券商下调业绩预期！迎驾贡酒倪永培接班人未定、年度目标恐难达成

（原标题：券商下调业绩预期！迎驾贡酒倪永培接班人未定、年度目标恐难达成）

近日，迎驾贡酒举办第三季度业绩说明会。在此次说明会上，针对能否完成今年内部制定的年度目标，迎驾贡酒方面表示“年度目标能否实现取决于市场需求等诸多因素，具有不确定性” 。

迎驾贡酒在年初制定了2024年的全年目标，规划实现收入80.64亿元、净利润28.66亿元。然而，对比前三季度55.13亿元营收和20.11亿元净利润水平，迎驾贡酒在第四季度面临着较大的业绩压力，甚至券商也下调了对其今年的盈利预期。此外，迎驾贡酒董事长倪永培已年过七旬，而公司的接班人尚未确定，无疑进一步增加了公司未来经营的不确定性。

图片系 迎驾贡酒董事长 倪永培

在二级市场，迎驾贡酒今年并未能跑赢市场。截至12月5日，迎驾贡酒收盘价59.83元/股，今年以来迎驾贡酒股价下跌7.96%，同期上证指数涨幅4.38%，深证指数涨幅8.30%，创业板涨幅9.45%。

年过古稀接班人未定，业绩目标完成难度大

迎驾贡酒前身为1955年成立的霍山县佛子岭酒厂，该酒厂于2003年完成民营改制；2015年迎驾贡酒正式登陆上交所，成为安徽第三家、全国第十六家白酒上市公司。迎驾贡酒的实控人倪永培及其家属合计持有公司30.47%股份。

倪永培在白酒行业经验丰富，曾任佛子岭酒厂副厂长、厂长和党支部书记，霍山县经济委员会主任、党委书记等职务，2011年9月至今担任迎驾贡酒董事长。在其带领下，迎驾贡酒成功推出了洞藏系列，并在2022年重返“徽酒第二”宝座；2023年更是以67.2亿元的营收位列白酒行业上市公司第8位。

可以说，迎驾贡酒有今天的成绩倪永培功不可没，然而，目前迎驾贡酒也存在潜在隐患。创始人倪永培今年已经73岁高龄，接班人依然迟迟未定，可能影响迎驾贡酒未来经营的稳定性。

倪永培的儿子倪庆燊，目前45岁，毕业于解放军电子工程学院计算机专业，曾先后担任安徽美佳部门经理助理、安徽鳌牌和曲酒分公司总经理助理、安徽中川置业公司董事。

天眼查数据显示，安徽美佳是迎驾贡酒全资子公司，安徽鳌牌是迎驾集团全资子公司，曲酒分公司是迎驾贡酒分公司。倪庆燊毕业后在迎驾贡酒相关公司任职，可能是倪永培有意培养儿子倪庆燊接班。一直到2012年，倪庆燊担任迎驾贡酒的董事、总经理助理。

然而，2017年之后倪庆燊就未曾出现在迎驾贡酒董事以及其它高管名单中，网上甚至流传着倪庆燊出家的消息。或许，倪庆燊自身对管理企业不感兴趣。尽管如此，目前倪庆燊及其妻子张丹丹依然通过迎驾集团股份持有迎驾贡酒13.17%股份。

除了接班人问题外，迎驾贡酒今年盈利增速也开始放缓。公司在年初发布的《2024年度财务预算方案》中提出，2024年实现营业收入80.64亿，净利润28.66亿，对应增速分别为20%、25%。

图片来自wind

然而，从三季度业绩来看，迎驾贡酒四季度仍存一定压力。具体来看，迎驾贡酒前三季度收入55.13亿，同比增加13.8%；净利润20.11亿，同比增加20.14%。深入分析单季度数据，第一季度、第二季度和第三季度收入增速分别为21.33%、19.04%和1.58%；净利润增速分别为30.23%、27.96%和3.72%。这一增速逐渐放缓的趋势，无疑为迎驾贡酒实现四季度乃至全年目标增添了不小的压力。

若要完成年度目标，意味着迎驾贡酒第四季度收入需要达到25.51亿，同比增长33.14%；净利润达到8.55亿，同比增长35.07%。事实上，自2019年以来，迎驾贡酒第四季度不管收入还是净利润，同比增速都未曾触及30%，其中收入增速最高也只有2022年的15.39%；净利润增速最高为2020年的28.04%。

数据来自wind

与此同时，自11月份以来，各大券商均下调对迎驾贡酒收入和盈利预测。其中，长江证券在11月17日发布的预测显示，迎驾贡酒今年收入和归母净利润预计分别为75.94亿元、27.02亿元，这一数据和迎驾贡酒今年原定的目标尚存在4.7亿元和1.64亿元的差距。

图片来自wind

此外，合同负债的下降也进一步凸显了迎驾贡酒完成年度目标的难度。迎驾贡酒2021-2023年三季度合同负债同比都是上涨的，涨幅分别为14.05%、8.25%和20.82%。然而，在今年前三季度，迎驾贡酒合同负债下降至4.03亿元，同比下降20.45%。这意味着，迎驾贡酒的经销商打款意愿明显不足。

图片来自wind

在12月4日迎驾贡酒举办的三季度业绩说明会上，谈及年度目标，迎驾贡酒表示该预算为公司2024年度经营计划的内部管理控制考核指标，仅为公司生产经营计划，不代表公司2024年盈利预测，该预算能否实现取决于市场需求等诸多因素，具有不确定性。

或许，对于完成年度目标，迎驾贡酒自身也保持怀疑。