90家房企披露业绩预告，非开发业务强化业绩韧性

三月水暖，土拍市场槌声渐密，西湖岸边与黄浦江畔的春风吹进了楼市，但同期发布的房企整体业绩却不容乐观。

统计显示，截至目前，A股、港股中共90家内地房企预告2024年全年业绩，其中，仅有三成预计尚能盈利。梳理原因发现，本期房企整体利润下滑、亏损的主要由于房地产开发业务毛利率显著下降。

具体来看，房地产开发业务结算利润主要对应2022年、2023年销售的项目及2024年消化的现房和准现房库存。而由于2022年前土地获取成本较高，导致报告期结算毛利总额大幅减少。

根据花旗的预测，在保持正向盈利的房企中，仅华润置地、中国海外发展有望在报告期内实现超百亿元的净利润，而龙湖集团紧随其后，净利润水平位居行业第三。

在上述3家房企中，龙湖集团已于近期发布业绩预告，公告显示，龙湖集团预计2024年本公司拥有人应占溢利将下降约20%左右，在2023年龙湖实现拥有人应占溢利人民币128.5亿元。

龙湖在前序公告中透露，在2024年，龙湖集团整体及各航道均实现正向经营性现金流，负债规模有序压降、债务结构持续优化。面向未來，龙湖表示，将坚持以正向经营性现金流推动业务增长，非开发业务收入和利润贡献持续提升，实现高质量发展。

实际上，自2024年以来，房地产行业已经尝试从市场、主体、供给等方面进行全方位转型，而房地产企业自身也在加大新业务的布局，围绕主营业务出发，强化收入更加平稳的持有型物业，以及对财务健康更加友好的轻资产业务。 

龙湖集团作为行业内率先转型的先行者，在2024年就实现了运营及服务业务的进一步增长：全年实现经营性收入约284.8亿元（含税），创造历史新高，其中运营收入约145.0亿元（含税），服务收入约139.8亿元（含税）。

对此，摩根大通在最新研报中表示，自2021年以来，地产行业的波动对所有开发商的利润都产生了深远的影响，其中许多开发商也发布了盈利预警。龙湖得益于其经营性收入的缓冲，依然保持约70亿的核心净利，这已经使该公司从民营企业中脱颖而出。如果龙湖在合同销售、地产开发业务利润率方面有所修复，那么其对龙湖的看法会更加积极。