高端的生意只需要最朴素的守候

（原标题：高端的生意只需要最朴素的守候）

白酒这轮产能军备竞赛，优胜者是五粮液，达产40万吨，其次是老窖，达产25万吨，再次是茅台，达产20万吨。洋河本厂不超过20万吨，如果加上双沟，贵酒这些，应该超过老窖了。有人会担心产能销售的问题，这是短视的看法，这些都是未来二三十年后的高端摇篮，低端酒全扔了也值了。

必须强调这些产能都是纯粮固态产能，这里面有一个固态产能替代液态产能的过程。纯粮固态产能2015年规模以上白酒大致400万吨，到2023年就到450万吨了，2015年规模以上企业1500多家，2023年只有900家左右。很多人喜欢拿2015年1300多万吨说事，知不知其中800多万吨现在不叫白酒了，也不在统计范畴内了。你用错误数据推导只能得到一个错误的结论。

优秀生意最大的特点就是现金过剩。这就为上市公司回购注销打下了很好的资金基础。茅台作为白酒行业的代表先行先试，这为后来者照做打消了责任顾虑，第一个吃螃蟹的总是要承担点风险的。一年两次分红基本上一线白酒企业都跟上了，这个要为茅台点赞，也要为跟上的白酒企业喝彩，以后能再进一步季度分红，每月分红更好。

优秀生意本身就是最好的理财产品，这也是我之前说的，洋河空闲资金投地产投理财不如买自己股权。老窖集团响应政策号召，低利息贷款买高股息老窖股权，每年白得一份利息差价不说，未来还会获得股权增值的收益。这为行业其他一线白酒企业打样，我相信他们会跟上的。

股息率提高是另一个可以期待的利好，1314年老窖股息分红已经到70%，技改后降低到50%，现在基本在60%。我相信随着产能建设告一段落，未来70%或者80%分红是有很大可能的，最好100%，向重庆啤酒学习。

今年政府工作报告已经很明确拉动内需作为工作重点，924后一些列政策组合拳，现在开始逐步显示出成效。经济的利好对于消费行业就是最大的利好，实体最悲观的时候已经过去，财报会有滞后性，但不会太差，你像2024年前三季度老窖合同负债基本都没动用调节，今年是十四五规划收官之年，有困难克服也要好看，至少不能难看。

这就是拥有优秀企业的好处，期待好事发生，于是好事就接二连三发生。时间是优秀企业的朋友，投资大事，跌久必涨，涨久必跌。有的时候我也很感慨，我只有在长电和移动上可以做到真正的价值投资，说的很少，默默收息，股价涨跌，内心无碍。在小账户持仓老窖，华阳，海油和重啤身上，我还是既要股息又要差价的，所以说的很多，因为欲望更大。在我眼里，他们都有美好的未来，至少一倍的收益期望，至于什么时候实现，我不急慢慢等。高端的生意往往只需要最朴素的守候。