奢侈品市场需求疲软，Coach母公司为何逆势飙升？

（原标题：奢侈品市场需求疲软，Coach母公司为何逆势飙升？）

21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 赵文豪 北京报道

近期多个奢侈品公司陆续披露业绩，整体增长乏力，顶奢品牌更是难掩疲态。但轻奢巨头Tapestry集团却逆势“吃饱”。

COACH母公司Tapestry近日发布了截至2025财年第二季度的财报，净销售额和利润均超出市场预期。净销售额达到22亿美元，同比增长5%，净利润为3.1亿美元，按非公认会计准则基础计算，净利润为 4.5亿美元。

受超预期的业绩刺激，美国时间2月7日，Tapestry一度大涨19.38%，随后回落，截至2月10日收盘价格为79.05美元/股，较业绩发布前股价上涨7.7%。3个月内，Tapestry股价上涨了53.44%，当前市值为163.6亿美元。

财报披露，Tapestry第二季度毛利润为16.3亿美元，毛利率77.4%。报告称主要得益于运营改进带来的260个基点提升，以及运费成本降低带来的20个基点提升。报告期内每股摊薄收益 1.38 美元，按非公认会计准则基础计算，每股摊薄收益创下纪录，达 2.00 美元。调整后的每股摊薄收益增长超过 20%，超出预期 0.30 美元以上。

从品牌来看，本季度Coach品牌继续引领公司增长，贡献了大部分的收入。Coach品牌净销售额达到17.1亿美元，同比增长10%，占总销售额的78%。Kate Spade和 Stuart Weitzman 的净销售额分别为4.16亿和7000万美元，分别下跌了10%和16%。

Lyst Index最新发布的2024年第四季度热门品牌排行榜中，Coach的排名迎来了惊人的跃升，成功攀升至第五位。这一突破得益于其Brooklyn包款的热销，尤其是在Bella Hadid多次背上后，Brooklyn包成为该季度最受欢迎的时尚单品。该包款以松弛慵懒的风格和低调奢华的色调吸引了大量消费者，其搜索量在第四季度增长了46%。

除了Brooklyn包款的热销，包袋挂饰的需求也激增，搜索量在同一时期增长了77%。这表明，消费者不仅对Brooklyn包的简约轮廓着迷，也在寻找通过装饰来增添个性的方法。这印证着财报中所提到的亮点：Tapestry正致力于推动新客户的增长，仅在北美地区就吸引了约270万名新客户，其中超过半数是千禧一代和Z世代。

从地区来看，集团实现了全球增长。欧洲市场收入大幅上涨42%，北美地区上涨4%，大中华区上涨2%，日本下跌5%，亚洲其他地区上涨11%。

面对出色的业绩表现，Tapestry首席执行官Joanne Crevoiserat表示将上调了全年的业绩指引，并会扩大战略投资，推动长期增长。

Joanne Crevoiserat表示，2025财年预计销售额将超68.5亿美元，较上一年增长3%，高于此前预计的1%-2%的涨幅。营业利润率较上年预计增长约 100 个基点，高于此前展望中超 50 个基点的增长预期。每股摊薄盈利为 4.85 至 4.90 美元，较上年增长 13%至 14%，超出公司此前 4.50 至4.55 美元的业绩指引。

Tapestry的业绩在近期披露财报的一众奢侈品集团脱颖而出。1月24日，英国奢侈品牌 Burberry 发布2025财年第三季度业绩，零售额同比下滑7%至6.59亿英镑。1月29日，LVMH 集团公布2024年财报，营业收入达847亿欧元，有机增长仅为1%，增速显著放缓。

相较于 Gucci、Burberry 等品牌因市场需求疲软而面临挑战，Tapestry 依靠清晰的品牌策略、精准的市场定位以及出色的产品创新，持续吸引新客户，推动业绩增长。在全球经济不确定性增加的当下，Tapestry 通过稳健的运营表现和前瞻性的战略布局，为时尚行业提供了一种可持续增长的范式。