中证红利Vs港股通红利

（原标题：中证红利Vs港股通红利）

今天我们比较两个红利指数，一个是中证红利（000922），一个是港股通红利（930914）。

我们先看编制规则，再看过往表现。

先看中证红利指数。

中证全指指数样本空间中满足以下条件的 A 股和红筹企业发行的存托凭证：

（1）过去一年日均总市值排名在前 80%；

（2）过去一年日均成交金额排名在前 80%；

（3）对样本空间内证券，按照过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取排名 靠前的 100 只上市公司证券作为指数样本。

非常简单的编制规则，就是剔除特别小的公司后，按照三年股息率排名，取前100只股票。

再看，中证港股通红利指数。

（1）过去一年日均成交金额不低于 5000 万港元。

（2）对待选样本按照过去三年平均股息率由高到低排名，选取排名靠前的30 只证券作为指数样本。

同样是三年平均股息率排名，只不过港股通红利只有30只股票。但是港股通红利的成交金额要求很高，5000万的日均成交金额，基本上剔除了港股的中小型公司。

因此，就编制规则而言，我们可以认为A股红利是在全市场中挑选股息率排名靠前的前100公司。而港股通红利只选择了股息率排名领先的30家大企业。

下我们看业绩。如下是他们的全收益指数的业绩。

过去一年港股通红利业绩很好；以5年维度看，中证红利业绩更佳，也更平稳。

我们在看看行业分布：如下两张图分布是中证红利和港股通红利的行业分布数据。

简单看，排名前三的行业都一样。排名的4/5的行业，中证红利在原材料和可选消费占比多一些；而港股通红利更偏重公用事业和通讯服务。

有一个地方是我们需要回溯的，港股通红利过去5年的业绩一般，原因是什么呢？一方面是港股过早的进入了熊市；其次，港股通红利早几年受内房股拖累，拉低了收益。

展望未来，到底是中证红利更胜一筹，还是港股通红利苦尽甘来，我也说不清楚。不过总体上，对于稳健性投资者来说，他们的长期持有收益都处于可以接受的范围。明显跑赢沪深300、上证50这样的大宽基。这两个都是不错的配置品种。

@今日话题 $中证红利(SH000922)$ $港股通高股息(CSI930914)$