周日大选倒计时+俄乌局势曙光乍现 德国中型股成“香饽饽”？

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智通财经APP获悉，随着周日选举临近以及乌克兰局势可能迎来转机，看好德国经济复苏的投资者正加码布局有望成为长期最大赢家的本土中型股。

德国中型股指数MDAX成为观察周日选举结果能否拉动德国经济复苏的关键风向标，其受关注程度超过面向国际市场的蓝筹股指数DAX。DAX指数今年走高，得益于软件制造商SAP(SAP.US)等跨国公司的推动，这些公司受德国国内经济的影响较小。

德意志银行认为，如果德国经济前景向好，财政刺激和行业友好政策将成为推动 MDAX 指数表现出色的催化剂。

德意志银行估计，该中型股指数成分股有28%的营收来自德国，而DAX指数的这一比例为20%。MDAX 指数追踪的企业包括综合企业蒂森克虏伯集团、化学品制造商朗盛集团、国防公司Hensoldt和餐饮用品公司Hellofresh等。

Lemanik投资组合经理Andrea Scauri在德国大选前表示，他已将MDAX的投资增加了六倍，部分是通过衍生品和直接购买股票。

他表示：“如果德国大选出现有利结果，导致赤字扩大，那么德国MDAX指数将飙升，真的会飙升。它之前的表现一直很差。”

民意调查显示，如果民粹主义政党未能获得三分之一的席位，选举可能会产生一个保守党领导的联合政府，市场认为这是有利的结果。

自2022年俄乌冲突爆发推动能源成本走高以来，MDAX指数下跌了约18%，而DAX指数上涨了46%，这表明MDAX可能存在迎头赶上的潜力。

但这一押注并非没有风险。

Consultinvest驻米兰机构销售主管Enrico Vaccari表示：“在德国，市场预期选举后组建的新政府将在财政政策上采取较为温和的立场，这有点超前。”

法兰克福基金咨询公司pfp Advisory的管理合伙人Roger Peeters持谨慎态度，他表示，现在寻找乌克兰重建的获利者还为时过早。

他表示：“即使是和平，更不用说停火了，也不一定意味着旧的贸易关系会恢复。”

高盛曾表示，如果德国大选结果或乌克兰谈判未能如愿，已经看涨的期权仓位可能会限制上行空间。

不过，高盛周三表示，某些周期性的欧洲股票指数(如MDAX)往往在经济增长时表现良好，在对冲上行风险方面仍具有吸引力。

工业和化工这两个板块将受益于经济周期的复苏和能源价格的下跌，这两个板块合计占MDAX指数权重的三分之一。

相对估值看起来很有吸引力。LSEG Datastream 基于远期市盈率指标的数据显示，中盘股目前的交易价格较DAX指数有2.4%的折扣，而以往交易价格处于溢价水平。