周正峰：政策积极保持谨慎乐观

（原标题：周正峰：政策积极保持谨慎乐观）

本周市场转入反弹之后的区间波动，上行动能明显放缓，主要原因仍是主力资金做多意愿偏弱，市场上行至筹码密集区后多空力量此消彼长到达阶段均衡位置，不过本周市场量能有所回升，均维持在万亿元之上，延续了前一周好转势头，显示情绪面修复有所持续。

两市角度看本周，前三日沪指相对偏弱，深成指与创业板指表现更佳，市场资金偏向成长风格致使沪深有所分化，不过周四在消息面刺激下金融稳定风格支撑沪市，深成指则出现一定兑现压力，两市总体表现均为震荡，沪指振幅相对更小。

截至周四收盘，沪指单周下跌0.36%，深成指上涨0.15%，创业板指上涨1.26%。市场风格上，本周金融风格涨幅居前，主要受到中长线资金入市政策刺激，金融股走高，成长风格周四出现回落但单周也小幅收涨，消费、稳定和周期风格单周回落。

海外市场方面，美国三大指数悉数收涨，特朗普正式上任并释放对科技产业的积极态度使得成长龙头延续反弹，尤其是对华限制有望放缓下，科技巨头公司表现较优，纳指单周涨幅居前，标普500指数、道琼斯工业指数也均涨超1%;欧洲市场方面，三大指数延续修复，德国DAX、法国CAC40指数涨幅居前，英国富时100指数涨幅较小;亚太市场方面，日经225指数本周强势反弹，单周涨近4%，恒生指数及科技指数周四冲高回落，但周度均取得小幅上行。

本周申万一级行业涨少跌多，通信板块涨近3%在涨幅榜居首，通信走强主要还是受到产业趋势催化，铜缆高速连接概念继续发酵带动板块上行。非银金融板块涨幅居次席，主要系周四险资入市消息刺激，其他几个上行板块是电子、机械设备、计算机和汽车，均是AI产业链和人形机器人概念相关方向，市场在前三日几乎是围绕热门概念方向展开行情，周四市场风格才有所扭转。跌幅榜看，石油石化、煤炭、有色等板块跌幅居前，大宗价格回落叠加市场风格高度集中致使周期风格表现不佳，此外食品饮料、家电、建材、农牧等消费风格也均有1%以上的回落。

市场走势方面，沪指在上周反弹后来到3150点附近，多空争夺胶着，伴随市场周四小幅放量，若量能继续释放则有望在节前形成区间突破，否则或延续震荡待年后再选择方向。总体而言，上半月的悲观情绪在本周获得明显好转，不过当前依然缺乏足够的基本面证据来催化预期持续回升，市场延续震荡走势的概率更高。

(作者为南京证券策略研究员)