全球财经连线｜2024年纳指涨近30%，沪指涨近13%、深指涨超9%，阿根廷股指暴涨172.52%，2025年哪些市场机会更多？_财经频道

（原标题：全球财经连线｜2024年纳指涨近30%，沪指涨近13%、深指涨超9%，阿根廷股指暴涨172.52%，2025年哪些市场机会更多？）

南方财经全媒体记者李依农上海报道

2024年全球股市整体向好

2024年，全球主要股票市场表现亮眼，整体向好。阿根廷MERVAL指数全年累涨172.52%，在全球主要股指中全年涨幅居首位。其次是委内瑞拉IBC指数上涨106.43%；美国纳斯达克指数涨幅接近30%。其中，美股的表现尤其引人关注，在经济软着陆和科技创新的双重推动下，成为全球资金的重要配置方向。

展望2025年，多数机构对全球股市持乐观态度。如何看待美股2024年的表现？在持续高位运行的情况下，是否还有进一步上涨的空间？除美股外，拉美等高增长市场是否会继续成为资金追逐的目标？我们来听听招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天的分析。

市场对2025年美国经济基本面信心仍强

张岸天：海外市场对2025年美国经济基本面的信心仍强，在职位空缺率反弹和移民供给预计减少的情况下并不担心失业率上升风险，也预期延长2017年减税政策会有利于企业投资。在特朗普经贸政策和AI占据市场主导位置的情况下，市场情绪高度乐观，同时美国货币基金市场规模在一定程度上形成了流动性安全垫的作用。同时海外市场会更注重对美股过高估值的对冲，以及7月底8月初波动率飙升后集中抛售的深度调整风险，在2025年日央行货币政策正常化的前景下，这种调整很可能重现。应该注意到美股在2024年四季度走势分化，除了AI主题和可选消费景气位置较高，能源材料工业等板块都回调到较低位置，预计2025年仍在低位波动。如果美联储降息幅度超预期，银行板块或生物医药等利率敏感板块会受益。

阿根廷股市2024年强劲上涨

张岸天：阿根廷新任米莱政府采取的经济改革政策以财政紧缩和美元化为核心。阿根廷长期面临恶性通胀，一直存在过度扩张的财政政策和劳动力市场工资通胀的问题，对此米莱政府一方面采取紧缩性的财政整顿，另一方面在逐步美元化，货币局制度是没有办法的办法，具体实行过程中面临缺乏美元外汇储备和放弃货币政策独立性等困难。但是在2024年，米莱政府的经济稳定方案取得了一定成功。阿根廷股市从2024年初开始强劲上涨，体现出预期改善和信心恢复。2025年预计是阿根廷经济复苏和通胀继续降温的一年，整体上对阿根廷的基本面前景偏向乐观。

A股主要指数全年涨幅在10%左右

让我们聚焦A股。2024年，A股主要指数先抑后扬，沪指全年累计涨近13%，深证成指涨超9%，创业板指涨超13%。哪些因素或将为2025年A股行情提供支撑？在积极的政策背景下，哪些板块值得投资者关注？我们来连线前海开源首席经济学家杨德龙。

A股市场将迎来增量资金

杨德龙：2025年的主要逻辑是“延续”。主要基于政策面延续当前不断出台稳定经济增长政策的节奏，直至经济数据出现改善，而A股和港股将延续牛市走势。

在国内政策方面，推出“一揽子”政策后，经济数据已有所改善，但改善力度不大，预计2025年将出台更多重要政策，可能彻底扭转经济增速下行趋势。

与此同时，居民储蓄将大规模向资本市场转移，为A股市场带来源源不断的增量资金。在央行采取适度宽松货币政策的背景下，流动性充裕，而实体经济投资机会有限，许多资金选择流入资本市场。居民储蓄将通过直接开户入市或购买基金入市，为A股市场带来增量资金。

2025年市场风格将更加多元化

杨德龙：整体来看，市场风格有望转向优质龙头股，品牌消费、新能源、科技、券商、红利板块将有良好表现。市场上涨的第一波主要是题材股、概念股大涨，许多绩优股表现低迷。这是因为新进股民倾向于炒作题材股，而基民尚未行动。预计2025年随着市场行情进一步深化，更多居民将通过购买基金入市，基金经理拿到资金后将更多购买业绩优良的白马股。因此，2025年市场风格将更加多元化，价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。

12月份中央政治局会议首次提出稳定楼市、股市，显示出中央对楼市、股市的重视。建议大家积极布局一些被错杀的优质股票或优质基金，抓住机会。

2025年海外市场投资机遇几何？

再来关注其他主要海外市场。展望2025年，日经225指数仍被普遍看好。欧洲方面，通胀压力和经济增长放缓或仍是潜在挑战。2025年海外市场整体投资机会如何？欧股或将面临哪些挑战与机遇？日本股市在高估值和日元贬值的背景下，是否还有更大的上升空间？中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英为我们解读。

欧洲股市明年涨势或存疑

刘英：新的一年，全球股市是大家高度关注的。尽管从历史数据分析并不能准确地预测未来，但是毕竟我们已经经历过了全球大选年，经历过了乌克兰危机、巴以冲突等地缘政治冲突，甚至经历了美欧四十年不遇的高通胀以及高利率，2025年也许利空之后等待我们的是利多，即使是遇到高关税，我们也早有准备，也有应对举措。

特朗普1.0时期，尽管特朗普对包括盟友在内的全球各国加征了关税，但是全球主要股指依然出现了震荡上行的走势。特朗普2.0时代，尽管特朗普还没上台，但是全球特别是美国已经出现了一波不小的“特朗普交易”。后续美股能否持续这种涨势，既要看美国经济走势，也要看通胀走势以及美联储货币政策走向，还要看地缘政治冲突等多重因素影响。

如果美股明年走势涨势存疑的话，欧洲股市可能更不能如愿。尽管过去一年德国经济不及预期，但是德国股市却走出了一波不小的行情。在欧央行三次降息的刺激下，德国股市全年涨超18%。欧央行明年还会继续降息两三次，这要看作为欧洲火车头的德国经济能否走出衰退的边缘，俄乌冲突能否真正停止。如果欧洲经济2025年持续承压，欧洲股市也难有较好的涨势。

较为看好亚洲股市表现

刘英：比较看好的是亚洲股市，经过十年二十年的努力，尽管通胀走高，日本央行不得不以加息来控制通胀，但是无论如何日本经济还是逐步实现了安倍经济学新老“三支箭”所希望的通胀超2%，经济增速达到2%的目标。因此，2025年，包括日本股市在内的亚洲股市在经济持续恢复增长的情况下涨势可期。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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