霸王茶姬，冲击美股IPO

（原标题：霸王茶姬，冲击美股IPO）

新茶饮公司境外上市又有新动作。

3月26日，茶姬控股有限公司（简称“霸王茶姬”）向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书，股票代码为CHA，即“茶”的拼音。本次IPO的承销商包括花旗银行、摩根士丹利、德意志银行、中金公司、老虎证券、富途控股以及华盛证券。若霸王茶姬上市成功，将是首个登陆美股的中国新茶饮品牌，也是继奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）、古茗（01364.HK）、蜜雪冰城（02097.HK）之后第五个上市的新茶饮品牌。

招股书显示，2024年霸王茶姬实现营收124.05亿元，同比增长167%，上年同期为46.402亿元。实现净利润25.15亿元。2024年，霸王茶姬净利率为20.3%，高于同业水平。根据公开数据，蜜雪冰城和古茗在2024年前三季度的毛利率分别为32.4%和30.5%，净利率分别为18.7%和17.4%。

业内人士表示，霸王茶姬本次美股IPO的发行市值预计在50亿—60亿美元左右（对应12至15倍PE），预计募集5亿—6亿美元左右的资金。对于此次募集资金，霸王茶姬表示，主要用于扩大中国及海外门店规模、开发和创新产品、构建海外供应链网络、加强科技投入以支持业务发展和运营、满足公司一般用途和运营资金需求。

公开信息显示，霸王茶姬品牌创立于2017年，首店开设在昆明。成立至今共经历过两轮融资，A轮融资未披露具体金额，由XVC和复星集团联合领投；B轮融资由琮碧秋实领投，XVC、复星集团、复星锐正资本跟投，融资金额超3亿元。

根据艾瑞咨询预计，中国的茶饮品市场规模将持续增长。2024年到2028年，现制茶饮行业GMV的复合年均增长率（CAGR）预计为11.8%，这显著高于即饮茶饮料（如瓶装茶饮）市场6.9%的增长速度。到2028年，中国现制茶饮市场规模将达到4260亿元。

随着国内市场竞争愈发激烈背景下，新茶饮头部企业正在加快海外市场拓展步伐。2019年，霸王茶姬开启国际化进程，同年8月，霸王茶姬马来西亚首店开业。数据显示，截至2024年年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。据了解，近期，霸王茶姬也将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

今年，随着古茗、蜜雪冰城等新茶饮企业陆续上市，资本市场对现制饮品赛道倍加关注。尤其是蜜雪冰城在香港上市公开发售认购环节，最终认购资金为1.77万亿港元，融资认购倍数高达5125倍，创下了港股IPO的新纪录，成为名副其实的“冻资王”，更是点燃了整个资本市场对于新茶饮的热情，上市后股价也是一路攀升，7个交易日就翻倍，股价最高达到471港元，赚钱效应爆棚。

有分析人士认为，随着霸王茶姬的上市，茶饮赛道也将迎来更规范化、全球化的发展阶段。从另外一个角度来看，如今冲刺上市的这批茶饮品牌多成立于2018年前后，尽管茶饮在餐饮行业中热度相对较高，但早期投资人已达到五年投资期，急需通过上市来完成退出。

“新茶饮公司上市也有窗口期，在沉寂了许久的港股市场，蜜雪冰城带来的热度以及资本市场的反应，会有一定的引导效应。”熟悉港股市场的券商人士分析，“资本市场的认可，本质上是对商业模型可复制性的信任。那些能在供应链端降本增效、品牌端构筑护城河、渠道端实现规模裂变的新茶饮企业，天然具备资本市场青睐的底层逻辑。”

还有业内人士指出，当前茶饮市场竞争日益激烈，但总体来看市场依然处于扩张区间。从结构上看，一二线城市市场趋于饱和，下沉市场发展更具潜力和活力。

校对：姚远