海外资本竞逐医疗AI：美股概念股集体异动 资本涌入重塑行业格局？

（原标题：海外资本竞逐医疗AI：美股概念股集体异动 资本涌入重塑行业格局？）

21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道

Deepseek持续搅动全球AI格局重塑之下，应用产业端连锁反应也在深入。在医疗端应用展开的讨论同样热闹。

2月6日美股盘前交易中，医疗AI概念股集体拉升，基因编辑与AI制药企业表现尤为亮眼。Recursion Pharmaceuticals一度涨近22%，Beam Therapeutics、Tempus AI和Crispr Therapeutics分别上涨近4%、3%和3%。尽管开盘后相关个股走势有所分化，Recursion股价冲高回落，但市场对医疗AI的长期信心未减。

消息面上，此次股价异动被市场认为与称为“女版巴菲特”的凯西·伍德（Cathie Wood）近期表态密切相关。她强调，医疗保健是当前最被低估的AI应用领域，AI在药物研发、精准诊疗等场景的颠覆性潜力尚未被充分定价。

全球风险投资数据进一步印证了这一趋势。Crunchbase数据显示，2025年1月，医疗保健和人工智能领域分别以94亿美元和57亿美元的融资额领跑全球风投市场，合计占当月融资总额的58%。

其中，多家医疗AI企业表现突出，例如专注医疗对话模型的Hippocratic AI完成1.41亿美元B轮融资，估值飙升至16.4亿美元，成为行业独角兽；西班牙医学影像AI公司Quibim也以5000万美元A轮融资加速布局肿瘤与神经疾病诊断。

华南某一级医药行业分析师向21世纪经济报道记者指出，在未来具体应用层面，医疗无疑将是最烧钱的，技术和数据的接入以及门槛都将是持久战，医疗AI不是新鲜议题，国内资本洗牌过一轮，但大模型带来的想象力仍是巨大的。

效率革命：从药物研发到临床落地

尽管困难重重，但不可否认AI技术正深度重构医疗产业链，成为推动医疗行业变革的核心力量。

Ark Invest在2月4日发布的《Big Ideas 2025》中指出，AI驱动的新药研发可将周期从13年缩短至8年，同时可将药物总成本从24亿美元减少到6亿美元。Ark Invest表示，目前AI将研发时间缩短了2～3年，这使得专利的经济价值增加了30%～50%，未来AI可能会将时间缩短4～5年，这将使得专利价值有望提高70%～80%。

在药物研发方面，Recursion Pharmaceuticals就是一个典型例子。该公司利用AI算法对海量的生物数据进行分析，能够快速准确地筛选出与疾病相关的潜在药物靶点，大大缩短了药物研发的前期探索时间。传统的药物靶点发现过程往往需要耗费大量的人力、物力和时间，而AI技术的应用使得这一过程变得更加高效、精准。

在临床落地方面，Hippocratic AI和Quibim的实践也取得了显著成效。

Hippocratic AI 的Polaris大语言模型通过与患者的电话交互，能够为患者提供及时、准确的用药咨询等非诊断性指导。据悉，Hippocratic AI 的AI代理已完成数十万次与患者的通话，其网站列出了超过25种医疗保健AI代理医生，可处理一系列医疗保健任务，准确率达99%，已服务超16家医疗机构，并推出个性化记忆功能，支持14种语言。

而Quibim基于AI的医学影像分析平台则在肿瘤与神经疾病的早期诊断中发挥了重要作用。通过对医学影像的精准分析，显著提升前列腺癌和阿尔茨海默病早期诊断效率，医生能够更早地发现疾病的迹象，为患者制定更加及时、有效的治疗方案。

而在以往业内普遍诟病的医疗AI商业化落地难，周期长，投资大，目前2025年或成关键转折点。

市场目前的观点聚焦于，2025年或将是医疗AI商业化落地的爆发年，背后有着三大核心驱动力。

首先是技术突破。多模态大模型的发展为医疗AI带来了新的机遇。以OpenAI的GPT系列为代表，虽然目前GPT-5尚未正式发布，但其在自然语言处理领域的强大能力已经得到了广泛认可。在医疗领域，多模态大模型能够整合患者的病历、影像、基因等多源数据，为医生提供更加全面、准确的诊断建议。

端侧硬件的创新也为医疗AI的应用提供了更多可能。Meta智能眼镜等产品的出现，使得医疗数据的采集和传输更加便捷，患者可以随时随地进行健康监测，医生也能够实时获取患者的健康数据，实现远程诊疗。开源生态的发展则进一步降低了医疗AI的应用门槛。DeepSeek R1模型等开源模型的出现，让更多的企业和开发者能够基于这些模型进行二次开发，推动了医疗AI技术的快速普及。

其次是资本加码。摩根士丹利预测，2024-2025年间的全球云计算巨头的云资本支出将接近3800亿美元，比过去三年的总和多出近500亿美元，这将为医疗AI基础设施提供强大的支撑，推动算力的提升和算法的优化，为医疗AI的发展提供更加坚实的技术基础。同时，风险投资也在聚焦医疗AI应用层的创新。AI诊疗工具、个性化健康管理等领域成为了风险投资的热门赛道。

最后是政策与需求共振。据预测，到2030年全球65岁以上人口将达10亿。随着老年人口的增加，慢性病患者的数量也在不断上升，这对医疗资源提出了更高的要求。然而，医护人员短缺的问题日益严重，这使得AI替代人力成为了必然趋势。在监管层面，FDA加速AI医疗产品审批，为行业注入了确定性。越来越多的AI医疗产品通过审批，进入市场，为患者提供了更多的治疗选择。

AI再成医疗投资主题？

高盛此前在2025年国际消费类电子产品展览会(CES)数字医疗健康专场中，即点明“AI+医疗”将成为该行业吸引全球资金最核心的投资主题。

从短期来看，AI辅助诊断、药物研发、患者管理这三大赛道潜力突出。AI辅助诊断领域，医学影像、病理分析等标准化场景可能率先实现规模化。AI技术能够快速、准确地分析医学影像和病理数据，帮助医生提高诊断效率和准确性。药物研发赛道，AI靶点筛选、临床试验优化等技术将重塑药企的盈利模式。通过AI技术，药企能够更快地发现药物靶点，优化临床试验设计，降低研发成本，提高研发成功率。患者管理赛道，慢性病监测、术后随访等场景通过AI代理实现降本增效。AI技术可以实时监测患者的健康状况，及时提醒患者服药、复诊，为患者提供个性化的健康管理方案。

然而，医疗AI在发展过程中也面临着一些挑战。数据隐私问题是其中之一，医疗数据包含患者的大量敏感信息，如何确保这些数据的安全和隐私，是医疗AI发展必须解决的问题。伦理审查也是一个重要的挑战，AI在医疗决策中的应用需要遵循严格的伦理准则，确保患者的权益得到保护。

尽管面临诸多挑战，但在资本与技术的双轮驱动下，医疗AI正从“概念验证”迈向“价值创造”。它已成为科技与医疗交叉创新的核心战场，未来有望为全球医疗行业带来深刻的变革，为人类健康事业做出更大的贡献。

中国科学院院士、深圳医学科学院创始院长颜宁也提出，公众对人工智能的理解，主要源自两大划时代的事件：首先是AlphaGo（阿尔法狗）在围棋领域的辉煌成就，成功击败了世界级的高手；其次是AlphaFold（阿尔法折叠）在结构生物学领域的创新突破，推动了该领域的深刻变革。

迈瑞医疗集团研发副总裁李新胜此前也在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“医疗应该是AI可落地的最佳领域，因为在医疗领域AI是刚需，AI在其他领域可能是锦上添花，但在医疗领域是雪中送炭。”

不过医疗AI 过往的发展一直诟病重重，国内此前资本层面即已经历过狂欢、泡沫、死亡与信仰。

早期很多投资人对医疗AI并不看好，原因就在于缺乏清晰的盈利模式，大部分产品烧了几个亿，数据做得很漂亮，但也只能从科研上赚点碎银，投资回报完全不成正比。还有应用停留在浅层次的问诊业务，无法打通数据和智能化程度的深入变革，缺乏真正的变革性企业和领域的突破。

华南某医药行业投资人向21世纪经济报道直言，AI给各个行业带来颠覆性的想象力，但是“Anything but health”成为医药行业投资的戏谑自嘲。长周期和商业化落地一直成为难题，但是不投入不赌一把就必然是缺失。（实习生孙伟对本文亦有贡献）