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从盈利3.4亿到亏损4亿,“高价”百果园利润去哪了?

来源:投资时报 媒体 2025-03-31 14:31:38
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(原标题:从盈利3.4亿到亏损4亿,“高价”百果园利润去哪了?)

百果园表示,2024年公司面临水果零售业竞争加剧、消费者需求变化的双重挑战,叠加公司自身经营周期调整,因此录得收入下跌及净亏损

投资时间网、标点财经研究员  董琳

上市次年,高品质水果品牌——深圳百果园实业(集团)股份有限公司(下称百果园,2411.HK)就出现业绩“变脸”。

最新年度业绩报告显示,2024年百果园收入为102.73亿元,较2023年的113.91亿元同比下降9.8%;公司录得净亏损4亿元,2023年同期为盈利3.4亿元;录得所有者应占亏损3.86亿元,同比减少206.7%。

投资时间网、标点财经研究员注意到,2024年之前,百果园的收入和利润均保持增长态势。Wind数据显示,2021年至2023年,该公司营收分别为102.9亿元、113.1亿元及113.9亿元;对应的各年度净利润分别为2.30亿元、3.23亿元及3.62亿元。

百果园表示,2024年公司面临水果零售业竞争加剧、消费者需求变化的双重挑战,以及公司自身经营周期调整带来的挑战,因此公司录得收入下跌及净亏损。

二级市场方面,2023年1月16日,百果园成功登陆港交所,成为“水果连锁零售第一股”,但上市以来公司股价总体呈持续下挫趋势。截至2025年3月28日下午2点,百果园股价报0.96港元/股(不复权),较此前最高价已跌超86%,总市值为15亿港元。

上市以来百果园股价走势情况(港元/股)

数据来源:Wind

投资时间网、标点财经研究员注意到,过去一年,百果园对门店进行调整优化,公司鼓励加盟商关闭效益欠佳的门店,集中资源扶持表现优异的门店,这导致加盟门店数量减少。

截至2024年底,百果园门店合计5127家,较上年同期的6093家减少966家,降幅为15.9%。其中,加盟店合计4039家,较上年同期的4818家减少779家,加盟店占百果园门店总数的78.8%。

在加盟门店大幅缩减下,百果园去年产品销售收入下滑。财报显示,2024年该公司管理的加盟门店的产品收入为73.88亿元,与2023年的84.95亿元相比,收入减少约11亿元。与此同时,百果园付费会员人数也在减少,从2023年的117.1万人,减少至85.4万人,一年时间流失近32万人。

2024年百果园按零售门店类型划分的产品销售收入情况

数据来源:公司财报

从市场层面来看,近年来,随着社区团购、生鲜电商等新兴模式的崛起,对传统商超、水果连锁店造成较大冲击。尤其在中低价水果市场,百果园的高端定位令其竞争力被进一步削弱。

为此,百果园在去年主动优化产品组合并降低毛利率,同时为提升品牌认知,公司相应加大了品牌营销投入。年报显示,2024年百果园的毛利率较上年的11.54%减少了4.1个百分点至7.44%,这也是公司披露财务数据以来最低的毛利率水平。此外,公司的销售费用从2023年的4.82亿元攀升至6.05亿元,同比增加25.5%。

值得关注的还有,在水果行业存货积压可能导致水果变质、损耗增加。Wind数据显示,2021年至2024年,百果园的存货分别为2.47亿元、3.37亿元、3.25亿元、3.30亿元,持续增加。

业内有分析指出,存货过多不仅会占用大量资金,增加公司的资金成本和运营成本,影响公司的盈利能力。更重要的是,在库存压力增加下公司食品安全问题也会频繁发生。在黑猫投诉平台,截止目前针对百果园的累计投诉有2254条,大多集中在价格背刺、售卖坏果、商家不予退货等问题,其中水果品质投诉居多。 


投时关键词:百果园(2411.HK)

             


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