（原标题：一股强大的力量将撑起A股）
又是新的一周。
上周的行情可能吓到了不少人 。
牛市多巨阴，没必要那么紧张，市场本来就是在震荡中上行的。
上周引发股市和债市动荡的因素中，央行玩的捉迷藏要占很大一部分。
央行在持续收紧资金面后，突然放松了，这就使得债市有一波大涨，而股市则持续收紧。
这也在证明我一直跟大家所说的那个观点：当联邦基金利率高于国内政策利率时，央行降息对股市是利空，加息是利好。
这里要对“加息”详细解释一下，然后我再跟大家分析接下来央行的真正态度。
央行才是决定行情的关键角色！
我所说的加息并不是指7日逆回购利率，MLF利率和LPR利率。
实际上，这三个利率根本就没变。
央行通过控制流动性，调节的是同业存单利率。
同业存单利率上升又意味着什么？
由于央行对银行的考核很多，也很复杂。
其中都对一般性存款的考核权重比较重。
当银行缺少一般性存款时，就要发行同业存单缓解资金压力。
此时同业存单利率就会上升。也就是说，银行的负债端成本就会上升。
这就是一种加息。
所以，同业存单利率可以用来跟踪银行的负债端质量。
当同业存单利率上升时，就说明银行缺少长期资金，那么向外融出就会减少。
此时，购买债市的资金也会变少，债券利率就会上升。
这就会逼着机构抛售长债，资金就从债券流出，减少资金空转，进入实体经济。
相反，如果央行降息，第一个利好的就是债市，资金就会继续在债市里抱团。
今年以来，同业存单利率跟沪深300的走势相关度非常高。
但别忘了，这种正相关的前提是联邦基金利率高于国内政策利率，且联邦基金利率及预期保持不变。
在当前背景下，美联储降息和央行加息才利好股市。
由于美联储最近不会降息，所以决定权几乎就在央行手里。
在这种情况下，股和债只能保其一。
所以我们才看到今年以来，股债跷跷板相应非常显著。
上周，央行放松了资金面，让债市得以喘息，而股市调整。
我一直都在说，作为主力，央行一定不会让人猜透它的想法，所以会玩虚虚实实。
这就会给市场带来不确定性，防止市场形成一致性预期，从而引发暴涨暴跌。
因此，节奏很重要。
但我们只需要看准大势就行了，央行中途怎么操作，我们也就不用过度关心，反正我们也猜不透。
那么大势是什么呢？
周五收盘后，央行召开了政策委员会第一季度会议。
在公布前，债市就提前跌了，看样子是有人提前知道内容了。
我把会议的重点罗列一下：
1.建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。
这句话的意思就是，短期内不会降准降息。（降准降息的前提是美联储降息）
2.从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。
这就是说，接下来要继续拉升长债利率。并告诉我们，这就是在防止资金空转，要把债市的资金逼出来支持经济。
那么接下来继续加息是大趋势。（当然，中途玩点虚虚实实的游戏也是必须的）
要注意，关注长期收益率进入了宏观审慎，这可不得了，说明会下狠手。
进入宏观审慎就说明央行把长债这种非理性的上涨当做风险，要对长债防风险了。
3.增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
这个是关于汇率的表述。用了三个“坚决”。
说明接下来稳汇率是重头戏。
怎么稳呢？要么是牺牲经济和股市，要么是牺牲债市和出口。
从第二条来看，就是要加息，牺牲债市和出口了。
因此，股市的牛市依然在，只不过牛市也不是一直涨！
我说过很多次，牛市有一万种方法骗你下车。
牛市的考验比熊市可大多了，坑也要多得多。
上周我写了一篇文章《中国股债汇正在上演一场罕见大戏》。
详细分析了当下股债汇的相互关系。
在不同时期，政策对资产的态度不同，一旦转向，就意味着资产价格的周期要逆转了。
当汇率保持稳定时，股和债就是跷跷板效应。
以前是债牛股熊，未来将反过来。
能拯救债市的是美联储。
只有当美联储降息后，央行才会考虑放松对债市的压制。
好戏才刚刚开始，咱们好好看戏吧。
最后提醒一下，这里分析的是大趋势，至于股市短期的波动还要受很多复杂因素的影响，而且这些因素是动态变化的。
不要傻到去精准预测每天的波动。
这就纯属于脑子进水了。
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