科技财报观丨德州仪器的启示：汽车芯片市场依然分化，工业市场企盼复苏

（原标题：科技财报观丨德州仪器的启示：汽车芯片市场依然分化，工业市场企盼复苏）

21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道 

作为模拟芯片头部厂商，德州仪器（TI）由于业务主要落地在汽车和工业市场，其财务表现往往能代表这两个大类行业的整体发展趋势，也因此，其财报被称为“半导体市场晴雨表”。

1月24日，德州仪器发布四季度财报，期内公司整体实现营收40亿美元，同比下滑2%、环比下滑3%。其中，模拟芯片业务经历了连续八个季度下滑后，在第四季度实现反转，同比增长2%。嵌入式处理业务同比下滑18%。

虽然德州仪器的汽车类业务在2024年持续面临走弱难题，但下半年由于中国市场的需求快速上涨而拉动了该细分类目公司整体业绩表现，但在四季度，这种趋势又有了轻微变化。

群智咨询（Sigmaintell）半导体事业部资深分析师陶扬对21世纪经济报道记者分析，当前汽车芯片市场正处于去库存阶段，旧批次的库存芯片增多，交易频率降低导致价格跳水，预计随着OEM厂商逐渐消耗现有库存，到2025年一季度末或二季度初，库存水平有望回到健康状态。

依然承压

德州仪器的财报整体仍呈现承压状态。

德州仪器首席执行官Haviv Ilan在业绩交流会上指出，第四季度公司毛利润23亿美元，有所减少是由于收入减少、折旧增加。毛利率下降190个基点；营业利润14亿美元，同比下降10%；净利润12亿美元。

截至该季度末，公司库存45亿美元，环比上一季度增加了2.31亿美元；周转天数241天，环比上升10天。

具体到终端市场看，德州仪器最大的两个市场，工业和汽车对公司的业绩贡献已经从2013年的42%，上升到2024年的70%，两个行业依然处在连续小幅下滑态势，不过表现有所不同。

在第四季度，工业市场出现低个位数百分比下降；汽车市场环比下降约5%；个人电子市场上涨约5%；企业级系统市场下降低个位数百分比；通信设备市场上涨高个位数百分比。

从2024年度整体收入贡献来看，工业占比34%、汽车占比35%、个人电子占比20%、企业级系统占比5%、通信设备占比4%。

Haviv Ilan指出，工业市场方面，似乎已经在触底区间，当然其中仍有部分细分市场降幅较大，尤其在工业自动化和能源基础设施领域，目前看似乎仍未见底。后续待观察一季度的具体表现。相比2023年同期，工业市场占比高达40%，可见该行业正面临较大压力。

汽车市场中，在中国之外的市场依然疲软，导致整体大约是5%的环比降幅。中国市场虽然在增长、不过有所放缓，因此不足以抵消其他区域市场（如欧洲、美国、日本等）的降幅。

回溯既往业绩不难发现，工业和汽车行业的低迷已经持续多个季度。

对比此前同期，在2023年四季度，德州仪器收入环比下降10%、同比下降13%。Haviv Ilan指出，在这个季度，公司经历了工业领域的持续疲软和汽车领域的季度下滑。

大约从2023年下半年开始，汽车芯片市场开始显现出走弱迹象。但彼时行业还并未预期这种趋势会延续过久，直到2024年，全球汽车市场持续疲弱，并逐渐传导到如存储等更多领域。

何时复苏

在2024年第三季度，德州仪器的汽车终端业务其实已经开始转向上涨态势，显然目前的业绩显示出，汽车芯片的整体上行趋势还并不那么明确。

也因此，中国作为难得的成长性市场，其业绩表现也备受关注，这可能关乎后市汽车芯片市场的整体走向。

在业绩交流会上，Haviv Ilan分析道，中国市场在四季度同比和环比都实现了增长，大约增幅为15%。个人电子产品市场同比和环比均实现成长；汽车如前所述，也是一个重要增长驱动力。目前中国整体市场表现健康。

对于后续汽车芯片行业的走向，陶扬对21世纪经济报道记者分析，尽管短期内汽车芯片行业受到了冲击，但长期来看汽车智能化的发展势头不减，特别是中国市场的支撑作用明显，在政策持续支持和技术迭代推动下，电动车销量仍然呈现高增长，此外在自动驾驶技术持续渗透下，2025年需求端有望逐步复苏，进而带动汽车芯片市场走出低谷。

“从不同的汽车芯片种类来看，虽然通用型MCU等传统汽车芯片面临较大库存压力，但对于功率芯片、高端车规存储芯片以及与智能化相关的高性能智驾ADAS芯片和传感器芯片需求依然强劲，表明即使是在整体市场承压的情况下，某些特定类型的芯片仍然存在较好的增长空间。”他进一步指出。

从全球市场来看，陶扬告诉记者，群智咨询预计到2025年三季度前，汽车芯片市场可能迎来重要转折。

“因为随着2024年底至2025年初的传统销售旺季结束，加上供应链采取减少供货等措施加速消化库存，预计2025年一季度末或二季度初期，汽车芯片库存状况将趋于稳定，并接近历史平均水位。”他续称，到了2025年二季度至三季度，若宏观环境改善且消费者信心进一步增强，汽车销量特别是新能源汽车有望恢复持续上涨。伴随更多新车型上市，对新一代汽车芯片的需求也会相应增加，从而促使整个产业链进入良性循环。预计随着库存调整接近尾声及市场需求逐步恢复，2025年有望成为该行业触底反弹的关键一年。