白酒不涨的原因

（原标题：白酒不涨的原因）

股价涨跌是有一个合理标准的，假定现价是正常合理估值，股票不分红的涨跌应该跟扣非净利润增减比例1：1复刻。很多人喜欢用roe指标，但我更喜欢用原始的净利润指标，以此为尺判定股价的小狗是跑在前面还是落在后面。

国家赛道股的股价定义权是在Qfii为代表的外资手里，这些年因此收益颇丰。国内资本最早是题材和st，所以大蓝筹当时也被称为大烂臭，不是业绩不好是股价不涨，现在依旧如此，他们的喜好一如既往。但是在过去的三年里，外资整体是在净撤出的。

对于球友吐槽的白酒三年不涨的原因就出来了，19，20年股价被推高的过快，需要时间化解高估；外资的撤出导致赛道股股价萎靡不振，非白酒自己如此，内资继续嘲笑张坤代表的价值投资；过去三年其他行业业绩负增长时，白酒维持正增长，市场不相信是正常状态。

基本上白酒股价呈现完整的高估到低估的周期，未来会是低估到高估的轮回。短期股价交易的是预期，所以哪怕业绩继续增长，不影响股价跌跌不休，未来预期反转了，哪怕业绩没回到原位，不影响股价涨涨不停。就像爱书的人说的一样，老窖当初业绩才恢复12年的一半，股价早就超越12年。

股价涨跌就像大海潮汐，正常现象。实际上你只看老窖年线波动，跌幅并不深，21年股价还是涨的，但是你身在其中，感觉是惊涛骇浪，这就是日波动对心理的影响折射。这就是我们要习惯登高望远的原因，看长远才能拿久远。想得大财富必有大毅力，经历大考验，才能修得正果。

下跌不是世界末日，优秀企业股价长期低估正是收集优秀股权的好机会，当年乐趣收集了四年低价茅台股权，奠定了后来财富自由的基础。有宁静理论，有乐趣实践，有猪哥榜样，还看不透，悟不明，那神仙也没法。长期短线博弈散户没有任何机会，人有七情六欲而机器没有，人战胜机器的唯一机会就是长期主义，没有人愿意慢慢变富，机器背后的人也是如此。