美股的高股息ETF汇总分析来了，美股红利指数值得投吗？

（原标题：美股的高股息ETF汇总分析来了，美股红利指数值得投吗？）

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继上次写完标普500动量ETF之后，我又手痒痒了。

今天再来篇美股高股息ETF分析，内容比较硬，做好心理准备。

咱都知道，高股息策略在中国股市确实取得了巨大的成功，比如XX红利系列，堪称YYDS。

其在A股取得的成绩极其显著，在大多时间都有非常稳定的超额收益。

那么高股息在美股呢，能否还能像A股这样有稳定超额？

带上这么个疑惑，我进行了一番深度探索。

不过啊，可能要让大家失望了，

为什么呢？且看后续分析。

在美股股息类ETF中， 有三个非常经典，同时也是美股市场规模最大的超大型股息策略：VIG、VYM以及SCHD。

一、VIG、VYM、SCHD简介

1、VIG全称Vanguard Dividend Appreciation ETF，由先锋基金成立于2006年，主要跟踪纳斯达克美国股息增长指数，专注于股息稳定稳定增长的公司，更侧重股息成长性，股息率1.73%。

VIG自06年4月27日成立以来（24.12.30）累计涨幅460%，年化10.57%。

2、VYM全称Vanguard High Dividend Yield ETF，由先锋基金2006年推出，追踪富时高股息收益指数，主要投资于当前股息率较高的公司，更侧重股息率和现金流，股息率2.81%。

VYM自06年11月16日成立以来累计涨幅343.9%，年化8.52%。

3、SCHD全称Schwab U.S. Dividend Equity ETF，由嘉信理财于2011年发行，追踪道琼斯美国股息100指数，该指数选择具有至少10年连续派息历史、财务健康且相对高股息的100只美国股票。

在股息指数中侧重财务质量，股息率3.45%。

SCHD自06年11月16日成立以来累计涨幅358.1%，年化12.47%。

接着我们看下三大股息ETF的持仓股：

1、VIG重仓科技股，包括苹果、博通、微软、摩根大通、埃森克美孚、联合健康等，前十大配置30.42%。

2、VYM重仓高股息蓝筹股，包括博通、摩根大通、埃克森美孚、家得宝、沃尔玛等，前10大持仓持仓占比24.48%，持有400只股票，持仓极度分散。

3、SCHD重仓高分红行业龙头，包括可口可乐、思科、德国仪器、贝莱德等，前10大持仓持仓占比41.03%，持仓较为集中。

二、ETF行业分布

VIG的行业分布包含科技、消费、医疗、金融等行业，侧重于股息增长。

VYM侧重高股息，所以相比VIG，科技股更少，没有苹果和微软，行业分布更加传统。

如图，对比标普500（SPY），VYM的行业配置更为分散，减少了科技配置，增加了金融、日常消费的配置。

SCHD的行业分布则介于VIG和VYM之间，既包括传统行业的公司，也包括一些新兴行业的公司。

三、投资风格

VIG：持股大盘股为主，偏成长和高估值，风格更接近标普500；

VYM：持股数量多且分散，偏价值和高股息；

SCHD：持股盈利能力强，平衡成长与收益。

四、历史收益对比

如图，从走势曲线来看，这三的表现其实是伯仲之间，相对而言VIG和SCHD表现略优于VYM，

但三只ETF成立以来均跑输了同期的SPY

，可见美股市场惊人的有效性，股息策略来了也不好使

五、年度收益比较

历年表现来看，其实早在2021年之前股息ETF的表现还是和SPY标普500伯仲之间的，

但自23、24年以来美股七姐妹的上升开始进一步加速后，股息ETF便持续跑输，核心原因还是宽基指数对科技股的配置比例越来越高，科技板块的超额带着宽基一路狂奔，而高股息ETF也没那有那么高的科技比例配置，进攻性更弱，因此被落下。

六、最大回撤

其实高股息的最大回撤控制并没有显著好于标普500，其最大回撤都发生在20年疫情，甚至VYM在疫情极端情况下回撤了35.1%，要略高于SPY的33.7%，而只有VIG的回撤控制31.7%比SPY稍微出色一些。

但抛开20年疫情这种极端行情来说，在2022年加息下跌的年份里股息ETF的回撤是比SPY小不少的，说明其受美联储加息的影响要更小。

七、相关性

三只ETF与SPY的近五年相关性均在0.9以上，有极强的同步性。其中，VIG与SPY的相关性最高，达0.99；VYM和SPY的相关性也分别达到0.95。

八、波动性

波动性来说，SPY＞SCHD＞VYM＞VIG，但并没有显示出很大的差异化。

九、规模、费率

VIG最新规模974亿美金、VYM700.1亿美金、SCHD606.2亿美金，规模都很大，管理费也均为0.06%，都很低。

十、股息

三者均为按季发放股息，股息率略高于市场平均。

SCHD的股息率最高，达到3.5%，略高于VYM的2.8%，VIG的股息率最低为1.7%，与前两者存在一定差距。

考虑到美国市场股息派发有10%的分红税，所以举个例子，每派发15%的分红就会被收取1.5%的股息税，介意这点的需要注意。

小结

VYM侧重股息，VIG侧重股息增长，SCHD侧重质量，但它们三个的股息策略其实相比标普500并没有显著的业绩优势，

在上涨和极端下跌行情中这三只的表现都不算太出色，唯独受加息影响相对更小一些。

核心原因还是科技时代，整个美股如今都被科技板块裹挟，科技配比越多的行业历史表现越好，高股息注重稳定收益，却放弃了更多成长，这也是它没法战胜SPY的原因，

但股息ETF在行业配置上远没有标普500和纳斯达克那么集中在科技上面，所以对行业分散和防御建设方面是有意义的，至于要不要上车，则取决于你自己的偏好了。

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