羽绒服龙头+AI应用先锋，波司登(3998.HK)打造科技赋能新范式

（原标题：羽绒服龙头+AI应用先锋，波司登(3998.HK)打造科技赋能新范式）

近期，国产AI领域的突破带动市场情绪持续高涨，高盛、德银、瑞银等外资机构接连"唱多"中国资产，建议投资者关注AI及其相关领域龙头企业。

其中，高盛在最新发表的中国市场策略报告中更是直接列出了中国人工智能投资组合名单。

不难看出，一场以AI为中心的投资盛宴火热开启，前景愈发明朗。

另值得注意的是，高盛的这份名单还特别提到了一些非科技公司，如"收入强化者"中国平安、安踏与波司登等。从中也揭示出AI红利正从纯科技领域向全产业链渗透，AI赋能衍生出更多投资机会。

就波司登来看，作为服装产业AI应用领域的"深度探索者"，不仅以AI为代表的科技创新提升自身竞争力，开辟发展新领域，也为整个产业的智能化发展提供了借鉴和动能。在AI赋能新叙事中，其迎来了新的价值锚点，更具市场想象力。

1、AI深度赋能，继续塑强产品力

如今，波司登已将AI等技术全面融入企业经营的各个环节，实现将本增效。特别是可以看到，AI 推动着波司登产品端的深度变革。

通过AI 赋能，波司登的产品研发向着又好又快的方向大步迈进。

在材料环节，AI为波司登突破传统材料的局限提供出更多动力。比如在波司登极地气候实验室，AI正在助力面料性能测试，为服装设计奠定坚实基础。

在设计环节，波司登牵头建设苏州市人工智能创新应用实验室(服饰智能设计)，建立AI驱动的服装设计研发新模式，成功打造业内规模最大、分类体系最完整的服装数据库，在羽绒服设计领域形成AI算法优势及创意应用引领。2024年，波司登便量产落地了首款由实验室AI设计的"波司登单壳冲锋衣"产品，获得积极的市场反响。

而且，波司登实现了AI大模型技术、大数据技术、云计算技术、3D服装数字化技术突破，优化升级AI企划端、AI开发端、3D打版建模和虚拟成衣交付等关键流程，使运营效率显著提升。波司登头样开发时间已从100天降至27天，样衣研发成本降低60%以上。

在生产工艺领域，波司登同样不断革新，包括率先突破防钻绒技术，首创专利空气自循环体系以及动态御寒科技。

基于这样的多重科技创新，波司登也真正让羽绒服实现了从"保暖工具"到"智能装备"的迭代，为消费者带来前所未有的产品体验。

以波司登"叠变"系列为例，该系列产品采用先进的材料与设计，比普通轻薄羽绒服更适合户外，比传统冲锋衣兼容更高的温度和舒适度，提供出外套新选择。其中主推的叠变系列冲锋衣鹅绒服主打一衣三穿，可以适应0℃至20℃的温度变化。

再来看波司登全新推出的"极地极寒"系列，该系列突破了-50℃的极限低温测试，首次采用动态御寒科技，有效解决"一动就热，一停就冷"的问题，同时采用800+高蓬轻奢羽绒、北极熊绒舱结构、肩臂双重锁温系统等高科技材料和技术，进一步提升羽绒服的保暖性能和舒适度。

产品的优化和拓展亦是波司登发展的基石，可见AI等技术为波司登带来的充分赋能与长期、深入的影响。这进一步揭示波司登的业绩释放潜力仍大，收入强化可期。

2、拥抱高水平智造，重构产业效率

完成产品研发设计后，进入到生产、物流等环节，波司登的AI探索与"智造"表现同样可圈可点。

在波司登的智能制造工厂内，展现出一个颠覆性的生产图景：近2000台设备与150多道工序通过AI下实现数据的互联互通，数控化率高达90%以上。

特别是，波司登通过自研的GiMS智能生产管理平台联合研发自动充绒、智能裁床和智能模板缝制机等智能设备，完成关键生产设备的互联互通，使产品品质和生产效率再上一阶。比如，波司登自动裁剪机已能够实现100%的裁片正确率，自动充绒机精确到0.01克的精准称重，配合超声波直接封口技术彻底杜绝搬运中的漏绒风险。

还有一组数据显示，通过智能化，波司登的生产交付周期已缩短至7至14天。

同时，波司登正在建设中的哈尔滨羽绒产业智能工厂也引入了先进的生产设备和数字化技术，继续推进生产智能化和自动化。

在物流管理方面，波司登基于自研物流管理WMS系统、纸盒自动包装成型设备及5G、无人立体仓等新技术应用，实现全国九大智能物流网络的库存云端化和共享化，真正做到了"全国一盘货"，而且流程自动化程度超过90%。

在市场销售方面，波司登自研的iMOS数字化商品运营系统平台成功打通4000多家门店信息孤岛，通过数智分析提升商品运营能力。

此外，波司登还打造了服装产业数字化供应链信息平台，实现供应链上下游的智能化闭环，包括数据集成、实时可视、智能分析和快速决策，同时支持数据交互、智能分析调度和全流程可视化管理，带动产业智能化发展。

进一步转换至产业视角，波司登的"智造"本质上也带动着产业效率的重构，具有范式意义。

比如，通过AI模型预测、分析，波司登能够更好地建立产销双向互动的敏捷供应链体系，精准预测市场预期，优化产业链资源配置。以商品运营环节为例，波司登实施领先的期/现货商品运营模式，首期订单控制在40%左右，剩余订单根据数据进行滚动下单，做到快速补货。这种"既要效率，又要安全"的平衡，使加盟商能够快速响应市场变化，增强市场竞争力，并降低库存风险。

同时，如前文所述，波司登牵头建设苏州市人工智能创新应用实验室(服饰智能设计)，将AI应用至产品的创意设计等，其所带来的影响绝不局限于波司登自身，从中可能会产生显著的技术溢出效应，助力产业发展。比如带动更多服装企业运用AI，提升整个产业的设计水平与创新能力，从而加快向制造强国、品牌强国转型。

可以说，波司登正在作为"头雁"，引领服装产业进化出新的竞争力和影响力。

3、或加速品类创新与发展，提升潜力

更开阔的视角下，值得留意AI会否加速波司登的品类创新，加强在时尚功能科技服饰赛道的布局，以及提升在防晒服等新品类赛道的竞争力。

如前文所述，AI 的融入已大幅提升波司登的运营效率，在羽绒服这一核心主业上的表现尤为突出。基于这样的发展态势及在AI领域的探索和积累，波司登完全可能继续加大AI在羽绒服、防晒服等品类发展中的应用，进一步开疆拓土。

这也意味着波司登能够持续挖掘更多跨季节、多场景的业绩增量，不断优化其增长逻辑，提升投资价值。

聚焦防晒服品类来看，近年来波司登以科技创新逐步打造核心优势，成为"防晒新贵"，这个夏天或许能够在AI赋能下带来更多的惊喜。

回顾上一财年，波司登防晒服的优势已然愈发明显。比如，波司登迭代推出骄阳3.0产品系列，重新定义了防晒衣的凉感新高度，通过搭载自主研发的Bo-Tech冷却科技，融入高效凉感因子等为穿着者带来前所未有的清爽体验，凉感效果高出国家标准66%。

同期，各大机构也纷纷发布针对波司登防晒服的研究报告，表示看好其经营及市场表现。比如摩通大根此前指出，将波司登最新推出的防晒服与Uniqlo、Beneunder等竞品相比发现，波司登在品类覆盖、量化指标等方面具有优势，有望提升市场份额。

如今在AI赋能下，波司登防晒服的产品力、成长性等也将更值期待。

4、结语

总的来说，在全球科技快速发展的浪潮中，中国AI产业正以创新突围，中国AI产业的投资逻辑也呈现新的一面——技术突破仅是起点，价值开始释放在AI技术与传统产业深度融合，跨行业赋能效率提升与商业模式迭代。

当波司登的羽绒服等都成为AI价值的载体时，投资者需要以更开放的视角，在"泛AI化"浪潮中捕捉结构性机遇。这不仅是科技股的盛宴，更是中国产业整体价值重估的历史性窗口。

波司登作为服装产业AI应用领域的"深度探索者"，正是这一趋势中的引领者与受益者，期待其继续乘风破浪，为社会和投资者创造更大价值。