买入3年，我的个人养老金回本了——兼谈中国养老金制度

（原标题：买入3年，我的个人养老金回本了——兼谈中国养老金制度）

2022年底个人养老金制度出台，我第一时间开户并转入了当年的额度——12000元，此后的2023初、2024年初，我都缴满额度，这些钱我全部买入了兴全安泰FOF。可惜个人养老金制度生不逢时，出台后即赶上了中国股市长达两年的下跌，我的基金最低时浮亏4000元。最近股市回暖，我的个人养老金悄悄地回本了。

在了解个人养老金之前，有必要总览中国的养老金制度体系以及当前这个制度体系对国人养老的实际效用。

中国养老金体系

中国的养老金体系有三大支柱组成，分别是基本养老保险（第一支柱）和企业年金或职业年金（第二支柱），以及个人养老金（第三支柱）。

基本上有正常工作的人都有基本养老保险，公务员体系以及部分国有企事业单位会额外为职工缴纳职业年金，这两类养老金都是由企业和个人共同缴纳，具有一定的福利性质。而个人养老金则纯粹是由个人缴纳，由个人主动管理。

双轨制与退休金工资替代率

中国养老金体系的建立较晚，导致目前大部分领取退休金的老人并没有缴纳过养老保险，而因为养老金制度双轨制的存在，也导致体制内与体制外退休金的巨大差异，造成养老待遇的不公平。

在养老金双轨制下，公务员等“体制内”的退休职工的退休工资是退休前工资的80%~90%，也即基本养老金的工资替代率是80%以上，甚至有些职业会达到100%。而体制外的退休职工的退休工资是根据养老金缴纳的多少来决定的，其替代率普遍低于50%。

以国家社保提供的官方工具测算，一个2000年毕业后在北京工作的体制外职工，如果一直以最高的养老金缴费基数（上限为3倍的社会平均工资）缴纳基本养老保险，其2023年末的社保个人账户余额约为45万元。如果缴纳40年后退休，不考虑通胀和工资增长，在2040年退休时领取的养老保险金额相当于当前的15500元。2023年北京的社会平均工资是11297元，3倍的平均工资是33891元，也即其退休金的工资替代率是45%。而能够以北京平均工资3倍来缴纳养老金，其实际工资水平应该为平均工资的3倍以上，退休金的工资替代率实际会更低。

如果以1倍社平作为缴费基数，则在不考虑通胀和工资增长的情况下，其退休金为6655元，替代率为58%。

养老金制度并轨

2024年10月养老金双轨合一，无论体制内还是体制外，退休金都来自养老金制度的三个账户：基本养老金、企业年金和个人养老金。

对于体制内职工，因为有企业年金的存在，其退休待遇依然会远高于体制外职工。如果制外职工也想过上体制内退休大妈那样的载歌载舞的生活，则只能通过个人投资和储蓄来补充。而个人投资和储蓄都面临保值、增值的挑战，因此国家推出了个人养老金制度。

个人养老金制度

个人养老金制度是非强制性的，个人可自愿选择是否加入，个人可以按照自己的风险偏好，从政府规定的金融产品中（如储蓄存款、银行理财产品、商业养老保险、公募基金等）自由选择进行投资。目前，个人养老金的年度额度上限为12000元。个人养老金跟其他两类养老金一样，一旦缴纳，在退休前是不允许提取的。

为了鼓励大家参与，国家设置了个人养老金的税收优惠。参与个人养老金制度的个人可以在计算个人所得税前，从其应税收入中扣除每年最高12,000元的养老金缴费额。这意味着个人所得税的应税基数可以减少这12,000元，从而降低税负。比如一个年度个人所得税率在15%的人，通过个人养老金投资可以最多减少1800元的个人所得税。

哪些人适合买入个人养老金？

个人养老金适合以下几类人群购买：

高收入人群：个人养老金计划为他们提供税收优惠的储蓄方案，能够在减少当前税收负担的同时，为将来积累更多的养老金。

对流动性要求不高的人：适合愿意将一部分资金投入长期锁定账户，以换取税收优惠和其他潜在收益的人。

提高退休金替代率的人：对于基本养老保险之外还想拥有更多养老金来源，以提高退休生活质量的人。

个人养老金制度的问题

个人养老金制度推出已经2年多了。据统计，截至2023年底，全国36个城市（地区）个人养老金试点开立个人养老金账户人数超过5000万，但个人养老金总缴费金额仅有280亿元，也即实际缴费人数可能只有233万人。养老金存在“开户热投资冷、缴存意愿不高”等现象，这背后有多重原因：

对非高收入者没有吸引力：当前个人所得税的基础免税额度为6万/年，再加上子女教育、住房支出、赡养老人等专项扣除，再考虑到社保缴费的免税，实际的免税额度为10万~15万/年，对于大部分工资收入小于10万/年的人来说，缴纳个人养老金并没有任何免税的好处。

对高收入者的吸引力也有限：对于工资收入高于社平3倍以上的高收入群体，12000/年的缴费额度相对较低，无法真正形成有效的养老补充，且几千元的税收优惠对他们的吸引力不足。

长期封闭不能随意支取：个人养老金账户的封闭管理和较长的投资周期可能导致一些追求资金流动性和即时回报的个人不愿参与。

如果能改变个人养老金完全由个人投入的设计，变成国家和个人共同投入，或者对不享受免税优惠的个人养老金实行国家补助，对享受免税优惠的个人养老金提高其个人缴存的上限。则会大幅提高个人养老金的参与热情，并让个人养老金成为支持中国资产市场发展的源头活水，有助于中国股市形成长期向上的趋势。

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