朗普竞选总统的捐助者，也是竞选期间特朗普的经济政策顾问，曾多次为特朗普的经济主张辩护。

贝森特的经济政策主张被概况为“3+3+3”，即到2028年将预算赤字降至GDP的3%，通过放松管制实现3%的GDP增长，每日增产300万桶石油或等量能源。

此前市场对特朗普的减税政策一直较为关注，把它理解为又一轮新的财政扩张政策。近期市场火热的“特朗普交易”很大程度上就是对减税政策的反应，减税有利于推动经济增长，从而推升了美债利率。

不过，从贝森特的财政观点看，他更注重的是美国财政的平衡。虽然贝森特支持特朗普的减税理念，但也强调削减财政支出，从而把预算赤字控制在3%。为了应对疫情对美国经济的巨大冲击，近几年美国财政赤字持续高企，2020年和2021年达14.7%和12.1%，大大超过2008年全球金融危机时期的水平。即便是在后疫情时期的2022年和2023年，美国的财政赤字率仍维持着6%左右。

贝森特反对这种债台高筑的做法，他主张削减新增美国国债的规模。截至10月底，美国国债存量规模为35.9万亿美元。有意思的是，在特朗普第一任期内美国国债规模增加了8.4万亿美元，而拜登时期的国债规模反而只增加了4.3万亿美元。可见，贝森特的削减美债规模的思路不一定与特朗普一致。

不管是采取哪种措施，如果要使财政赤字率的下降，基本上意味着扩张的财政政策将终止，这会对美国经济存在一定的负面影响。在贝森特被确认为财长候选人后，11月22日美债利率大幅下行了14个基点。

至于关税政策，贝森特认为关税可以作为一种谈判工具，关税需要逐步分层实施，可见其对加征关税的行为相对理性。特朗普的加征关税政策势必会推高美国进口的价格，可能让美国通胀再度上升。作为对冲策略，贝森特则主张增加传统能源的供给，这也符合特朗普竞选时的理念。贝森特建议美国每天额外生产300万桶原油或等量能源。

另外，贝森特主张通过放松管制来激发经济的活力。2008年全球金融危机后，美国对企业和金融机构的监管大幅增强，贝森特主张扭转这种强监管的趋势。受放松监管的刺激，美国金融股在特朗普当选后，出现了一波不错的上涨。

卢特尼克在贸易政策上的权利增大

商务部长提名人选卢特尼克也是华尔街背景，是著名金融公司Cantor Fitzgerald的董事长兼首席执行官。在特朗普总统竞选期间，卢特尼克既是捐助者，也担任总统过渡团队的联席主席，帮助特朗普审查并就内阁提名人选提供建议。

卢特尼克是广泛关税的倡导者，在此前接受采访时认为，关税是重振美国制造业的有力工具。市场普遍预测卢特尼克将积极执行特朗普的关税计划，且将重点放在对中国商品征收关税上。

这一次，特朗普打算赋予商务部长在贸易政策上更大的权利。特朗普在声明中表示，卢特尼克将“领导关税和贸易议程，并直接负责美国贸易代表办公室的额外直接责任。”成立于1974年的美国贸易代表办公室，主要负责与美国贸易伙伴的谈判，过去直接对总统报告，这一次特朗普直接把美国贸易代表办公室划给了卢特尼克。

除了出口管制与全面性关税，调查反倾销和反补贴案件、以及随之而来的惩罚性关税，也都是美国商务部的职能，这让商务部身处中美贸易冲突的核心位置。

“影子美联储主席”

另一个影响美国经济和全球市场的实权部门是美联储，但这不属于白宫的权利范围。特朗普一直以来对现任美联储主席鲍威尔不满，曾扬言当选后要解雇他。解雇美联储主席从程序上是困难的，不过特朗普已经在考虑提前提名下一任美联储主席，从而形成“影子美联储主席”，达到最大程度影响美联储决策的目的。

现任鲍威尔的任期要到2026年5月才到期，目前最有可能成为下一任美联储主席的是凯文·沃什（Kevin Warsh）。沃什出生于1970年，于1992年毕业于斯坦福大学公共政策文学专业，主修经济学和政治学，在1995年获得哈佛大学的法学博士学位，毕业后先后曾就职于摩根士丹利、国家经济委员会、美联储理事会和斯坦福商学院。沃什和特朗普的支持者关系密切，他的岳父罗纳德·劳德是特朗普几十年来的密友。特朗普一度想任命沃什为财长。

“影子美联储主席”的策略如何发挥作用呢？由于美联储的政策很大一部分效力是通过前瞻性指引来实现的，市场往往并不在意当下美联储会降息多少，而更关注未来1-2年内美联储会以怎样的节奏降息，总共会降息多大幅度。一旦特朗普在2025年提前给出下一任美联储主席的人选，届时沃什的言论就会具有更强的政策影响力。

特朗普的一些激进政策可能会给美国经济带来巨大的不确定性，比如控制财政赤字，加征关税等，这就需要美联储政策的保驾护航。不过，特朗普这种破 坏美联储独立性的举动，可能也会遭到各界的反对，而且会影响美联储的声誉，降低它的政策影响力。