（原标题：上班路上学投资(8)-关于定投，你不知道的秘密）
各位都知道，讲指数投资离不开定投，讲普通人投资也离不开定投。
那么，到底什么是定投呢？
定投的全称是定时定额投资，翻译成大白话就是在固定的时间投入固定的金额，比如你每个月初发工资，你就每月月初发工资那天存入工资的一个固定百分比到定投基金里面，这就是定投。
有些人可能会这么想，就这么简单也能赚钱？也很正常，毕竟我们在大A这么艰苦的环境下，没有两把刷子好像根本混不下去一样。
大家常看我分享的应该知道，我常说投资理财最重要的就是要知道自己挣的钱是哪里来的。
市场上一共只有两种钱(参见另一专题文章)，一种是由所有上市公司共同努力创造出来的新财富，一种是由股价波动造成的差价。这两种挣钱游戏本质上是完全不一样的，第一种是不是零和游戏，是大家一起努力，共同富裕的游戏，第二种是零和游戏，你赚的钱必然是别人亏掉的，还在再减去中间商拿走的佣金手续费，所以，是负和游戏。
正因为本质不一样，两种游戏的难度也不一样。但是，大多数人开始都会选择第二种游戏，因为第二种游戏看着来钱快，所以看着简单。实际上他们不知道的是，第一种更简单，它只是来钱慢，就显得复杂了。
所以，我们现在知道了定投就是去挣第一种钱的一种简单方法了吧？
另外，还有人说在A股定投是个例外，一定是赔钱的，因为指数总是轮回一般的回到3000点以下，那么我们通过大数据分析再来看看真的是这样的吗？
下面是我们的一组统计数据。
先简单解释一下下面三组数据（注意需要有一定的基础概率知识，这里推荐两本书《基础统计学（第14版）（双色）》和《概率论沉思录》）。我们总共有三个投资方法，分别是定投货币基金、定投国债 ETF 和定投沪深 300 指数基金。前两个方法是作为基准用的，最后这个才是咱们今天的主角。我们针对每个方法都做了4组实验，分别是 1 、3、5、10 年的回测。从 2010 年开始，每隔一个月做一次。所以，每个方法有四组实验，每个实验大约有几十到上百个样本不等（取决于回测的时间长度），这个实验的目的是为了模拟不同的人用同样的方法进入市场交易，通过统计他们的交易结果获得一些对于这个方法更全面的统计分析数据。关于回测检验的实验设计的详情，请期待下一篇雄文（不好意思，插播广告了
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接下来我们就来看数据。
首先我们看平均累计收益，毕竟平均值代表最有可能获得的收益。定投沪深 300指数的平均累计收益呈现一个明显的收益随持有时间越长而上升的态势，说明平均来看坚持时间越久挣钱越多。同时，对比我们前两组基准来看，也都同样呈现明显的特征，那就是持有时间越久收益越高。并且定投沪深300 的收益是第二名的一倍以上，换算成年化的话大致为 8.5%。
这组数据代表运气最差的这批人的收益。我们将会在以后加上概率统计，以便大致算出概率情况。
为什么要看最小值呢？因为平常基金公司给我们展示的都是漂亮的一面，而我们看数据，一定不要太乐观，相反，应该更加关注运气最差的情况是什么样的。这就是风险意识。
在咱们这组数据中，大家可以看到，定投沪深 300 的最差情况非常差，1 、3、5 年的情况都非常差，获得了远远低于基准的收益，可以说不持有 10 年根本显示不出任何优势，反映出我大 A 多变且喜欢回归的那一面。
这份数据除了上面的信息，还能告诉我们下面两个方面的信息。
根据我们的回测，在 2010 年到 2024 年这 14 年的历史中发生过几次牛市和熊市，假如我们坚持 10 年定投沪深 300，就算我们是运气最差的那个，我们仍然可以获得年化 6.6% 的收益。
当然，还有比我们运气更差的人，那就是那些在第1、3、5 年退出的那些人。所以，坚持下去有多重要
最大累计收益代表着所有样本中运气最好的那批人。我们看到同样的波动很大的现象。下面是这份数据告诉我们的信息：
在大 A，累计收益也存在一个最大值（这非常不可思议，可能由于我们没有更长时间的回测数据，目前最长只有 10 年），目前的数据显示，达到或接近110% 以上的收益以后落袋为安是最安全的选择，尤其是当你只持有了1 年或 3 年就得到接近 100% 的收益时，应该明白自己就是那个最幸运的人，而后面的很多年很可能对你来说就是一个灾难。
最大累计收率的数据证明了定投沪深 300轮回的存在，确实短期上涨过快的话，接下来就很可能要回到原点。
看完这三份数据，我们可以得出一个肯定的结论，那就是在 A 股，定投指数基金是大概率可以赚钱的，而且平均起来大约可以获得 8.5% 的年化收益率。由于这个数据和其他人对于全球股市的研究数据基本吻合，所以我们可以更加相信这份数据告诉我们的。
另外，如果对详细数据感兴趣，可以留言免费获得。
那除了基础的定投，还有没有更好的定投方法呢？答案是有。
估值定投法，就是指参考指数的历史估值高低来调整定投金额比例，即低估多投，高估少投。
常用的估值指标是市盈率（PE）百分位，比如，截至2023年7月17日，沪深300指数的PE（TTM）为11.85倍，处于近3年的的19.33%的分位点，相当于只比过去3年19.33%的时间贵，也就说明在近3年中，目前的估值是相对较低的。假设未来的某一天，沪深300指数的PE百分位高于70%，就说明那时候的估值是比较高的。
估值水平是衡量市场投资价值的重要指标，为大家划定了投资的安全区和危险区。当市场处于低估区域时，投资的安全边际更高，投资者可以适当加大投资力度，积累更多“便宜”筹码；而当市场被高估时，提示我们投资要更加谨慎，减少定投甚至不投。
除了使用PE百分位，也可以使用PB（市净率）、股债利差等指标来判断市场估值性价比。比如当股债利差处于高位时，市场相对低估；而股债利差处于低位时，市场相对高估。投资者在进行具体决策的时候可以参考多个维度的数据来判断。不过，定投低估的基金，一定不能着急，要做好长期定投的心理准备。
所谓均线（移动平均线），指的是将指数一定时期内的收盘点位加以平均，并将平均值连接起来的一条价格曲线，通常被用来判断涨跌趋势。比如常见的有短期5日均线、10日均线，长期的有240日均线、480日均线等等。
从某种程度上来说，均线可以作为为衡量指数是否过高的参照物。比如我们常说指数点位明显高于均线，潜在意思就是当前点位过高了。因此，我们可以通过观察指数和均线之间的关系来调整定投金额。比如当指数点位高于均线时，减少定投金额，低于均线则增加定投金额。具体使用的时候，需要根据指数点位跟均线的偏离程度，对定投金额进行不同比例的调整。
平均成本定投法是根据基金净值相对于平均持仓成本的涨跌幅来调整扣款比例。
举个例子，假设我们设置净值高于平均持仓成本的10%-15%，定投金额=原始定投金额×90%；当净值低于平均持仓成本的10%-15%，定投金额=原始定投金额×110%，以1000元作为每期定投的基准金额，按照下图所示定投计划进行。
若在某约定扣款日的上一交易日，基金净值比我们的平均成本低20%，则按照上述定投计划，我们将投入120%的定投金额，那么当期投入则为1200元。
上述案例适用范围更广，但也会有一定局限性，比如持有的基金长期表现一直不错，买入之后就很快超过了成本区间，那么较低的定投比例可能会影响到我们的最终收益。
价值平均策略，就是给手里的指数基金，设定一个市值增长速度。这个增长速度，可以设定为每个月增长多少元，也可以设定为每个月增加百分之多少。
比如说，设定的目标是：“保证我手里的基金市值，每个月增长1000元”。 第一个月，我们买入1000元的基金。第二个月，市场下跌，基金账户里只有950元了。按计划，第二个月需要持有2000元的基金。所以，我们就不能定投1000元，而是需要定投1050元。 第三个月，市场上涨，基金账户里成了2100元。按计划，第三个月需要持有3000元的基金。所以，我们这个月就只需要定投900元了。
优点：这种定投方法比较适合为某个目标积累财富。比如说，10年后我们要200万元来买房，那就可以按这个思路来设定一个定投方案。
缺点：如果遇到股市大跌，需要在短期内拿出一大笔钱来补仓。 比如说投入了100万，下个月目标是101万。但是短期里股市出现了30％的下跌，那持有的市值就变成了70万。 下个月如果还想达成101万的目标，就需要一次性拿出31万。这对很多人来说并不太现实。 所以，实际投资中，用这种方式定投的时候，往往会设定一个最大的每次补仓额度。比如说需要补1万元以上的时候，就最多只补1万元了。
以上四种方法相对基础定投法，哪个更好呢？我们还是用数据来说话。根据我们的回验数据显示。
从上面数据可以很明显看出谁是大 A 定投的冠军方法，非估值定投法莫属啦。他在绝大多数表现都优于其他方法。而表现最差的是价值平均定投法，所有指标都大大低于其他方法，甚至不如普通定投。
适用的资金：固定的周期会获得的一笔收入的投资，比如工资、压岁钱等等
投入方式：定投
涉及的投资品种：债券指数基金、股票指数基金、纳指ETF、黄金ETF、货币基金
1. 综合费率低
2. 常年分红
3. 规模别太小
在不同的 APP 中，可按照下面的表格进行操作。注意下表不一定实时更新，具体选择资产的替代基金时，请自行运用上述三个条件进行重新筛选。
所谓定投的钝化就是伴随你定投时间的加长，比如每月2000月，五年就是2000×12×5=120000元了，这时候再追加2000元，对于摊薄成本的作用就越来越小了——这就是钝化。那么这时候，你一定要明白，定投挣钱的关键就是坚持，不要去管账户上的涨跌了，根据历史数据分析后，按照设定好的规则去定期操作才是成功的关键。
拥有一只股票，期待它明天早晨就上涨是十分愚蠢的。——沃伦.巴菲特
赚大钱不靠买卖，靠等待。——查理.芒格
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历史数据不代表未来，数据展示不代表任何投资建议；
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