瑞银汪涛：外部不确定性增加 2025年会有更大力度的政策出台

（原标题：瑞银汪涛：外部不确定性增加 2025年会有更大力度的政策出台）

1月14日，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛在第二十五届瑞银大中华研讨会上分享了他对2025年中国宏观经济的展望。

他认为，2025年中国经济面对的第一个挑战就是美国加征关税对出口和国内经济带来的负面影响。他同时预计，美国对中国的关税加征或于2025年三季度开始实施，影响大约1/4左右中国出口到美国的商品，但这个假设的时间点、关税加征的幅度、影响的范围都还有非常多的不确定性。

第二个挑战则来自房地产方面的影响。汪涛表示，2024年政府出台了一系列稳楼市的政策，开始有一些效果显现，例如过去两个月房地产销售额和销售面积都有所反弹，但考虑到库存较大、城镇化速度放慢，居民住房拥有率较高等原因，2025年房地产销售、新开工的情况可能会进一步下滑，但下滑的幅度会较去年缩小，市场整体企稳并开始反弹可能要等到2026年。

此外，汪涛还谈到2025年政策方面对经济的影响。自2024年9月底以来，政府出台了一系列支持经济增长的政策，2025年预计会有更大力度的政策出台，即“增量政策”，其中包括可能发行2万亿元的特别国债（不包括对银行注资的部分）和4.5万亿元甚至以上规模的地方专项债，总体加起来，2025年政府债务发行可能比2024年增加3万多亿元。

汪涛认为，政策将进一步支持重大项目和基础设施的建设，以及居民消费、提高养老保险支付、医疗保险补贴、生育补贴和“以旧换新”等方面。

在人民币汇率方面，汪涛预计人民币在加征关税、美元走强、中美利差较大等影响下贬值压力仍较大，但央行会用各种工具来维持人民币保持相对稳定，所以预计2025年人民币呈现小幅贬值态势。

汪涛进一步表示，2025年全国两会将出台中央经济工作会议定调的各项政策。鉴于2025年有很大的外部不确定性，而政府对于稳增长的决心是非常明确的，所以全国两会后可能还有更多的政策会推出。

此外，他亦表示，在面临经济转型和外部冲击的压力下，一些改革可能会提速，例如户籍制度改革、社保改革，以及放开服务业管制与准入的相关政策等。