（原标题：金融如何培育下一个“六小龙”？世界金融论坛年会上的大咖这么说）
21世纪经济报道记者李览青 上海报道
在刚刚过去的一个月，金融和科创圈最火的话题莫过于以深度求索、宇树科技、游戏科学为代表的“杭州六小龙”。2月17日上午召开的民营企业座谈会，更是释放出强烈信号：中国经济长期向好的基本面更加巩固，民营经济发展迎来新的历史机遇。
2月19日，第八届世界金融论坛（WFF）年会（以下简称“论坛”）暨2025世界经济金融形势学术研讨会在上海市徐汇区举办，重建布雷顿森林体系委员会执行董事马克·乌赞、中国财政部原副部长朱光耀、中国证监会原副主席屠光绍、上海浦发银行董事长张为忠、德意志联邦银行原执委会成员安德烈亚斯·东布雷特、兴业银行首席经济学家鲁政委等重磅嘉宾出席并发表演讲。
“为什么‘六小龙’出现在杭州？”屠光绍提到，过去地方政府促进产业及金融发展的思路是通过一些“硬件”条件比如引导基金、办公楼房等吸引机构和资源，这当然是重要的，但科技创新和科技金融资源的集聚现在越来越需要更“软性”的金融生态和营商环境，比如政府应管什么和不管什么。
21世纪经济报道记者注意到，屠光绍、张为忠、鲁政委在演讲中都提到科技金融当下发展的机遇与挑战。金融机构在做好五篇大文章的同时，其定位和资源配置也在产生变化，为科技金融发展带来新的机遇。在这样的背景下，当前科技金融发展已走向生态服务，对地方政府、资本市场、金融机构都提出更高的要求。
“世界银行数据显示，2024年全球研发投入已突破3万亿美元大关，但科技成果的转化率不及预期。与此同时，全球仍有大量科技初创企业因为融资难、融资贵的问题止于起步阶段。”张为忠在演讲中指出，如何让金融真正成为科技创新的“燃料”而非“壁垒”，是行业的必答题。
屠光绍指出，金融五篇大文章的提出，进一步强化了金融的功能和定位，指明了金融资源配置和供给应当拓展的方向。
“五篇大文章一定会带来金融行业资产结构的变化。”屠光绍表示，过去金融在传统制造业、房地产行业的发展过程中提供了重要支撑，在高质量发展阶段，金融资源配置将在科技、绿色资产、碳管理、数据资产等方面倾斜，带动金融资产结构的变化，并逐步推动居民金融资产结构的变化。
“不能用做房地产或者其他传统产业金融的方式做科技金融。”屠光绍指出，在产业转型变革的同时，金融服务的方式、业态、工具都在发生变化，也对金融基础设施的完善提出更高的要求。他提到，与传统基础设施相比，金融基础设施往往是无形的，特别是在科技金融、绿色金融等新兴领域，在规则、标准、制度等方面都要作出调整。
与此同时，屠光绍还明确提出要发挥资本市场对科技金融发展的重要作用。他表示，金融五篇大文章没有一篇离得开资本市场。“资本市场对新的企业形态、新的行业估值、定价，包括资本市场的并购和资源配置，对于风险投资和耐心资本的发展都至关重要，是科技金融发展最核心的环节，也是建立健全养老体系的基本阵地，因此需要关注资本市场在金融五篇大文章的功能变化。”
在金融资源的供给转向之外，科技金融的另一个议题是，如何建立起得以支撑新兴科技产业的金融服务生态。
在屠光绍看来，“六小龙”在杭州的诞生，是由于杭州拥有良好的营商环境与生态，政府在科技创新和科技金融的角色和定位包括行为方式还需要与时俱进。
从金融机构的角度，张为忠指出，从全球经验来看，科技金融已经从资本支持转向生态赋能，正在形成三大范式的升级。
第一是风险共担，例如风险补偿基金的建立。
第二是估值体系革新，他特别提到了AI技术对知识产权评估、科技企业分析模型的作用，“有数据表明，目前AI技术对知识产权评估的偏离度大幅下降，误差率降到了12%，我们期待AI技术可以在高风险、轻资产的科技企业估值方面发挥更大的作用。”
第三是全周期服务链的形成，以高盛、摩根大通等头部金融机构为例，其通过三级融资体系，加强科技成果转化和效率提高，将硬科技企业的存活率提高到68%。
“从全球先进经验来看，主要是一纵一横。”张为忠表示，“一纵”是持续跟进，形成全生命周期的服务，“一横”是丰富服务手段，形成金融服务业态。
在工具创新方面，张为忠以投贷联动为例，他提到，过去主要是金融机构开展试点探索，如今，商业银行已经开展多模式的广泛连接，各类金融主体携手加强科创票据和公司债的供给，通过股债组合融资，为科技型中小企业提供支持。
“总体来说，中国生态协同的科技金融闭环体系正在逐步形成。”张为忠表示，浦发银行明确提出“数智化”战略，构建了覆盖全国的科技金融服务网络，包括10个以上重点试点科技分行和近200家特色科技支行，并协同上海信托、上海科创银行等子公司构建了“商行+投行+生态”服务模式。通过“股、债、贷、保、租、撮、孵、联”八位一体的融资工具，打造多层次服务体系。
杭州“六小龙”引发热议后，亦有观点认为长三角将诞生“中国硅谷”。在民营经济发达、贸易环境开放、营商环境友好的长三角地区，科技金融服务正在突围。
兴业银行首席经济学家鲁政委在演讲中谈到，从美国科技产业发展来看，硅谷离美国的金融中心较远，金融中心在东海岸，创新中心在西海岸，而长三角地区集聚了活跃的金融要素与优质教育资源，形成的一体化优势更有利于创新链、产业链和资金链的融合。
作为国际金融中心，上海在长三角科技创新中的地位至关重要，鲁政委提出上海还需要大力培育种子基金、风险投资和并购市场。
“我们研究美国的风险投资，很多时候私人的风险投资是在时间是在政府种子基金之后的。我们要根据企业创新的不同阶段，厘清政府和市场的关系，更好地发挥政府的作用。”
同时，从海外经验来看，有90%以上对创新企业投资的成功退出路径不是通过IPO，而是通过被其他企业并购而实现退出的。因此，鲁政委指出，应当完善股权投资的退出机制，在发力资本市场建设的同时完善企业并购市场。
中国（上海）自贸区研究院、浦东改革与发展研究院金融研究室主任刘斌表示，近年来上海在科技金融领域动作频频，上海市政府牵头建立引导基金，投向人工智能、集成电路、生物医药等“卡脖子”技术，并逐步与市场机构、GP等结合，为一级市场带来“活水”，金融机构和监管部门也在加速建立科技金融标准体系与专营机构，支持科技金融发展。
值得一提的是，在本次论坛期间世界金融论坛与浦发银行联合发布了《2025年世界经济金融展望报告》，浦发银行首席经济学家兼浦发研究院执行院长薛宏立表示，在金融科技快速崛起、金融生态不断重塑的新时代，金融行业需要在风险防控与创新发展之间找到平衡，以适应快速变化的市场环境，全力构建可持续未来。
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