中海油内在价值估算

（原标题：中海油内在价值估算）

2024年布油均价80美元，中海油pv-10证实储量折现值约9560亿元（之前帖子估算过）。

若油价跌至70美元，中海油年利润约下降240亿元，pv-10下降约240乘10乘60%等于1440亿元。

若布油均价跌至60美元，中海油年利润约下降260亿元，pv-10下降约260乘10乘60％等于1560亿元。

若布油均价降至55美元，中海油年利润下降约140亿元，pv-10下降约140乘10乘60%等于840亿元。合计比布油80美元下降1440 + 1560+ 840等于3840亿元至9560 －3840等于5720亿元。

中海油除油气资产（含约1000亿弃置费对应的预计负债）外的净资产约1450亿元。

已探明未证实储量约70亿桶油当量（主要对应的国内天然气和原油储量，圭亚那原油储量，桶油折现值很高），在布油均价55美元下，桶油折现值按7美元估算，折现值约70乘7乘7.1等于3480亿元。

中海油国内勘探权和老油田采收率提高对应的折现值约1500亿元。

以上合计内在价值约5720 + 1450 + 3480 + 1500等于12150元。为留够安全边际，再打7折，对应内在价值约12150乘70%等于8500亿元。

目前中海油港股市值仅约7924亿元。也就是说，假设未来布油均价为53美元，中海油仍然值得买入和持有。

而对于国际油企来说，由于资产劣质化和通胀提高了勘探开采成本，目前的布油均价53美元每桶，已经相当于2020年的53–8等于45美元每桶，也就是说未来布油均价53美元下，国际油企均将出现2020年布油均价42美元下的类似亏损。