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图文并茂,复盘白酒塑化剂危机:探寻股价与业绩的关系!

来源:雪球 作者:ericwarn丁宁 2025-02-09 20:04:13
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(原标题:图文并茂,复盘白酒塑化剂危机:探寻股价与业绩的关系!)

为了抄底白酒股,最近复盘了白酒塑化剂危机。突然明白了一个道理:股价与业绩,并不同步!!!

复盘塑化剂:2014年股价见底,2016年业绩见底

2012年11月19日,酒鬼酒被爆由上海天祥质量技术服务有限公司查出塑化剂超标2.6倍。此次事件中,酒鬼酒公司针对此事做出了回应,但具体细节并未公开。受此事件影响,白酒板块全线大跌,11月19日市值一天蒸发329.9亿,酒鬼酒临时停牌希望平息事态。此后,塑化剂事件迅速席卷白酒行业,白酒需求遭到严重打击!

2014年年初,以茅五泸为代表的高端名酒股价见底。仅以贵州茅台为例,最低跌到了118.01元。然而令人意外的是,真正的业绩底却出现于两年后的2016年。那一年,贵州茅台的ROE甚至跌破了25%,杀低到了24.44%,可谓是惨不忍睹。

更加令人意外的是,股价与业绩却并不同步!到了2016年年底,贵州茅台的股价已经从118.01元涨到了334.15元。如果算上分红,几乎是前期底部的整整3倍!由此可见,看着业绩去抄底,并不是最优策略,投资收益也会大打折扣!

仅从标志性事件来看:白酒股的抄底时刻或已到来!

前文已经说过,2012年11月19日,白酒塑化剂危机正式爆发,也开启了那一轮的白酒股大跌。直到2014年年初,以茅五泸为代表的高端名酒才陆续见底,时间跨度一年零俩月。

反观本轮白酒股大跌的标志性事件,则是2023年11月15日杭州酒博会延期的突发事件,经销商及代理商积压库存过多的问题也终于浮出水面。现如今,时间则到了2025年年初,时间跨度同样是一年零俩月。

综上所述,如果仅从标志性事件来看:白酒股的抄底时刻或已到来!

历史总是惊人相似,但却绝不简单重复!

不得不说的是,为了学习巴菲特,我发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。考虑到ROE是个百分数,所以市赚率的真实公式其实是:PR=PE/ROE/100。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特两次建仓可口可乐。两年平均下来,刚好就是0.4PR。非常巧合的是,从那时起,用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅,所以市赚率很可能就是巴菲特的投资秘密。巴菲特4折5折6折买股,我也照猫画虎4折5折6折买股。

需要特别说明的是,市赚率最适合估值ROE稳定且分红慷慨的价值股。如果ROE只是短暂几年下滑,未来长期还会持续稳定,那么4折5折6折,就是非常好的买入机会,反之则需谨慎。这个环节,就到了考验投资者个人能力圈的时刻了。如果能力圈啥也不是(例如我自己),但却十分重视安全边际。凭借低估+分散的策略,其实也能赚钱,但却只能慢慢变富。如果能力圈优秀,能够相对准确的预测企业未来(例如我自己),那么赚大钱的机会就来了!

本周收盘,贵州茅台跌到了0.59PR,也就是5.9折。五粮液跌到了0.63PR,也就是6.3折。泸州老窖跌到了0.36PR,也就是3.6折。除了五粮液之外,另外两家均已进入击球区!

最后要说的是,历史总是惊人相似,但却绝不简单重复!标志性事件之后的一年零俩月就能抄底了?真的不一定!为此,我自己的抄底策略则是越跌越买:

贵州茅台:一手太贵。所以6折不买,5折买入第一批,然后越跌越买。(目前尚未建仓)

五粮液:飞天最佳平替。所以6折买入第一批,然后越跌越买。(目前已建仓且微盈)

泸州老窖:经营略显激进。所以5折买入第一批,然后越跌越买。(目前已建仓但微亏)

$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

@今日话题 @闭嘴吧超超 @博士王神经 @曹国公李景隆 @直言不讳的勇敢 @陆冲河

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