周正峰：结构轮动关注高低切换

（原标题：周正峰：结构轮动关注高低切换）

本周市场整体呈小幅震荡上行走势，各交易日之间为涨跌交替，凸显指数在连续回升后上方迎来一定的压力，由于缺乏关键的基本面数据及政策的量化目标等，市场仍然延续了主题交易和事件驱动交易占优的格局。不过相关题材在集体走高后也出现了分化，而顺周期相关的地产和消费板块在科技板块走弱后，叠加相关利好催化迎来脉冲行情。

主要宽基指数整体延续涨势，中小盘风格指数保持强劲，北证50指数涨幅领先，中证2000指数表现也相对强势，仅科创50指数出现小幅下跌。市场风格来看，主要风格板块均有所上涨，消费及金融风格相对领涨，周期风格表现最弱。

海外市场方面，美国三大股指延续震荡走势，总体小幅上涨，保持一定韧性，观察后期上方阻力突破情况;欧洲三大指数延续了上行走势，英国富时100及德国DAX指数再创历史新高，而法国CAC40指数也即将逼近前期历史高点;亚太市场方面，日经225指数探底回升至区间震荡中枢位置，韩国综指连续反弹并摆脱了前期震荡区间上沿的压制，中国台湾加权指数呈横盘整理走势，香港恒生指数本周连续反弹，涨势强劲，但在逼近去年10月高点时遭遇较强阻力，恒生科技指数在互联网巨头的带动下已经突破去年高点，不过分歧也明显加大。

本周申万一级行业整体仍然以上涨居多，传媒、商贸零售及计算机等板块涨幅居前，电影院线、融合DeepSeek概念的零售板块及AI应用板块驱动了上述板块的走强，煤炭、电力设备、有色金属等板块跌幅居前，资源板块整体表现不佳系相关大宗商品价格持续承压，光伏板块行业格局难言改善。主题投资方面，DeepSeek、智谱AI、DRG、算力等AI相关题材依然表现强势。

市场走势方面，沪指突破5日均线后暂时受阻于3350点关口，不过均线仍呈现多头排列，不排除指数在休整后仍有上攻动能，需关注其后续上方阻力情况;创业板指呈现横盘震荡走势，2200点得而复失，其均线同样多头发散，但似乎上方的压力要更大一些，同样需观察其后劲如何;科创50指数表现偏弱，已跌破5日均线，在缺乏龙头股的持续领涨后迎来较大的调整，等待下方支撑;北证50指数依然是最具弹性的标的，表现也最为强势，在中小盘占优风格短期难以改变的环境下或仍占优。

(作者为南京证券策略研究员)