港交所拟降低“A+H”股上市的最低门槛，IPO定价规则或将修改

（原标题：港交所拟降低“A+H”股上市的最低门槛，IPO定价规则或将修改）

21世纪经济报道记者 孙迟悦 实习生 郑宇 香港报道

12月19日，港交所刊发文件，提出降低“A+H”股发行人赴港上市的最低门槛、分阶段解禁基石投资的监管禁售期和改良现行灵活定价机制等与港股IPO市场定价和规定相关的监管框架改良建议。

文件中提出，降低“A+H”股发行人赴港上市的最低H股门槛。调整后H股的发行股份必须占该公司同一类别（A股和H股）的已发行股份总数的至少10%（不包括库存股份）。或者，相关H股在上市时的预期市值至少为30亿港元，并且必须由公众人士持有。对此，港交所表示，这将为“A+H”股发行人赴港上市提供弹性，同时确保公众能够有足够的持股数量。

联合资产管理有限公司高级投资策略师黄鸿伟对21世纪经济报道记者表示，目前A股和H股对于申请上市公司的审视标准存在不同，而降低相关门槛能切实推进有意赴港集资的A股上市公司进行申请。

根据公告，基石投资的监管禁售期或将迎来“分阶段解禁”。变革后，基石投资者50％相关证券可在上市后三个月后解除禁售限制，其余的相关证券则在上市后六个月后完全解禁，联交所将对此征询市场意见。此外，配售部分、公开认购部分也将得到调整。

根据建议，灵活定价机制将迎来扩容。现有规定仅容许发行人在公开认购部分结束后将发售价下调10%，修改后发行人也可向上修订不多于10%。

此外，联交所建议从公众持股量计算、初始公众持股量、持续公众持股量和自由流通量四个方面进行优化，旨在增加IPO市场透明度和活跃度。

黄鸿伟表示，12月底港交所发布此则公告，可能意味着港交所确实面临业绩压力和外资流入港股市场速度减缓的压力，发布以上修改建议正有利于吸引更多内地资金。

根据公告，相关内容将征询市场意见，咨询期为期三个月，将于2025年3月19日结束。