预计亏损14亿元，5次提及“调改”！永辉超市经营尚未明显改善

（原标题：预计亏损14亿元，5次提及“调改”！永辉超市经营尚未明显改善）

1月14日晚间，永辉超市发布公告称，预计2024年归属于上市公司股东的净利润-14.0亿元，扣除非经常损益后的净利润-22.1亿元。

值得注意的是，永辉超市去年同期归属于上市公司股东的净利润为-13.3亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-19.8亿元。

对净利润亏损增加的情况，永辉超市解释称，2024年的经营情况相比2023年并未明显改善，一方面受制于零售行业的整体挑战导致公司整体客流和客单持续承压，但更重要的是因为公司在2024年下半年开始主动进行的战略和经营模式转型带来的前期阵痛。

永辉超市进一步解释称，截至2024年底，公司共完成了31家门店的调改，虽然调改门店迅速大幅提升客流和销售额，但全新的经营模式在前期需要大量的人力物力投入（包括长时间关店改造）以及足够时间的能力迭代；调改同时，公司也快速关闭了尾部门店；以上几个因素导致业绩下滑。

此外，永辉超市还提到，毛利率下滑主要是公司在门店调改过程中主动优化商品结构和采购模式，在淘汰旧品、引入新品的过程中主动推动裸价和控后台的策略。永辉超市认为，整体毛利率短期将受到一定的影响，但是从长远看，有利于提高商品采购的透明度，增强商品的议价空间。

南财快讯记者注意到，“调改”一词在业绩预告中出现了5次，系出现频率最高的词汇之一。为何永辉超市频频提及调改？这或与学习“胖东来”模式改善业绩有关。

东吴商社分析师吴劲草指出，目前永辉超市已开业门店的调改效果非常突出，调改门店重新开业之后客流量、日均销售额均较调改前有数倍增长，大多数门店试运营销售额是调改前的5倍或以上。

招商商社分析师丁浙川表示，调改重开后，调改店客流及店效实现多倍式高增长，实现从亏损到明显盈利的转变。随着调改流程理顺及人员储备增加，调改节奏陆续加快。

记者还注意到，多家券商分析师也认可关闭尾部门店这一行为。海通国际李宏科指出，中国零售行业已过了仅依赖粗放开店的“量”增阶段，未来的成长驱动更多来自于“质”增，即提高单店效益，以高坪效高周转去强化规模效应。吴劲草表示，短期可能会有关店费用，但改善长期盈利。

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