经济开门红

（原标题：经济开门红）

在一揽子增量政策落地见效的推动下，1-2月经济延续了去年四季度以来积极向好的势头，经济实现“开门红”。其中，工业服务业较快增长，消费投资继续改善，货物进出口基本平稳，就业形势总体稳定，新质生产力成长壮大。

在一系列政策发力下，1-2月经济走势稳中向好，顺利实现“开门红”。

国家统计局公布的数据显示，1-2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，比上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点。全国固定资产投资（不含农户同比增长4.1%，比上年全年加快0.9个百分点；全国城镇调查失业率平均值为5.3%；全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%。海关总署公布的数据显示，1-2月出口（以美元计价）同比增长2.3%，出口（以美元计价）同比下降8.4%

整体来看，年初的工业服务业较快增长，消费投资继续改善，货物进出口基本平稳，就业形势总体稳定，新质生产力成长壮大，经济运行起步平稳，发展态势向新向好。

消费投资继续改善

在一系列消费政策的支持下，消费市场继续改善。1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点，比上年12月加快0.3个百分点。其中，商品零售额增长3.9%，加快0.7个百分点。

随着各地区积极推动消费品以旧换新加力扩围，相关商品消费潜力得到较快释放。1-2月限额以上单位通讯器材类、家具类商品零售额同比分别增长26.2%和11.7%，增速比上年全年分别加快16.3个、8.1个百分点；文化办公用品类商品零售额增速由负转正，同比增长21.8%，上年全年为下降0.3%；家用电器和音像器材类商品零售额增长10.9%，自2024年9月以来持续保持两位数高增长。

据中消协的数据，截至3月14日，全国已收到2025年汽车以旧换新补贴申请约130万份；超1900万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超2500万台；超3900万名消费者申请了超4900万件手机等数码产品购新补贴。

大宗消费品绿色升级明显。1-2月限额以上单位体育、娱乐用品类商品零售额同比增长25.0%，增速比上年全年加快13.9个百分点。家用电器和音像器材类中的高能效等级家电和智能家电销售连续保持高速增长态势。据汽车流通协会统计，1-2月新能源乘用车零售量143.0万辆，同比增长35.5%，新能源车零售渗透率达到44.9%。

2025年政府工作报告提出要围绕以下几个方面大力提振消费：其一，提升消费能力，多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制。其二，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。其三，创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。

3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，对大力提振消费做出了进一步的详细工作部署，预计在政策持续发力下消费将继续改善，成为支撑2025年中国经济增长的最主要动力。

积极扩大有效投资，充分发挥政府投资带动作用，推动年初投资增速继续回升。1-2月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，增速比2024年全年加快0.9个百分点。其中，基建投资和制造业投资保持较好增长，是推动投资整体回升的主要力量。“两重”项目支持力度进一步加大，实物工作量加快形成，基础设施投资增长提速。1-2月基础设施投资同比增长5.6%，增速比2024年全年加快1.2个百分点，比全部投资高1.5个百分点，拉动全部投资增长1.1个百分点；制造业投资同比增长9.0%，增速比全部投资高4.9个百分点；拉动全部投资增长2.2个百分点。

中国银河证券认为，1-2月份基建投资或主要受益于化债对存量项目资金拨付的改善，在固定资产投资采用财务支出法核算下，带动基建投资实物工作量形成。从全年资金端来看，目前公布的新增政府债规模中，投向传统基建的资金小幅提升，全年基建投资增长核心关注项目现金流改善、资金撬动率回升、投资效益提升。

此外，“两新”政策加力扩围，政策效应持续显现，设备购置投资快速增长。1-2月设备工器具购置投资同比增长18.0%，增速比2024年全年加快2.3个百分点，比全部投资高13.9个百分点；对全部投资增长的贡献率为62.3%，拉动全部投资增长2.6个百分点。

高技术产业投资增长持续加快。1-2月高技术产业投资同比增长9.7%，增速比2024年全年加快1.7个百分点，比全部投资高5.6个百分点。高技术制造业投资中，计算机及办公设备制造业投资增长31.6%，航空、航天器及设备制造业投资增长27.1%。高技术服务业投资中，信息服务业投资增长66.4%，电子商务服务业投资增长31.9%。

大项目投资拉动作用明显。1-2月计划总投资亿元及以上项目投资同比增长7.7%，增速比2024年全年加快0.7个百分点，比全部投资高3.6个百分点；拉动全部投资增长4.0个百分点，比2024年全年提高0.2个百分点。

出口韧性足

特朗普上台以后挥舞关税大棒，分别于2月1日和27日两次宣布对华加征10%的关税，市场普遍担心中国出口会面临较大的挑战。1-2月出口（以美元计价）同比增长2.3%，增速比2024年12月下降了3.6个百分点。

表面上看，年初出口增速有所回落，但数据存在一些季节性的干扰。其一，上年同期的出口增速为7.1%，较高的基数会导致今年年初的出口同比增速下降；其二，上年（是闰年）1-2月一共有40个工作日，而2025年1-2月只有38个工作日，工作日的减少会拉低年初的出口增速。如果我们考虑日均出口量，则1-2月同比增长约7.6%，依然保持着较好的增速。

中国银河证券认为，2025年中国出口有望保持韧性，有以下三方面有利支撑：一是全球经济复苏进程平缓，贸易延续上行态势。年初以来欧元区、东盟、印度、巴西等经济体经济景气度持续回升，全球经济、贸易复苏势头有望支撑中国出口表现。二是中国产品竞争力提升支撑出口动能增强。2024年船舶、汽车、家电以及通用机械设备出口增速分别达到57.3%、15.5%、14.1%和14.3%。三是持续开拓新贸易伙伴，巩固和扩大经贸基本盘。随着中国继续对新兴国家等新贸易伙伴的开拓，加强与“全球南方”国家的经济合作，这将有助于拓展中国出口商品的市场空间，并缓解对传统欧美贸易伙伴的需求周期。

此外，宏观政策上已经对外部风险做好了充分的准备，完全有能力通过内需的扩张对冲外部环境的不确定性。政府工作报告指出，“外部环境更趋复杂严峻，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击”，并强调“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足。”