（原标题：3亿元营收瓶颈难破，川大智胜步入关键期｜A股“保壳”观察）
21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
可供川大智胜自救的时间，还剩下10个月左右。
2月27日，该公司发布可能被实施退市风险警示的二次风险提示，公司预计2024年净利润为负值，且扣除与主营业务无关的收入后营收上限为2.1亿元。
这使得公司触发了3亿元营收“红线”退市规则，在公司正式披露2024年报后，公司可能被实施退市风险警示。
接下来，如若2025年经营数据无法显著改善，川大智胜将面临被实施终止上市的风险。
川大智胜的实控人为四川大学教授游志胜，同时四川大学还持有上市公司6.97%的股份，是仅次于游志胜的第二大股东。
不过，四川大学的上述持股此前公开转让无果后，正计划无偿划转至四川省财政厅旗下的四川振兴集团，后者是一家国家级的公司制产业投资基金，注册资本高达300亿元。
以上实力雄厚股东的进入，后续又能否为川大智胜的“保壳”带来更多帮助？
根据相关上市规则，如若上市公司“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”，在年度报告披露会被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
川大智胜，即同时触发了以上利润和营收两项标准。
公司预计，预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为1.7亿元至2.1亿元。
实际上，营收规模一直是川大智胜的短板。
公司于2008年上市，主营业务属于航空业的细分领域，主要包括民航空中交通管理、军航航空管制、航空公司在岗飞行员的飞行模拟机培训等。
上市后，川大智胜的营收长时间保持在3亿元及以下水平，在2020年公司营收峰值时也不过3.57亿元，并且从2022年开始回落至2亿元以下。
营收不足，也导致上市公司盈利能力的恶化。比如2022年、2023年，不包含“四费”支出，公司是可以实现微薄盈利的，但是加上职工薪酬、办公费和资产摊销等，公司几无盈利可能。
在2024年因“谐音梗”股价大涨期间，四川证监局也曾针对上述营收不足所产生的退市风险等问题发送监管问询函。
彼时，川大智胜在反馈行业竞争加剧，并作出“不断加大技术创新，强化产品研发，巩固客户维护”等表态的同时，还对其新业务进行过简单介绍。
“公司以高速三维微表情抓拍摄像机为核心的 ‘心理健康状态多模态非接触式自动检测和排查设备’已完成样机生产，并开始小规模在教育、公共安全等领域试验应用。”川大智胜彼时指出。
只是，以上新业务显然不足以对公司2024年的营收产生明显拉动，最终公司预估的当期营收上限也不过2.1亿元。
另据年报预计披露时间，川大智胜将于今年4月17日正式披露年报，随后将戴上“*ST”的帽子。
留给川大智胜自救的时间已经不多，公司需要在接下来的10个月时间里实现经营业绩的实质性改善。
比如将营收规模扩大到3亿元以上，否则到2026年将直面被终止上市交易的风险。至于通过一些另辟蹊径催肥营收的方式，在当前监管压力之下很难走通。
预计营收至少3.15亿元的莫高股份，近期便收到了上交所的《工作函》，交易所要求公司对其营收进行详细区分“拆解”，涉及交易金额、产品名称、结算模式、货物流转、销售退货以及供应商、客户、最终销售客户与公司等多个方面的细节。
不过，值得注意的是，此前延续四年的股权转让可能会给川大智胜带来一些转机。
根据《关于做好中央高校所属企业体制改革试点工作的通知》及《上市公司国有股权监督管理办法》，2020年12月，川大智胜第二大股东四川大学曾经计划通过公开征集转让的方式，协议转让其持有上市公司6.97%股份。
不过，历经半年时间的公开征集，并无合适的受让方出现，最终此次征集无奈终止，并直至2025年1月新的股权受让方才最终敲定。
据历史公告，四川大学拟通过无偿划转方式将其所持公司6.97%股份划转给四川省财政厅，后者则计划将这部分股权投入到四川振兴集团，并由四川振兴集团作为直接持股方。
四川振兴集团全称为四川产业振兴基金投资集团有限公司。其官网显示，“（集团）是经国务院同意，国家发展改革委2011年5月批准设立的国家级公司制产业投资基金……已转型发展为集基金投资、科创产业、资产管理于一体的综合性基金投资集团，是省政府直属大型重点骨干企业、省政府产业引导基金管理机构、四川省投资基金业协会会长单位，主体信用评级AAA。”
其官网还指出，四川振兴集团正加快实施战略重组、资本赋能、上市培育，力争5年内培育3至5家上市公司，同时该集团业务集中在各类政府引导基金、市场化股权投资基金，投资项目众多。
反观川大智胜，虽然经营指标表现不佳，但是并无太多的历史遗留问题，近几年资产负债率始终保持在20%的较低水平。
后续，新股东能否为川大智胜带来更多资源，如何帮助其顺利保壳值得关注。
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