两会提振市场信心，A股港股齐涨

未来一段时间，市场将进入基本面和政策因子有效性提升的传统窗口

文 | 张欣培 黄慧玲

编辑 | 杨秀红

随着全国两会的召开，A股港股亦进入了“两会时间”。

3月5日，A股震荡走高。3月6日，A股全天高开高走，科创50以3.48%的涨幅领涨。创业板指上涨2.02%、上证指数上涨1.17%、深证成指上涨1.76%。沪深两市全天成交额1.95万亿元，较上个交易日放量4075亿元。全市场超4200只个股上涨，118只股票涨停。港股方面，恒生科技指数涨5.4%报收6068.77点，恒生国企指数涨3.57%报收8938.09点。

2025年政府工作报告成为资本市场的关注焦点。

“过去几年国内环境面临资产价格与宏观经济下行的压力，其重要的一环在于资产价格预期不稳定。本次政府工作报告首次把稳住楼市股市写进经济社会发展总体要求，体现了决策层对于稳定资产价格的重视。”创金合信基金首席宏观分析师甘静芸分析。

此外，政府工作报告提出多项经济社会发展目标，也为资本市场带来积极信号。

“政府工作报告基本延续中央经济工作会议基调，财政赤字加码内需，央行托底楼市股市，增量上AI（人工智能）科技叙事下的场景革命催化剂不断，资本市场环境持续向好。”广发证券首席策略分析师刘晨明表示。

科技成为当前股市热点，也是两会的热门话题。3月6日下午三点，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会，证监会主席吴清表示：“科技创新是探索未知的过程，既孕育新的动能，也伴随着风险。科技企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，成功的可能有爆发式增长甚至指数级增长，失败的也可能要付出巨大代价，这是市场规律，也是创新规律。对于未盈利企业上市等，希望各个方面给予更多包容和理解，一起为新质生产力发展营造更加健康良好的市场环境和创新生态。”

“往后看，AI仍是市场中长期主线，但3月-4月市场将逐渐进入更‘看现实’的阶段。进入3月，随着两会召开、1月-2月经济数据以及上市公司年报和一季报开始陆续披露，这一系列重要节点临近，市场也将进入基本面和政策因子有效性提升的传统窗口。”银河基金认为。

A股港股普涨

3月6日，上证指数、深证成指重要指数开盘后一路单边向上。截至收盘，上证指数报收3381.10点，上涨1.17%。深证成指上涨189.29点，涨幅1.77%。科创50、创业板指分别上涨3.48%、2.02%，不过，北证50下跌1.46%。

根据Wind（万得）数据统计，当日A股市场4272只个股上涨，占比79%。沪深两市累计成交1.9万亿元。

从板块上看，31个申万一级行业有28个行业上涨。计算机以5.01%的涨幅领涨，紧随其后的是传媒行业，上涨4.55%，社会服务、非银金融、通信、房地产、电子涨幅均超过2%。仅有3个行业下跌。其中，银行下跌0.55%，钢铁下跌0.38%，公用事业微跌0.08%。

当日，港股表现亦十分强势。港股三大指数高开高走。截至收盘，恒生指数收涨3.29%报收24369.71点，恒生科技指数涨5.4%报收6068.77点，恒生国企指数涨3.57%报收8938.09点。

“从行情走势上看，增量资金大幅入场，做多信号十分显著。市场有望在政策与资金的双重推动下，持续向上拓展空间，A股有望很快站上3400点。”黑崎资本首席战略官陈兴文认为。

板块方面，科技、互联网相关指数表现突出。AI+板块爆发，SaaS概念股、DeepSeek概念、短视频概念、云办公、云计算、明星科网股、手游股等板块全面爆发，相关概念股都展现出强劲的上攻态势。

据银河基金分析，计算机板块方面，2025年政府工作报告提出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，具身智能首次被写入政府工作报告，受益于相关概念，计算机板块上涨；传媒板块方面，近日《2024年中国微短剧产业研究报告》显示，未来三年市场年复合增长率将达到19.2%，叠加近期AI应用震荡回暖，传媒板块整体受益；社会服务板块方面，AI概念回暖且向应用端传递，社会服务板块中相关人力资源概念受益，且前期低位存在较大补涨空间，当日整体上涨。

3月6日，在十四届全国人大三次会议答记者问时，吴清表示，资本市场对促进产业和科技创新都具有独特而重要的支撑作用，而科技创新企业越多越强，资本市场的活力、吸引力以及为投资者创造价值的能力也就越强。

吴清表示，将从加快健全专门针对科技企业的支持机制，大力度培育长期资本、耐心资本，加大支持科创的金融产品服务供给方面支持科技企业。“资本市场支持科技企业不只有上市一条路，也不只有股票一种工具，债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具也可以有所作为，能够提供‘接力棒’式的融资支持和服务。”

走弱板块中，银行、钢铁、公用事业等板块跌幅居前。银行板块方面，因AI概念再度火热，高股息资产吸引力相对下降，且前期局部积累一定涨幅，存在下行压力；钢铁板块方面，市场供需仍然保持两弱局面，不锈钢价格上行驱动有限，板块整体承压；公用事业板块方面，电力股吸引力相对较弱，头部电力股整体承压带动板块下行。

两会政策提振市场信心

政策的积极表态成为近期影响市场的直接因素。

“从宏观视角来看，两会对于资本市场与新质生产力的推动作用不可小觑。政策激发了市场活力，新质生产力的发展成为新的经济增长点，吸引更多资金涌入资本市场。民营企业家座谈会的重要意义在于稳定了市场预期，增强了企业家与投资者的信心，这一信心传递至市场，便转化为强大的买盘力量，推动股指不断攀升。”陈兴文表示。

尤其是政府工作报告中首次提到“稳住楼市股市”。其中，稳楼市主要依靠“因城施策调减限制性措施”，以及在盘活存量和优化供给方面的发力，预计地产相关政策会持续推进。稳股市包括优化和创新结构性货币政策，更大力度促进股市健康发展，大力推动中长期资金入市。

政府工作报告中提到“加强战略性力量储备和稳市机制建设”，这一表述亦引发市场高度关注。鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓认为，此举有利于提升资本市场内在稳定性，进而维持权益市场的风险偏好处于高位。

“本次会议提出‘出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效’，传递出托底决心。”国泰基金分析，对比2024年全国两会以及年底中央经济工作会议来看，今年财政发力的强度有所增强，地方层面仍以防范债务风险为主，加快剥离地方融资平台政府融资功能，投资任务将更多由中央承担。

“今年强调根据形势变化动态调整国内政策。一是2024年财政节奏后置，导致二季度后经济阶段性承压，因此今年要求加快落实之前的政策，政策节奏相对前置。二是预估今年针对外部环境变动的政策储备会更到位、政策落地速度会明显加快。如果外部压力和外部政策明朗化，或许可立刻触发国内政策出台，无需等待至外部变动影响到国内的经济数据的时点。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示。

“今年外部压力可能增大，而内部供需不平衡环境仍存，前期多数省区在制定全年经济增长任务时有小幅下调，维持5%增长目标并不容易，需要更加积极的宏观政策的支持保障。”甘静芸认为，今年宏观目标设定更加务实，新变化包括推动价格回升目标以及更高的单位能耗下降。

对于2025年政府工作任务，市场最为关注的是“促消费、强科技、稳资产”三个方向。

2025年政府工作任务将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在了首条，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，拉动服务消费偏向供给创造需求。

“此次财政扩张突破传统基建投资路径，大力提振消费，将消费作为主攻方向，展现出决策层对经济规律的深刻把握。相较于传统刺激手段，消费端发力能更直接激活经济内生动力。”博时基金首席权益策略分析师陈显顺表示。

“往后看，AI仍是市场中长期主线，但3月-4月市场将逐渐进入更‘看现实’的阶段，市场也会有意识地去寻找一些有政策支持和业绩支撑的低位方向。”银河基金认为：“未来一段时间，市场将进入基本面和政策因子有效性提升的传统窗口。也因此，行情或将有意识地向一些受益于政策支持、景气边际改善的低位方向扩散。”

展望后市，国泰基金认为，两会政策落地可能会带来政策博弈的资金退潮，导致3月行情震荡，但维持中期看好A股投资机会的判断。

景顺长城投研团队认为，外部风险或成为A股最大扰动因素。“美国关税政策再次加码，特朗普在内部政策和外交方面的做法也引发全球股市波动，美股近期跌幅较大，也对国内市场风险偏好产生一定影响。”$小金属概念(BK0695)$$工程机械(BK0739)$$AI智能体(BK0809)$