哪吒汽车陷“解散”传闻， 造车新势力如何自救？

哪吒汽车最近有点烦。

近期，网络流传该公司将“解散研发团队”、“破产、跑路、讨薪“等信息不断。

3月19日，哪吒汽车发布声明称，“解散”等信息系不实传闻。公司目前正通过组织与流程优化，推动进一步降本增效。

关于哪吒汽车解散研发团队的传闻日前疯传网络。消息称哪吒汽车近期开始解散研发团队，约200名员工正在走离职流程，还提到本周签署离职手续的员工将获得N+1的赔偿。

传闻还涉及哪吒汽车开启全员降薪，多数员工降薪幅度达到50%，以及有供应商前往哪吒汽车总部讨债，部分供应商甚至在哪吒汽车总部打地铺等消息。

传言未解，无论真假，它一定程度上反映出哪吒汽车当下面临的一系列困境。

凭借“性价比路线”在中国新能源汽车市场激烈竞争浪潮中坚持至今的哪吒汽车，

正面临一场关于生存与质量的关键考验。

哪吒汽车2018年6月由方运舟创立，是合众新能源汽车股份有限公司旗下的智能电动汽车品牌。方运舟及其控制的实体合计持股11.82%。宜春国资持股12.18%，并与方运舟签订了一致行动协议。华鼎资本持股9.82%。德时代通过宁波梅山持股3.04%。

在哪吒汽车的股东结构中，国资背景的股东占据了重要地位，这些国资股东不仅为哪吒汽车提供了资金支持，还在一定程度上推动了其在各地的产业布局和发展。

然而，强大的股东背景并未能助力哪吒汽车可持续健康发展。

在过去几年中，哪吒汽车销量出现了显著下滑。2025年1月，其国内零售销量仅为110辆，与巅峰时期的月销过万相比，形成了断崖式的下跌。2024年，哪吒汽车的销量也未能达到预期，全年交付量为12.75万辆，较去年同期下滑16.16%。

2023年，哪吒汽车毛利率仅为-9.3%，与理想汽车（22.2%）、特斯拉（18.2%）形成鲜明对比。主因是低价策略下（主力车型哪吒V均价仅10万元），难以覆盖持续上涨的电池成本和智能化研发投入。

销售放缓，导致资金链问题愈发严峻。哪吒汽车经营活动现金流连续三年为负，2023年达-43亿元。叠加香港IPO延迟（原计划2023Q4），账面现金储备约80亿元，仅够维持12-18个月运营。  

2024年11月至2025年1月，哪吒汽车母公司合众新能源共有40条股权冻结记录，冻结金额高达41.54亿元。

此外，公司法定代表人方运舟因买卖合同纠纷被限制高消费，进一步加剧了外界对其资金链断裂的担忧。

是什么让风光一时的哪吒汽车走到今天的地步？

行业分析师张敏认为，哪吒汽车的品牌定位模糊，产品线单一，主打高性价比路线，价格区间集中在6万至23万元，缺乏高端车型和技术创新，难以与比亚迪、吉利等传统车企竞争。

此外，由于研发和技术投入不足（2023年研发投入占比8.9%，低于小鹏19.4%、蔚来22.3%）。其核心技术的突破性进展有限，品控屡屡出现问题，这进一步削弱了消费者的信任，加剧颓势。

在资本层面，母公司合众新能源的融资能力正在减弱。自2022年D轮融资后，一级市场估值停滞在250亿元，仅为蔚来市值的1/5。原计划港股IPO募资10亿美元的目标，因估值分歧可能缩水至5亿美元。

尽管有消息称哪吒汽车正在进行E轮融资，计划融资40亿至45亿元，但这一融资能否顺利落地仍是未知数。

哪吒汽车的困境折二线新势力的集体焦虑：在资本寒冬与技术革命的双重挤压下，单纯的销量规模已不能带来安全边际。

未来2年，能否实现毛利率转正、构建技术护城河，将决定哪吒汽车等造车新势力的生死。

（注：文中财务数据综合自哪吒汽车招股书、行业研报及第三方监测数据）

丨观察员 吴三畏     审校 谢帝