迪士尼(DIS.US)联手FuboTV(FUBO.US)引发质疑：为何执着于衰败的广播电视业务?

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智通财经APP获悉，全球娱乐行业与流媒体服务领军者华特-迪士尼公司(DIS.US)正在改变一些频道，但股东们近期正在观看同一节目——那就是 Hulu Live TV与Fubo合并，将这两家公司的线上直播电视业务全面整合。这家娱乐行业领军者公布最新计划，将其陷入困境的Hulu Live TV捆绑式注入竞争对手之一的市值接近20亿美元流媒体公司FuboTV(FUBO.US)，尽管这笔交易有助于为成立一家独立的体育直播套餐合资企业扫清道路，但美国快速衰退的广播电视问题仍然存在，并且难以阻止广播电视最终没落的命运。

在美东时间1月6日，迪士尼宣布，将旗下的直播电视业务Hulu + Live TV与长期竞争对手之一的流媒体服务提供商FuboTV合并，并持有合并后公司高达70%的股份。合并后的公司将继续在纽约证券交易所上市交易。

作为本次大规模交易的一部分，迪士尼已承诺向FuboTV提供1.45亿美元的贷款。此外，与该协议宣布的几乎同一时间，FuboTV叫停与迪士尼、福克斯和华纳兄弟探索公司成立的合资企业Venu Sports相关的诉讼。Venu的所有者将向Fubo支付2.2亿美元现金。从而为他们即将推出的体育流媒体平台扫除障碍。

即将推出的流媒体平台Venu Sports是迪士尼、福克斯公司和华纳兄弟探索频道合资所开发，该平台计划提供包括NFL和NBA在内的多个主要联盟的现场体育赛事。它还将包括迪士尼的ESPN和华纳兄弟探索频道的TNT网络的内容。FuboTV去年就Venu Sports起诉迪士尼、福克斯公司和华纳兄弟探索频道，声称拟议的体育流媒体合资企业将是反竞争。

FuboTV是一家虚拟的多频道视频节目分销商，这意味着它通过互联网提供直播电视频道，而不是通过有线、卫星或光纤。Hulu的直播电视服务是有线电视的替代品，用户可以从大约100个直播电视频道观看直播，包括体育、新闻和节目。

FuboTV确实为迪士尼首席执行官鲍勃·伊格尔提供了一些微薄的帮助。它拥有160万客户，如果再加上Hulu Live的460万客户，合并后的直播电视服务公司将更接近康卡斯特(CMCSA.US)等老牌电视媒体公司的视频订阅用户基础。迪士尼将拥有扩大后企业的70%股份，但在一些分析师看来迪士尼不过是在坚持剥离一项被认为无法盈利的业务。至少，这应该有助于伊格尔领导的迪士尼管理层实现明年流媒体业务的“直接面向消费者部门”至少10%的营业利润率的目标。

尽管有望实现每年1.2亿美元的协同效应，并在2028年前实现至少75亿美元的营收规模，但这两家陷入困境的直播电视服务公司能否通过合并变得更强大，或者至少摆脱经营困境，这一点尚无定论。

即使在交易完成后，FuboTV仍将远远落后于YouTube和Sling，这两家公司分别隶属于网络搜索巨头Alphabet以及知名卫星运营商Dish Network。合并后的直播电视服务公司的商业模式也显得不切实际，客户支付的费用越多，节目制作成本就越高。去年第三季度，FuboTV与订阅用户相关的所有费用、广播电视传输费用以及销售和营销费用吞噬了其近4亿美元的全部营收规模。

与此同时，市值高达2000亿美元娱乐与流媒体巨头的迪士尼正试图与华纳兄弟探索公司(WBD.US)以及福克斯(FOXA.US)合作，推出另一项流媒体服务。这项即将新推出的Venu Sports旨在提供来自这三家媒体巨头的直播节目。去年，Fubo对该合资企业提起诉讼，但在与Hulu交易达成有关现金和解提议后，Fubo撤诉。

鲍勃·伊格尔领导的迪士尼管理层计划在今年晚些时候推出完全面向消费者的ESPN体育直播订阅服务，这意味着迪士尼将管理或监督三项完全不同的体育相关线上媒体订阅服务。

除了这种令人困惑且冗余的业务安排外，伊格尔以及迪士尼还面临着一个更大的问题，即如何处理线性的有线网络ABC及其稳定的有线电视频道网络，比如FXX。去年，该业务部门的营业利润下降了16%。华纳兄弟探索和康卡斯特都在准备剥离其传统的有线电视业务以及大幅缩减直播电视业务的占比。然而，与FuboTV的这项交易似乎“反潮流”，并且让迪士尼的实际直播电视业务情况变得令人沮丧且本已衰败的广播电视前景更加模糊不清，迪士尼也许不应该将业务焦点放在这项注定将淡出公众视野的业务。