航司营收新增点——对外免签政策继续发酵，外国人来华人数恢复已达79%

（原标题：航司营收新增点——对外免签政策继续发酵，外国人来华人数恢复已达79%）

摘要：

1.国际航班不同市场恢复差异较大：相对2019年，12月境外航班量恢复率为80%。欧洲、非洲恢复2019年水平；大洋洲、亚洲航线也恢复到2019年80%-95%；而北美洲航线恢复极差，仅恢复了29%。

2.总出入境人数：2024年出入境人员查验量（包含内地人员、港澳台以及外国人）达到6.1亿人次，相比2019年恢复到91%。

3.外国人出入境：2024年Q4外国人出入境查验量达到0.19亿人次，相比2019年已恢复了78.6%。

4.出入境人数恢复情况良好：2024年Q4出入境人员恢复到97%，恢复水平逐渐提高，2025年可能将超越2019年水平。恢复的主要原因还是港澳台出入境人员已经超越了2019年的水平，达到121%。

导入：

外国人来华旅游博主在今年来显著增加，这主要得益于中国实施的多种便利化政策，如单方面免签、互免签证和过境免签等。中国在2024年11月对韩国、日本等18个国家持普通护照人员试行免签政策，当前中国对外免签国家累计已达到38个国家。该政策将降低外国人的来华难度，吸引外国人来华旅游，有望带动国际航班持续恢复。下面通过数据分析一下四季度国际航班情况及外国人来华的情况。

正文：

一、国际航班恢复情况

2024年12月国际航班量恢复至2019年的80%。7月以来国际航班量恢复率维持在80%，基本没有增长，急需要相应政策促进国际航班增长。11月开始国家新增部分欧洲国家及日韩免签主要是为了降低旅游门槛，吸引更多游客前来旅游。

图1-1：国际航班日均恢复情况

数据来源： 航班管家

目前国际航班中，各大市场恢复率差异较大。欧洲、非洲航线已经恢复2019年水平；大洋洲、亚洲航线也恢复到2019年80%-95%；而北美洲航线恢复极差，仅恢复了29%。亚洲航线航班量大，它的恢复速度决定了整个国际航线的恢复情况，因此国家仍需要出台相应政策刺激游客增长。而北美洲由于中美关系问题，目前恢复是最差的，仅恢复了29%。

图1-2：不同地区恢复情况

数据来源：航班管家

二、出入境情况分析

（一）2024年总人次已恢复到2019年的91%

2024年总出入境人次恢复到91%。2024年出入境人员查验量（包含内地人员、港澳台以及外国人）达到6.1亿人次，相比2019年恢复到91%，已经快恢复正常水平。

图2-1：出入境人员（亿人次）及恢复率

（二）出入境人数Q4恢复97%，主要是得益于港澳台居民

2024年Q4出入境人员恢复到97%，恢复水平逐渐提高，2025年可能将超越2019年水平。

出入境人员之所以恢复这么好，主要原因还是港澳台出入境人员已经超越了2019年的水平，达到121%，这主要得益于内地医疗、旅游、消费的吸引力逐渐提高。

Q4内地居民出入境恢复率86%,全年为83%，4季度基本没有增长，可能的原因是消费降级导致了出入境的恢复较缓慢。

图2-2：2024全年及2024Q4的出入境人次（亿人次）及恢复率

（三）2024年Q4外国人已恢复到2019年的78.6%

2024年Q4外国人出入境查验量达到0.19亿人次，相比2019年恢复了78.6%。

Q4恢复率78.6%高于全年恢复率66.4%，恢复趋势仍在走高。恢复情况走好，主要得益于国家免签政策。由于免签政策落地到形成实际客流还有一定滞后性，2025年外国人出入境恢复率还会继续走高，极可能超越内地居民。

图2-3：出入境人员查验量

三、总结与展望

总结：

2024年国际航线已经恢复到2019年80%，恢复速度仍较慢，而影响国际航线恢复的主要地区是亚洲及北美洲。

国家在11月出台了对韩国、日本及欧洲部分国家的单方面免签政策，意在刺激这些国家居民来华旅游。2024年Q4政策的效果开始显现，外国人来华人次恢复到79%，且恢复水平又开始逐渐拉升。

展望：

随着政策的不断推进，2025年外国人出入境的恢复情况可能会好于内地居民出入境。而外国人出入境人数增加将进一步刺激航班量的恢复。

近期美国TT难民涌入小红书，是一次难得的国家旅游推广机遇。美国航班量目前恢复较差有多种原因。但如果能趁此良机加快退出对美游客免签，将会对国内消费和民航业产生巨大增量刺激。后续我们将继续分析中美市场的情况，敬请关注！$南方航空(SH600029)$ $春秋航空(SH601021)$ $海航控股(SH600221)$