华康股份去年净利润下跌近三成 应收账款和存货大幅增长

（原标题：华康股份去年净利润下跌近三成 应收账款和存货大幅增长）

周四（2月27日）晚间，浙江华康药业股份有限公司（以下简称“华康股份”）发布了2024年年度报告。报告显示，公司2024年实现营业收入28.08亿元，同比微增0.93%；然而，归属于上市公司股东的净利润却出现了显著下滑，仅为2.68亿元，同比降幅达27.72%。

净利润大幅下滑，经营压力凸显

华康股份主营业务糖醇生产和销售，在木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇等领域占据重要地位。然而，2024年的财务数据却显示出公司经营遭遇挑战。据年报显示，公司2024年归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，较去年同期的3.71亿元大幅下降27.72%。连续两年净利润增长势头终结。

对于净利润下滑的原因，公司方面表示，主要是由于销售产品结构比例变动导致综合毛利率有所下降，以及舟山华康项目建设期费用增加和股权激励摊销费用等因素影响。此外，原材料价格波动、市场竞争加剧等外部因素，也对公司的盈利能力产生了不利影响。

具体来看，公司毛利率较低的液体糖、醇及其他产品收入增长11.03%，而毛利率高的晶体糖醇产品收入增长仅有1.51%，而且晶体糖醇毛利率出现2.72个百分点的下滑。

股权激励摊销费用1314万，比2023年的155万增加1159万，更重要的是工资薪酬从4688万增加到7374万，导致整体的管理费用达到1.34亿，比2023年增长62%，增幅占到利润下滑的近半。

公司在2024年人员大幅增长，从2023年的1588人增加至2078人，增幅30.86%，人员增长明显尚未带来业绩的同步提升。

应收账款和存货大幅增长，资金周转压力增大

薪酬增加可能是为了增加和激励员工。但华康股份的应收账款和存货的大幅增长，则表明公司也经营上出现了问题。年报数据显示，公司2024年应收账款为6.82亿元，较去年同期的3.71亿元增长83.79%；存货为6.97亿元，较去年同期的2.82亿元增长147.26%。这一增长幅度，远高于营业收入的增长，无疑会给公司资金周转带来巨大压力。

应收账款的大幅增长，主要是由于公司业务规模扩大，以及部分客户账期延长所致。随着公司业务的拓展，尤其是在国际市场上的布局，部分客户的信用期有所延长，导致应收账款余额增加。此外，公司在销售策略上可能也存在一定的问题，未能有效控制应收账款的增长。

存货的大幅增长，则与公司生产计划和市场需求变化有关。一方面，公司在舟山华康项目建设过程中，可能提前储备了大量原材料和半成品，以满足未来生产需求；另一方面，市场需求的不确定性，也可能导致公司在产品库存方面有所增加。这些因素共同作用，使得公司存货水平显著上升。如果未来销售跟不上，可能导致存货贬值。