华贵人寿增资拟翻倍，亏损仍在“进行时”

（原标题：华贵人寿增资拟翻倍，亏损仍在“进行时”）

文/王美怡 来源：燕梳师院

“船小好掉头”，似乎是众人对小型险企的印象。然而，华贵人寿却打破了这一固有印象，因为它并未像预期那般，安全渡过转型期，不仅发展滞后，还陷入了亏损“怪圈”。

增资拟翻倍

2024年末的最后一天，华贵人寿保险股份有限公司（下称“华贵人寿”）在贵州阳光产权交易所发布了一则增资公告。公告显示，本次拟募集资金人民币25亿元至45亿元。信息披露日期从2024年12月30日至2025年3月28日，为期近4个月。

图源：贵州阳光产权交易所

具体细节披露，本次增资方的现有股东拟参与本次增资扩股项目，并根据其上级主管单位或内部管理要求规定方式参与。同时表示，华贵人寿拟引入投资方不超过20家，新增投资者合计持股比例拟占20%-40%，具体以投资方参与增资情况及保险监管机构最终审核结果为准。

针对此次拟增资，华贵人寿解释，用于充实公司注册资本，提升公司的风险抵御和运营能力，支持其落实中长期战略规划。

增资成功后，意味着华贵人寿的注册资本将达到45亿元至65亿元。显而易见，作为一家首期注册资金仅10亿元的“新生代险企”，此次募集资金规模可不小。

综合华贵人寿的股权架构，贵州茅台目前持有华贵人寿33.33%的股份，已达监管规定的持股上限。根据《保险公司股权管理办法》，“单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一”。只有在两种特殊情况下，股东才能突破这一限制：一是为业务创新或专业化经营设立或收购其他保险公司；二是经（原）中国银保监会批准的风险处置措施。因此，华贵人寿此次增资必须吸引新投资者或现有股东同步增资，以符合监管要求。

图源：贵州阳光产权交易所

眼下，正值保险股遇冷之际，华贵人寿要想吸引新的投资方，无异于逆水行舟

亏损“进行时”

华贵人寿成立于2017年2月，诞生于贵州，是省内首家本土法人保险机构。由于“生不逢时”，华贵人寿的发展较为缓慢。

虽背靠白酒巨头茅台集团，华贵人寿的经营风格却充满“草莽气息”。成立伊始，原董事长汪振武带领公司采取“短平快”的盈利模式，涉足房产和股票投资等高风险高回报领域。随后，逐步聚焦细分市场，专注于定期寿险和终身寿险两类产品，凭借着定寿产品的低价优势，迅速在网络保险市场中崭露头角，一度被誉为“国民定寿”。

然而，这种低价策略背后，隐藏着不小的风险。表面上看，华贵人寿的定寿产品在市场上风风火火，但实际上，低价促销更像是“一次性买卖”，将风险前置，导致未来高额的赔付压力。

激进式扩张的弊端随之显现。2023年6月，华贵人寿因多项违法违规行为遭到监管重罚。

具体问题包括：未按规定使用备案的保险条款和费率、向投保人隐瞒合同关键信息、妨碍依法监督检查、未如实记录保险业务、未按规定缴回许可证原件、以优于非关联方的条件进行关联交易，以及部分投资管理人的选聘未经董事会决策程序，甚至存在虚假列支财务事项等。监管部门对此开出16张罚单，累计罚款金额高达349.5万元，原董事长汪振武在内的14名责任人也“名列其中”。

图源：贵州监管局

保费端，从2019年-2023年，分别实现保险业务收入10.91亿元、20.13亿元、25.15亿元、39.21亿元以及46.98亿元，同比增幅分别为69%、85%、25%、56%、20%；盈利端，分别实现-0.79亿元、-0.68亿元、0.31亿元、-3.61亿元及-3.78亿元。尽管保费收入持续增长，但盈利状况却不容乐观，陷入亏损阵地，尤其在2023年，亏损额达到3.78亿元，显示出其经营模式的脆弱性。

2024年以来，仍未扭转盈亏。截至2024年前三季度，华贵人寿的保险业务收入和净利润分别为34.52亿元、-1.72亿元。根据最新披露，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为148.13%、162.62%。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，华贵人寿主要销售渠道为互联网渠道等，这些渠道虽然能快速扩大保费规模，但存在产品价值较低、费率高的劣势，影响盈利能力。

打造“保险+茅台”新生态

2023年，华贵人寿进行了首次增资，茅台集团以顶格33.33%的股权稳坐大股东之位。同年，董事长刘刚曾在会议上表示，坚持回归保险本源、坚持价值经营、坚持围绕茅台做足文章。

值得一提的是，在“酱香拿铁”风靡一时之际，就有保险代理人借势营销华贵人寿的定期寿险产品。那么，“保险+茅台”CP到底有何优势？如何在不确定性市场中站稳脚跟？

首先，“保险+茅台”的最大优势在于品牌效应。茅台作为中国乃至全球知名的白酒品牌，拥有极高的市场认可度和消费者忠诚度。将茅台的品牌影响力与保险产品相结合，可以迅速提升华贵人寿的知名度和信誉度，吸引更多的消费者关注其提供的保险产品。

其次，客户资源共享也是这一合作模式的重要优势。茅台集团拥有一大批忠实的消费者群体，这些消费者通常具有较高的消费能力和理财需求。华贵人寿通过与茅台的合作，能够接触到这批高质量的潜在客户，从而扩大自身的客户基础，为业务增长提供坚实的支持。

此外，产品差异化是“保险+茅台”组合的一大亮点。在竞争激烈的保险市场，这种组合为客户提供独特的附加价值，例如购买特定保险产品可获得茅台酒或其他相关礼品。

但不可否认，如今年轻人是市场消费的“主力军”，而白酒需求总量在逐年减少。对于华贵人寿而言，其试图通过“保险+茅台”这一新颖模式来吸引消费者，但在年轻一代对白酒兴趣寥寥的大环境下，这样的策略可能难以奏效。

华贵人寿还能否玩转“保险+茅台”的新生态？我们继续关注。