兴业基金：布局市值管理“标杆”，把握高质量发展新机遇

（原标题：兴业基金：布局市值管理“标杆”，把握高质量发展新机遇）

2024年12月17日，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》(以下简称《意见》)，明确市值管理目标为“着力提高上市公司发展质量，切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用”，引导上市央企用好市值管理“工具箱”，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益。

近些年来，国资委、证监会等各部门陆续多次发布市值管理政策，旨在提升央国企上市公司市场认同度，稳定资本市场估值，进而激发其发展新机遇，同时也为资本市场“拥抱新质生产力发展”提供优质配置标的。本次《意见》的出台，将进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展。

以近期焕新升级的上证180指数为例，该指数样本大市值特征更为突出，央国企“含量”相对更高，不仅是一键配置沪市核心资产的好标的，更能有效把握央国企市值管理要求带来的投资机遇，中长期配置价值凸显。

引导持续稳定分红，彰显优质龙头“硬实力”

《意见》指出，央企控股上市公司应“牢固树立投资者回报意识，保证各类投资者共享公司发展成果”，根据自身企业特征和实际经营状况，增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，提高现金分红比例;同时，提升利润分配政策透明度，保障中小投资者、机构投资者的获得感。

央企具有典型的高股息特征，其分红能力及积极性均遥遥领先。2023年，央企分红总额达1.04万亿元，占全市场分红总额的47%。分红的稳定性、持续性和可预期性，不仅可提升央企上市公司自身价值，也为投资者带来良好的持有体验，有助于培育投资者长期投资信心。

上证180指数揽括经营稳健、现金流充裕的央国企蓝筹股，本次定期调整样本后，该指数成份股中有123家央国企，合计权重近七成，在同类型宽基中相对领先，且覆盖沪市各细分行业优质龙头，有望把握本轮政策红利，持续提升业绩表现及基本面情况。同时，上证180指数成份券具备较稳健的盈利能力和现金流优势，过去一年分红总额约为1.02万亿元，在沪市分红总额占比约为76%，指数分红表现较为优秀;截至三季报，指数ROE(平均)高达8.02%，后续作为市值管理排头兵，有望持续提升分红及利润水平，为指数投资带来更为稳定的收益增厚机会。

回购增持工具加持，多措并举提振价值

《意见》第七条指出：中央控股上市公司应“建立常态化股票回购增持机制”，提升对市场波动或连续下跌等特殊情况的应对能力，“稳定市场情绪，有效维护上市公司市值”;严格规范减持行为，将长期破净纳入年度重点工作，旨在提振投资者信心。

回购和增持是支撑投资者信心、稳定股价的快速反应工具，在国内外资本市场已得到充分运用。随着央行回购增持再贷款工具的推出，上市公司资金成本实质性降低，将更有动力参与回购增持。其中，央企整体回购增持意愿较强，今年下半年已有17家央企公布回购计划，23家公布增持计划。在相关政策的引领下，央企必将起到带头作用，成为运用股份回购、增强市值管理的重要主体，践行常态化回购增持、长期破净市值管理等措施，有效避免市场“炒小炒烂”，引导市场回归价值投资。

上证180指数涵盖沪市优质央国企上市公司，在回购增持方面同样体现标杆作用，2023年指数成份股的年度回购金额合计占沪市A股的比例达40%，2024年以来回购总金额217亿元，也已超去年全年的178亿元。纳入具备积极回购意愿的上市公司，将助力上证180指数为投资者创造更好的股东回报，实现更为稳健的收益。

关注企业长期价值，把握高质量发展机遇

《意见》强调上市公司“进一步健全以投资者需求为导向的信息披露制度”，提升自主披露意愿，优化披露信息质量，并在日常经营管理实践中纳入环境、社会责任和公司治理(ESG)理念，“切实维护企业形象和品牌声誉”“在资本市场中发挥示范作用”，要求央企加强舆情信息收集和研判能力，注重上市公司透明度，关注影响企业价值的长期可持续发展因素，进而推动资本市场高质量发展。

上证180指数编制方案升级后，对成分股制定了明确的ESG筛选要求，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，极具前瞻性。随着被动指数基金的规模化发展，其对个股的定价和约束作用会越来越强。随着经济结构的变化、资本市场的发展、投资者认知的提升，纳入ESG负面剔除将为上证180指数的长期健康发展提供重要保障。

目前，兴业上证180ETF(530683)正在各渠道火热公开发售中。 晓薇

数据来源：Wind。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本材料仅供参考，不作为任何法律文件。