2025年险资首次举牌！间隔15天，平安人寿又出手举牌银行股

（原标题：2025年险资首次举牌！间隔15天，平安人寿又出手举牌银行股）

险资新年首度举牌！

1月15日，中国平安人寿保险股份有限公司（简称“平安人寿”）发布公告称，平安资管受托平安人寿资金，投资于邮储银行H股股票，于2025年1月8日达到邮储银行H股股本的5%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

公告显示，平安资管是平安人寿的受托方，也是由同一控股股东中国平安保险（集团）股份有限公司控股的公司。据介绍，平安资管通过竞价交易方式买入，资金来源为平安人寿的保险责任准备金。

截至1月8日，平安人寿持有邮储银行H股股票的账面余额为41.9亿元，占上季度末总资产的比例为0.09%。截至2024年9月30日，平安人寿总资产为4.83万亿元，权益类资产账面余额为8859亿元，占上季度末总资产的比例为19.81%。

值得一提的是，这是2025年首例险资举牌。不久前，平安人寿还在2024年最后一天举牌工商银行H股。

2024年12月31日，平安人寿发布公告称，公司委托平安资管投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。

公告显示，截至2024年12月20日，平安人寿持有工商银行H股股票的账面余额为583.21亿元，占2024年三季度末总资产的比例为1.26%。

民生证券发布研究报告认为，预计2025年银行业继续保持稳健经营，为分红可持续性提供坚实支撑，在行业高股息属性的基础上，优选性价比较高的股息标的。尤其银行板块估值仍处于历史较低区间，在悲观预期改善、无风险收益率下行背景下，估值上限或进一步打开。

值得注意的是，据东吴证券分析师孙婷统计，2024年保险资金进行了20次举牌。孙婷认为多重因素催生了本轮险资举牌潮：

一是保费高增+利率下行，险企资产端面临利差损与资产荒压力。2023年以来，以增额终身寿为代表的传统险产品热销，带动行业保费高速增长，形成了资产端较大配置需求。而国内长端利率持续下行，险企资产端利差损和资产荒压力较大，需要寻找合适的配置资产。

二是新会计准则下股票投资面临收益与波动的两难选择。2023年起上市险企开始执行新金融工具准则，股票资产需要在FVTPL和FVOCI中二选一。目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响显著。而通过配置长股投或者高股息（OCI）策略可以适度改善这一问题。

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