文化实践 | 守正创新 东方证券以数字金融有效提升托管外包估值效率

《投资者网》 胡杰

近几年来，随着资管新规的实施和相关制度的落地，托管机构的职责和任务不断强化，已成为行业改革创新发展的重要力量，在链接和拓展机构业务中发挥着越来越重要的作用。东方证券通过积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的证券行业文化理念，秉持投资者利益为先的客户需求导向，有效开展数字金融工作，把提高估值效率作为提升服务的突破口，积极服务金融“五篇大文章”，坚持攻坚克难、守正创新，在提升自动化效果的同时加强风险控制，以更好地履行托管机构职责，为公司托管外包业务高质量发展打下坚实基础。

确定攻坚目标 加强协同提供保障

对基金产品净值的估值核算是托管机构最为重要的职责之一。而估值核算完成的时间与净值表发送的时间（以下简称“估值效率”）体现了托管外包机构的专业度与核心竞争力。

东方证券以行业文化项目创建的方式有效提升估值效率。2023年5月起，公司成立托管外包估值效率提升的行业文化创新项目工作小组，攻坚解决影响估值效率提升的各类问题。项目小组将效率提升分为两个阶段实现，第一阶段目标是到2023年12月底，托管外包估值效率提升2小时，即实现80%的托管外包产品在T+1日15：00前完成估值核对和净值表发送；第二阶段目标是到2024年6月底，在第一阶段基础上估值效率再提前1小时，并实现无人工干预估值的产品数达到60%以上。在坚守合规风控底线的前提下，项目组强调跨部门通力合作，并将项目成果纳入各二级部门的年度绩效，对作出创新价值和突出贡献的团队和个人予以奖励，以发挥正向引导激励作用。

做好“数字金融”诸多难题取得突破

中央金融工作会议提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，为金融机构牢牢把握推进金融高质量发展指明了方向。东方证券积极落实党中央要求，将业务向数字领域倾斜，服务我国经济高质量发展。

在项目推进中，团队结合实践经验，深入剖析运营过程中的瓶颈和堵点，面临着异源异构数据无法准确解析、托管外包估值存在尾差、估值表无法自动发送、保证金头寸数据获取慢、估值顺序不协同、估值系统核对逻辑缺陷、邮件发送效率低下、对账过程复杂耗时等一系列多年未能突破的8大难题和100多个技术问题。面对这么多问题，项目团队没有被吓倒，也没有向问题妥协，而是拿出了“咬定青山不放松”的精神和“不破楼兰终不还”的勇气，定期碰头交流研究问题，从简到难、抽丝剥茧，综合施策、持续推进，使问题得到一一解决。同时，对整体估值流程进行了优化，引入了如自动化估值运营系统和深圳通电子对账等先进的数字化手段，实现了估值业务链的全自动化处理，彰显了创新在推动业务发展中的关键作用。

不同的估值系统对同一基金产品的净资产估值经常出现几分钱尾差的情况，这是当时团队面对的最为棘手的问题。而且存在尾差产品的比例高达30%，需要人工进行判断才能完成核对，非常影响估值效率。为了减小尾差，团队从多会员期货交易平仓尾差、场外收益互换计算尾差入手排查，逐步深入推进到“增值税收入抵减和费用确认分级结转尾差”“附加税引起的已实现与未实现互差”“附加税结转与公允价值分级结转尾差”“附加税引起的已实现与未实现互差”“小规模1%税收优惠恢复3%税率增值税尾差”“协议回购增值税计提尾差”“场内回购交易分笔分批次计提增值税到期兑付收入、费用分笔结转增值税”，发挥专业研究的能力和坚持不懈的韧劲。层层解决上述问题后，终于使出现尾差的产品数从30%下降到3%以下，自动估值效率得到大幅提升。

秉承守正创新 保障业务可持续发展

在该创新项目中，团队依托数字化手段，努力实现估值流程的全自动。但自动化估值运营系统上线后，项目团队一方面会担心效率下降，另一方面又会担心运营风险，要如何平衡效率和风控的关系？经过反复推敲，团队在自动化流程中设定和完善了近200项自动估值风险监测点，把能想到的风控点全部做到了自动化体系中，一旦监测到异常系统就会有相应的提示或者阻断，根据预警的等级来决定人工干预的程度，确保了只有通过系统层层校验的估值表，才可以畅通无阻地安全到达客户的手里。同时，团队对于风控项长期监控和持续优化，不断根据运营的情况来完善风控算法，契合了“证券行业文化建设十要素”中的“秉承守正创新”。

在各方的共同努力下，项目超预期完成目标，运营流程极大优化，使估值效率整整提前了3个多小时，每日全自动化估值完成率从30%左右提升到目前的60%以上的水平，东方证券托管外包的整体估值效率和运营实力一举进入行业第一梯队，客户满意度大幅提升。以此，东方证券获评“2023英华奖-优秀私募托管成长券商示范机构”荣誉。

未来，东方证券将继续坚持份额持有人利益为先的客户需求导向，秉持“至精至诚、共创价值”的理念，坚持守正创新，服务数字金融，加大技术系统和研发投入，将在目前基础上进一步提升运营效率，以更好地履行托管人职责，提升客户和投资者满意度，为行业高质量发展贡献力量。（思维财经出品）■