中芯国际：不主动降价

（原标题：中芯国际：不主动降价）

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日前，中芯国际发布了最新的财报。

根据未经审核的财务数据，2024 年，中芯国际销售收入为 80.3 亿美元，同比增长 27%，创历史新高。毛利率为 18.0%，因折旧上升等原因，同比下降 1.3 个百分点。2024 年，公司的资本开支为 73.3 亿美元，年底折合 8 英寸标准逻辑月产能为 94.8万片，出货总量超过 800 万片，年平均产能利用率85.6%。

之所以能获得这样的财务表示，按照中芯国际联席CEO赵海军在财务说明会上所说，2024 年，半导体市场整体呈现复苏态势，设计公司库存大致恢复到健康水位，主要产业向国产链转移切换的速度比较快。“2024 年，为了满足市场和客户的需求，中芯国际也做了充分准备，加快了产能扩充的节奏，进一步提升了平台的完备性，而国内客户的新产品快速验证并上量，使得公司在 2024 年四个季度收入节节攀升，全年增长超过年初预期。”赵海军接着说。

如果销售收入按区域分，中国、美国、欧亚占比分别为 85%、12%和 3%，其中，受益于在地化制造需求催化带来的产业链的重新组合、客户市场份额的提升，来自中国客户的收入同比增长 34%；

如果晶圆收入按尺寸分，十二英寸和八英寸收入都有增长，占比分别为 77%和 23%。当中，十二英寸收入同比增长 35%，这主要得益于产能规模的扩大和新增产能能够较快地完成验证并投入生产；

按应用分，则智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车占比分别为28%，16%，38%，10%和 8%，受益于上述提到的诸多因素及国家刺激消费政策的带动，消费电子、智能手机等应用收入有大幅增长。

具体到产品平台，据介绍，2024 年，中芯国际在模拟、图像传感器、显示驱动等优势平台的收入持续增长，公司也快速在多个技术平台推动工艺迭代和产品性能升级。

例如在模拟器件领域，中芯国际持续拓展高电压、大电流、高性能、高可靠性的 8 英寸和 12英寸工艺平台，快速导入各类型的消费电子、工业工控、汽车电子及新能源领域的终端应用；

在高压显示驱动领域，中芯国际持续推动超低功耗及性能更好的 28 纳米高压显示驱动技术进入量产及终端应用，产能供不应求；

在图像传感器及图像信号处理器方面，中芯国际提供更高像素、小单元、高密度的图像传感器产品，快速推出性能更好、超低功耗的图像信号处理器解决方案。

同时，中芯国际还紧密对接客户需求，对标业界领先工艺，新推出了众多的功率分立器件平台，已实现量产并贡献收入，主要应用于手机、工业工控、新能源等领域。

此外，中芯国际还持续推出高性能、高质量、高可靠性的汽车电子技术及服务来满足芯片客户及汽车品牌方的需求。在高电压、大电流、高可靠性 BCD 及模拟平台、超低功耗逻辑平台、高性能微控制器平台、车规级显示驱动平台、高可靠性存储器平台等都已实现车规级认证、量产和终端应用。

在谈到对当前产业现状的看法时，赵海军表示，目前，客户产品库存相对健康。根据与产业链伙伴的广泛沟通，大家普遍认为2025 年除了人工智能继续高速成长外，市场各应用领域需求持平或温和增长。

与此同时，赵海军指出，公司还看到行业中呈现了两个现象：1、汽车等产业向国产链转移切换的进程从验证阶段进入到了起量阶段，部分产品正式量产；2、在国家刺激消费政策红利的带动下，客户补库存意愿较高，消费、互联、手机等补单、急单较多。

为此，面向未来持续成长的汽车市场，中芯国际将加速布署客户产品并全面覆盖娱乐、连接、动力控制、车身及底盘等车载应用，力求实现收入增长。赵海军同时透露，中芯国际计划在三年时间内升级平台、逐步上量，届时对应产能将满足中国汽车市场三分之一的需求。公司也计划与终端整机厂合作，将未来汽车类产品销售额占比提升至10%。值得一提的是，中芯国际去年第四季工业与汽车应用销售收入占比合计为8.2%。

展望一季度，中芯国际预估，公司销售收入环比增长 6%-8%，毛利率19%-21%之间。整体来说，一季度淡季不淡。但与此同时，外部环境给今年下半年带来一定的不确定性，同业竞争也是愈演愈烈。公司会克服困难，努力做到最好。

面对挑战与机遇，中芯国际也将朝着‘做强做大中芯国际’的目标，继续推进产能建设、支持客户开拓市场、聚焦质量和效益。”

对于 2025 年的行业走势，中芯国际则做出以下两点说明：

一、这几年，地缘政治给行业格局带来了深刻的变化，中芯国际着力加强了供应链安全性、可靠性、韧性的管理。为了努力把握日益增长的在地制造需求，公司持续高投入，推动了公司收入规模的快速成长，但也给毛利率带来很高的折旧压力，预计 2025 年折旧年增两成左右。除了折旧，毛利率还受到定价、产能利用率等因素的影响。公司会始终以持续盈利为目标，通过提高产能利用率来对抗折旧，丰富产品组合来对抗周期。

二、在地化生产带来了更多的市场需求，但同质化竞争使得结构性过剩的产能即使在市场回暖的情况下，依然面临激烈竞争。公司通过打造领先技术来提升核心竞争力、绑定客户，通过增加新产品来对抗价格压力。公司保持一贯的定价策略，

基于上述数据和预测，中芯国际认为，在外部环境无重大变化的前提下，公司的 2025 年指引为销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与上一年持平。

“中芯国际也将随行就市，不主动降价，但在必要时也会和战略客户一起直面价格竞争，以保持公司在各个领域的市场份额和竞争优势。”赵海军强调。

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