首批公布！佣金新规发威！有券商派点“归零”

（原标题：首批公布！佣金新规发威！有券商派点“归零”）

截至3月26日，包括中泰证券资管、华泰证券资管、易米基金、明亚基金、瑞达基金等5家机构率先公布2024年度旗下公募基金通过证券公司交易及佣金支付情况。

值得一提的是，这是佣金新规生效后，机构首次披露的新数据。自2024年7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式施行。其中规定：基金管理人应当于每年3月31日前，在官方网站公开披露选择证券公司的标准和程序、与提供服务的证券公司的关联关系、股票交易佣金费率、交易量年度汇总及分配明细、交易佣金年度汇总支出及分配明细等信息。

整体来看，佣金改革落地后的第一个半年，基金产品交易佣金费率显著下降。各机构首次公开披露选择证券公司进行交易的标准和程序，无效的券商席位被基金管理人清理。

佣金费率降至监管标准以下

根据此前监管下发的降佣标准，佣金新规正式实施后，被动股票型基金产品交易佣金费率不得超过万分之2.62；其他类型则不得超过万分之5.24。

记者注意到，从各机构披露的2024年下半年佣金率来看，佣金新规实施后，机构的最新佣金率均在监管设置的上限之下。

具体来看，被动股票型基金费率方面，2024年下半年，华泰资管平均佣金费率为万分之2，中泰资管平均佣金费率为万分之2，明亚基金平均佣金费率为万分之1.9。

其他类型基金方面，华泰资管平均佣金费率为万分之4.6，中泰资管平均佣金费率为万分之4.3，明亚基金平均佣金费率为万分之4.6。

此外，瑞达基金旗下产品均采用券商结算模式，故公司交易佣金分配情况符合豁免条件。易米基金也表示，该公司在2024年6月30日前下调了股票交易佣金费率。调整后，被动股票型基金的佣金费率不高于万分之2.62，其他类型基金的佣金费率不高于万分之5.24。

中金公司此前指出，在整体降佣降费的背景下，投资者所承担的证券交易佣金以及销售环节等成本均有所下降，而监管引导基金公司及券商提升投研能力有助于提升公募基金的长期业绩表现。同时，在券商财富管理业务从卖方代销向买方投顾转型过程中，投资者有望获得更多的获得感和费后回报。

首度公开券商选择的标准和程序

另一大亮点在于，在公告中，各机构首次公开披露选择证券公司进行交易的标准和程序。

以这几家机构中佣金规模相对较大的中泰资管为例，该机构选择证券公司参与证券交易的标准包括六方面。包括信誉及财务状况良好，合规风控能力强，综合研究能力强，具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，具有较强的证券交易服务能力和保障能力，应当建立完备的信息隔离墙制度，具有完备的客户服务体系等多方面。

值得一提的是，多家机构均把研究能力作为选择券商的标准之一。例如，中泰资管要求“具有较强的综合研究能力和突出的行业研究影响力，综合排名和影响力应位于行业前列”；易米基金称，公司优先考虑具有一定的研究支持服务能力并愿意为公司投资研究提供服务支持或第三方服务支持的证券公司；华泰证券也要求，具有较强的全方位服务能力和水平，包括但不限于较好的研究能力等等。

在选择程序上，不少机构也公示了相关流程，这意味着机构对于券商的选择更加制度化。主流的流程包括将券商列为基金证券经纪商候选人、内部发起流程、签订证券经纪服务协议、年度考核评价等等。

有券商派点“归零”

尽管当前披露的5家均为小型公募基金及券商资管机构，但数据中，已经可以管窥券商在交易佣金的排名或发生大幅变化。

有业内人士分析称，一方面，佣金改革后，无效的渠道与券商席位被基金管理人清理，保留更为符合机构需求的经纪商；另一方面，随着新规下佣金与基金销售脱绑，研究能力的权重变高，业内持续多年的“基金销售换交易佣金”商业模式也被彻底颠覆。

以华泰资管为例，在其支付佣金的11家券商中，华泰资管去年下半年合计支付证券交易佣金136.75万元。其中，支付给华泰证券的证券交易佣金金额达到19.5万元，占比14.26%；此外长江证券、广发证券、兴业证券、信达证券的交易佣金占比也均超10%。

值得注意的是，佣金改革后，维系数十年的佣金分仓利益链条被打破，券商佣金格局也有新变化。华泰资管公告显示，该公司去年下半年支付给东方财富证券的证券交易佣金金额为0。

排版：刘艺文????

校对：李凌锋???????

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