沪指三连阴考验3200点支撑

（原标题：沪指三连阴考验3200点支撑）

2025年开始，A股市场延续跌势，加上2024年最后一天，已连续三个交易日下跌。这三天，沪指累计下跌5.75%，考验3200点支撑;深证成指下跌7.25%;创业板指下跌8.63%;科创50指数下跌7.72%。业内分析认为，不必太过在意短线的调整，全年A股机会有望较2024 年进一步提升，配置建议规避高弹性和前期涨幅靠前品种。

大消费、科技股全线下挫

针对市场传言“监管部门指导上市公司1月15日之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金”，证监会新闻发言人王利1月2日回应称，这些信息都是谣言。证监会已关注到相关虚假信息，已布置依法追查消息来源，并将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。

1月3日，A股延续调整，上证指数收跌1.57%报3211.43点，深证成指下跌1.89%，创业板指下跌2.16%。沪深两市全天成交额合计12679亿元，较上一交易日缩量1287亿元。由于元旦假期，本周仅有四个交易日，上证指数累计下跌5.55%，深证成指下跌7.16%，创业板指下跌8.67%。

板块方面，仅贵金属、煤炭、石油等少数几个上涨。大消费集体调整，零售方向现跌停潮，上海九百、欧亚集团、杭州解百、中百集团、百大集团等十余股跌停。科技方向的AI应用概念股下挫明显，拓尔思、每日互动、值得买跌超10%，中广天择、新华传媒、海天瑞声、中文在线纷纷大跌，而黄金股逆市走强，晓程科技、四川黄金、山东黄金等有不同程度的上涨。A股市场全天超4700只个股下跌，其中跌停个股有118只。

调整期间红利风格或阶段占优

2025开年波动，A股市场后市将如何演绎?中金公司认为，不必太过在意短线的调整，全年A股机会有望较2024 年进一步提升。当前市场可能步入外部不确定性提升及国内政策落地的观察阶段，整体走势或以震荡消化为主，但随着政策落地生效，有助于重新提振投资者信心。当前沪深300 指数前向市盈率仅11.4倍，仍低于历史均值(12.2 倍)，与全球主要市场估值相比也处于偏低位，纵向及横向来看仍具备较明显的投资吸引力。且在稳增长政策明显发力环境下，上市公司基本面也有望逐步改善，对2025年A股全年表现不必过于担忧，情绪偏弱阶段也带来较好介入时点。

配置方面，中金公司建议，短线调整期间，红利风格可能有阶段占优，但注意结构，泛消费型及股息率有吸引力的自然垄断型红利可能是较好选择，建议关注传媒、食品饮料、交运、电信领域。外部不确定性提升阶段，产业自主、国产替代相关领域关注度有望抬升，如半导体、高端制造等;另外，在年报预告阶段，年度预告超预期公司及供给出清进度较好板块也有望有相对表现，如工业金属、家电、锂电池等。

而华安证券却预计1 月市场将难现显著的向上机会，大的配置方向上应规避高弹性和前期涨幅靠前品种，突出稳健品种。建议关注三条主线：一是春节前具备良好配置契机和性价比的高股息，包括银行、保险、煤炭、石油石化。二是政策提振及景气有望改善的部分消费品，包括汽车、家电、农牧，但需要注意的是政策落地可能成为兑现的窗口。按惯例，春节前年货预备有望带动猪肉价格反弹，叠加农牧前期滞涨，有望迎来补涨机会。三是科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信和电子。科技板块前期积累了高额涨幅，同时市场1月预计难现显著向上的β机会，所以科技方向显著向上空间有限且将呈现较大波动。因此，在科技板块中主要寻找涨幅滞后以及有催化的潜在方向，主要集中在通信和电子。

记者 陈慧