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安中集团中国区总裁赵柏龄(Stefano CHAO):2025年中国股市或呈现“先反转、后景气”特征

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(原标题:安中集团中国区总裁赵柏龄(Stefano CHAO):2025年中国股市或呈现“先反转、后景气”特征)

2025年中国经济发展前景在利好政策的刺激下,展现出积极的复苏迹象。2025年我国将面临外部风险和内部政策支持的双重影响,内需政策的加码将成为经济增长的重要推动力。政策的导向明确,尤其是在特朗普当选后,全球贸易环境趋于严苛,内需扩张的必要性进一步提升。

在具体领域方面,消费、投资和自主可控产业将是复苏的重点。首先,消费领域有望受益于政策的推动,尤其是耐用品和服务消费,随着居民收入的改善和消费信心的恢复,消费市场将逐步回暖;其次,基础设施投资和房地产市场也将迎来政策支持,尤其是在财政政策的引导下,基建投资将成为稳增长的重要抓手;此外,新能源、军工和高科技产业(如人工智能和半导体)也将因政策扶持而获得快速发展。

总体来看,2025年中国经济在政策刺激下有望实现稳健增长,尤其是内需领域将成为经济复苏的主要动力,推动整体经济向好发展。

2025年的资本市场将可能演绎出“先反转、后景气”的结构特征。预计在政策支持下,低估值资产将阶段性占优,红利策略和质量策略将成为投资的核心。同时,成长主题投资也将逐步回归,尤其是在新兴产业(如人工智能和新能源)中,随着技术的进步和市场需求的增长,这些领域有望迎来新的投资机会。

综上所述,尽管市场存在牛市的潜力,但仍需关注盈利的恢复和政策的持续支持。2025年的资本市场将是一个动态博弈的过程,投资者需灵活应对市场变化,抓住政策带来的机会。

2025年的投资策略应该注重择时,攻守兼备,我们基于以下几个方面的考量:首先,外部环境的不稳定性;其次,尽管中国政府对房地产、地方政府债务等国内经济问题释放了很多宽松、托底政策,也取得明显效果,但国内经济基本面的筑底回升需要一个过程,2025正处于这样一个时点上,须谨慎对待;再次,回顾A股20年的走势,除了两个特别差的大熊市年份,每年都会有一至两波指数向上波动的机会,这些机会一般发生在上半年的3月份或者下半年的9月份,相信2025年也会出现这样的规律性。

能同时规避外部环境冲击,以及受益于2025年更加积极的货币、财政宏观政策的板块有望在2025年走出超额收益机会,在成长和价值之间,我们倾向于价值股,银行、高速公路等高股息板块有望走出新一年的牛市行情,在大、小盘风格之间,我们倾向于大盘股,因为大盘股比小盘股更有抗击经济风浪的能力。在主题投资方面,“中特估”板块依然具有比较大的吸引力,受益于国家导向产业政策的高科技领域,低空经济、先进半导体、量子科技和人形机器人等新质生产力板块也有望走出独立行情,但由于国际竞争关系,高科技领域的股价可能会呈现比较大的波动性。另外,也不必拘泥于股市,债市、黄金板块等在2025年大概率还会延续比较好的投资机会。

最后,祝愿《证券市场周刊》能够不断引领投资潮流,越办越精彩。蛇年之际,向所有读者致以最诚挚的祝福:愿您蛇年大吉,财运亨通! 

(本文已刊于1月18日出版的《证券市场周刊》。嘉宾观点仅代表个人,不代表周刊立场。)

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