永辉超市CEO空缺背后的“深度变革”

（原标题：永辉超市CEO空缺背后的“深度变革”）

上交所针对永辉超市内部治理事项下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高管、股东及中介机构相关人员

投资时间网、标点财经研究员 董琳

近期动作频频的永辉超市股份有限公司（下称永辉超市，601933.SH）正式进入“叶国富时代”。

3月17日，永辉超市2025年第一次临时股东大会完成了董事会的换届选举。公告显示，新的董事会由5名非独立董事和3名独立董事组成。其中，5名非独立董事由永辉超市创始人兄弟张轩宁、张轩松占据两席，名创优品（MNSO.N、9896.HK）创始人兼CEO叶国富以及名创优品独立非执行董事王永平、首席财务官张靖京占有三席。

值得一提的是，本次换届后，永辉超市董事长仍由创始人张轩松担任，公司原董事兼CEO李松峰落选。同时，永辉超市宣布，为加快改革转型步伐，公司成立改革领导小组统领改革转型工作，由叶国富出任改革领导小组组长。

二级市场方面，上述消息发布后，3月18日开盘后约20分钟，永辉超市股价涨停，当日收盘仍涨超7%。不过，19日该公司股价回落下跌3.33%。截至3月20日，永辉超市收跌2.68%，报5.08元/股（不复权），市值为461亿元。

3月20日盘后，永辉超市进一步公告称，鉴于公司董事会暂未聘任CEO，为确保公司规范运作、保障公司日常经营管理事项顺利开展，董事会授权公司改革领导小组代行CEO职责。同时公司将尽快完成CEO选聘工作。

此后，上交所针对永辉超市内部治理事项下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高管、股东及中介机构相关人员。          

2025年以来永辉超市股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

4年净利润累亏近百亿

公开资料显示，李松峰于2021年1月加入永辉超市，曾任公司首席技术官（CTO）、副总裁，同年8月被聘任为CEO，并于12月入选公司董事。入职永辉超市前，李松峰在京东集团（JD.O、9618.HK）任职近10年。

今年3月15日，京东集团旗下子公司京东世贸宣布，将在2025年4月2日至2025年7月1日期间减持其所持有的永辉超市股份不超过2.66亿股，占该公司总股本的比例不超过2.94%。随着“京东系”的彻底退出，李松峰在永辉超市的职业生涯也宣告结束。

投资时间网、标点财经研究员注意到，李松峰执掌永辉超市期间，正逢线下零售行业大调整，几乎所有的传统连锁超市都遭遇了较大冲击，永辉超市也不例外。

Wind数据显示，2021年至2023年，永辉超市营收从910.62亿元下滑到786.42亿元；归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）连续亏损，三年累计亏损额超80亿元。

今年1月，永辉超市发布业绩预告，预计2024年公司归母净利润亏损14亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损22.1亿元，亏损额较上年同期均有所扩大。

永辉超市方面坦言，公司2024年的经营情况相比2023年并未明显改善。更重要是公司在2024年下半年开始主动进行战略和经营模式转型带来的前期阵痛。

截至2024年底，永辉超市共完成了31家门店的调改，虽然调改门店迅速提升了客流和销售额，但全新的经营模式在前期需要大量的人力物力投入（包括长时间关店改造）以及足够时间的能力迭代；调改同时，公司也快速关闭了尾部门店，导致整体业绩下滑。

永辉超市归母净利润变动及预期情况

数据来源：Wind

12家东北门店关闭

面对持续亏损，叶国富在股东会议上明确表示，2025年永辉超市的关键词是“减亏”，公司将通过“三提两降”策略来实现，即提高人效、业绩和毛利，降低成本和费用。

为此，改革小组将推进三方面变革。第一是组织变革，公司计划将组织架构由四级变为三级，即“总部—大区—门店”，其目的在于裁撤臃肿多余的人事和部门，加强总部对终端门店的管理，更加高效落实决策部署；第二是运营变革，公司继续推动学习胖东来模式，从卖货架到卖商品，全方位提高运营能力；第三是供应链变革，公司计划与胖东来团队合作，并借助名创优品的资源，大力发展自有品牌。永辉超市预计，通过3—5年供应链生态建设，推动自有品牌达到公司整体销售额的40%。

董事会换届后次日，永辉超市即宣布，基于资源整合与能力聚焦的考虑，公司决定关闭东北地区黑龙江、吉林的12家门店，由比优特集团接手，公司仅保留辽宁5家门店。

事实上，为加速降本，永辉超市在过去一年已关闭约220家低效门店。公司官网显示，截至3月20日，全国拥有745家门店。据叶国富最新规划，2025年永辉超市调改门店达200家左右，并关店250至350家，计划至2026年完成所有存量门店的调整。

这不禁让市场担心，转型支出带来的成本压力是否会进一步削弱永辉超市的盈利能力。毕竟，在胖东来介入调改永辉超市之前，永辉超市2024年第一季度的毛利率为22.85%，但随后毛利率开始下滑，到2024年第三季度，公司毛利率已降至19.19%。

同时，随着闭店带来的资产减值损失激增，永辉超市的储备现金也会变得更加紧张。财报显示，截至2024年第三季度末，永辉超市的资产负债率已达87.14%，其中短期借款为49亿元，应付账款为76亿元，而公司在手的货币资金仅为38.46亿元，同比下滑43.30%。

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