谈谈最近对市场的观察和体会

（原标题：谈谈最近对市场的观察和体会）

最近很多大V关于医药股的悲观观点很多，我记得关于医药股的最近一次悲观观点大概在2018年、2019年左右，当时的观点和今天并无二致，印象最深的是集采背景下医药股应该对标化工股的估值，结果是医药股在疫情的加持下走出了大牛市。虽然没有人知道明天会发生什么，但周期永不变，这是常识。

今年银行涨的不错，那些拿着小票的人最近又有些坐不住了，不少大V对银行股的上涨冷嘲热讽——却看不到银行股上涨背后的逻辑是如此之强。虽然我不持有银行股，但银行股的上涨逻辑非常清晰，这个观点是我三年前的观点，即随着房地产泡沫的破灭，银行股的估值会逐步提升——背后的逻辑也很清楚，那就是银行股是伴随着房地产泡沫和地方政府债务的不断攀升估值逐步下降的，今天的市场环境已经逆转了。我说明一下，我没买银行股，主要是行业轮动型投资策略在我这边不是选项，我希望每年都能从股市赚到钱，所以，我的策略是自下而上的个股选择，在我这边，啥医药股面临集采未来几年看不到机会；医药股再不济，拉长时间看，也比目前市场上那些XJBC的小盘股对投资者友好。啥瀚蓝环境这类公用事业股应收账款高要暴雷——公司暴雷不暴雷最重要的是看经营性现金流量净额，自9月24日以来小盘股的上涨让很多人收益颇丰，于是乎很多人的信仰又有所改变了，这种现象在历史上不止一次出现，2015年的疯狂使得今天的市场炒作简直是小儿科。那些投资者永远不会明白，这类股票带来的仅仅是财富幻觉，这种操作模式大概率会早晚清零。国家层面也不会一次又一次的救这类股票，直到永远。

我最近也在关注高科技股票，感觉中国目前股票市场唯一遗憾的是真正有颠覆性底层逻辑的股票不上市，比如说华为、大疆、宇树科技等。使得我们没有真正值得投资的高科技股票。所以市场在炒作如华为产业链、人形机器人产业链上的个股，但这些股票并不是真正意义上的高科技股，这个大方向我们要认清，认清了这个大方向，95%以上的这类股票的炒作基本上也就配不上其动不动几十倍、甚至上百倍的估值了。

关于高科技股票的投资，我最近在看《价值投资3.0 数字经济时代如何寻找百倍成长股》、《硅谷密码：科技创新如何重塑美国 美国科技创新经验》、《芯片陷阱》等。我觉得中国经济的未来肯定是军事实力保障下的、面向全球的高科技产品输出，就像美国的硅谷过去几十年所做的那样。当然，这有个过程，但绝对是中国经济不得不走的一条路，也是中美科技竞争不可调和的矛盾。这也是我坚定的认为，国家层面也不会一次又一次的救那些XJBC的股票内在原因和逻辑。没有这个原因，这类股票也没有前途，这是常识，是事物发展和演变的基本规律。

其实，我们做投资，并不需要懂所有的行业，但系统性思考绝对是投资者收益的源泉，依据我在雪球的观察，99.99%的人赚不钱是因为没有系统思维能力，不能从多个维度思辨的看待公司和研究公司。比如说，市场最悲观时那些市场知名人士、大V发出极其悲观的论调时，往往是市场反转、大幅上涨的前期。这类人最大的问题是不能动态的看问题，这也是99%的球友的共性——即对未来的思考既无广度、也无深度，且没有逻辑，更不用说能够理解时间在投资世界的价值和意义了。投资者应注重培养自己的逻辑思维能力，这样，你就能辨别很多市场大V，知名市场人士（这类人大多是不学无术、沽名钓誉之辈）是如何利用合成谬误忽悠投资者的了。

做投资本质就是利用时间（周期）进行相对选择，选择的基础自然 是先把自己放到一个不断稳定增长的行业中，以合理的价格买入还算不错的公司，不要动不动就优秀、就伟大、啥十年百倍，啥成长空间3、5倍，做投资二十多年了，除了06年拿得一家公司上涨很多倍，我从未买入持有过超过2倍涨幅的股票，就这，除个别年份外，每年跑赢市场15%以上，绝对跑赢市场99.9999%的投资者。

回到系统性思考问题，这要求投资者多读书，读各种各样的书，不要觉得读书没用，能力是在潜移默化中不断提升的。

以上仅为个人观点，不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！