投研理念｜涨得头晕目眩，但其实很简单

（原标题：投研理念｜涨得头晕目眩，但其实很简单）

白天在外参加策略会，聊了整整一天，由于小范围交流的人数比较多，房间里略显闷热，出会场时都有点晕晕乎乎。

我平时不太习惯去盯盘，价值投资也没啥需要盘中操作，尤其参会就更想不起来，在回程时拿出手机看了一眼，这不看倒还好，一看就吓一跳：

“座上客”的正泰电器，大涨7%；

跟踪许久CIS龙头韦尔，直接涨停；

机器人赛道再度出现20cm，连沾边的工控和机械都跟着大涨。

到这里已经是有点不解，但资本市场总是会涨跌过头，想想还算正常。

再看看朋友圈吧，估计卖方小伙伴都在纷纷截图留念，毕竟是传统板块难得的“盛世”。

起初画风都还算正常，但有一条属实有些离谱，配图是一张20cm涨停的机械股，市盈率PE已经超过100倍，而配文为“是金子总会发光的”。

不夸张，那一刻真的有点头晕目眩。是我们对金子的定义不太一样吗？还是对“发光”的理解有些分歧？

前两天有个朋友问我，怎么看XX标的？我说，再涨就要考虑风险了。他很惊讶，说这时候不应该是加大配置吗？

我继续补充回答：涨起来了就慢慢卖，跌了就慢慢买，价值投资本就是逆势，现在如果加大配置就是趋势投资了啊。

这位朋友和那位卖方分析师，大概就是相同理念，涨起来看到明确趋势后再买，专业名词就是“右侧交易”。

而且，市场上绝大部分投资者都是这类风格，简单聊几句切身体会：

同样是一家企业，去年和今年基本面没啥变化，但关注度却是完全不一样。当年底部交流空空荡荡，如今涨起来摩肩接踵，而且有些参会者提问比较基础，很明显就是涨起来才开始关注的。

于是，股价越涨越高，越高越有人关注，关注就看到满是优点，估值就这么不断推升，直到后面实在撑不住了，泡沫破裂一地鸡毛，市场再次漠不关心，人群都涌到下个赛道……

当然，投研理念没有对错之分，在合法合规的前提下，能赚到钱就是王道。但我想，每个人肯定都有自己的能力圈，这个非常关键。既要价值又要趋势是不可取的，这个在已经论证过，不再赘述。

我会更愿意坚持“睡得着”投资模式，找到好公司、等待好价格，多久能涨不知道，但能确信，只要业绩长期保持增长，总有一天能涨回来。

那么做价值投资，涨起来是不是就无所事事了？肯定不是，我有个独创观念是：在无人问津时要逆势投资，而在人声鼎沸时要顺势研究。

理论层面，当某个概念涨起来时，卖方分析师为了赶热点或者拿佣金派点，都会不遗余力地组织路演、交流和调研，此时是捕获知识的最佳时机，甚至会有点信息量爆炸，对于做研究非常有利。

实践层面，当年新能源车赛道便是如此。记得2020-21年时候，新能源车板块涨到停不下来，随便买什么都能涨，政策催化不断、渗透率快速提升、新势力车企如雨后春笋，路演时遇到新能源车企业，挤都挤不进去。

印象很深刻，有一次跟好几家上市公司管理层交流，说起他们平时组织的董秘/投关活动，大部分桌子都是气氛低沉，唯独新能源那桌是谈笑风生。（这几年情况估计完全相反了哈）

那时候每周都有新能源专题论坛以及产业链调研，来不及参加。但如果你足够勤奋，就能事半功倍。参加一天专题会能聊10多家公司，参加一周系列调研能跑10家工厂，这种效率真是可遇而不可求。

有了这些积累，才能慢慢定义“好公司”，为何去年宁德下跌到7000-8000亿市值时候能够无比坚定？

就是“那些年”里高频研究和交流的结果：知道供应商们都以进入宁德产业链为荣、知道大部分车企只要买得起都想用宁德电池、知道产业内制定规则时都由宁德牵头主导……

需要高频跟踪的，不是冷冰冰的月度或周度数据，而是产业链上下游和竞争对手们对她的评价。

经常有人问我，既然价值投资不以月度数据作为参考，为什么还要跟踪得这么紧密？这就是答案。

同理，现在人形机器人板块就很像当年的新能源汽车行情。

每过段时间就有个催化，特斯拉机器人进展、华为组织伙伴大会、春晚上台扭个秧歌、高级别座谈会坐在第一排等等，每件事情都能带动几个涨停板。

券商活动无需多解释，看我文章提及次数就能知道，毫不夸张地说，只要自己愿意，每天都能畅游于机器人知识的海洋。

股价就更不用说了，涨得头晕眼花，很多标的自底部起来都涨了4-5倍，比当年新能源汽车来得更快、更猛。

这时候应该怎么做呢？其实不用纠结，想清楚了就很简单：

投资层面，有“锦上添花”者跟着这股风涨起来，超过估值区间上限就能减一点，实在舍不得也没问题，好公司允许留下底仓，哪怕陪伴着泡沫都认了。

研究层面，抓紧时间搞清楚来龙去脉，争取找到新赛道里的好公司，挖掘到人形机器人里的“宁德”，会非常有意义。

以上两段就是常常提到的：研究做加法，投资做减法。

如果真能做到，心情就会非常愉悦，因为很笃定，只要等到那几家好公司的估值泡沫消化，有好价格就敢大胆买，而且是越跌越买。

我不知道该怎么去形容更准确，用大白话就是：这一笔钱是肯定能赚到了，只是时间早晚的问题。

写到这里，头也不晕了，眼也不花了，想要什么和该做什么都已经非常清楚，接下去就是朝着目标，继续努力。

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特别申明：本文内容仅供读者参考，不作为任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。