关税对于大宗商品的影响

（原标题：关税对于大宗商品的影响）

关税，本次是全球对等关税，关税额度计算方式由对美贸易顺差决定。目前美国贸易逆差近一万亿美元。也就代表着有一万亿美元的影响主导价格波动。

关税短期会加剧对抗，引发美进口下降，从而提高美国通货膨胀率5%左右，资本从股市向债市避险，引发美元资产下跌，股市下跌修正估值。债市的加强会减少债务规模的扩张。同时美计划再次提高美元债务上限，那么美元债务违约的概率下降，反而加强美元的信用，黄金短期承压。由于黄金依旧是多头趋势，由于避险情绪冲高动能还在，但总体而言，对标美元信用的上涨，因美元债务违约概率下降而动摇推动逻辑。

由于潜在通胀快速上升，美联储降息可能转为加息或者推迟降息。所以，美元的流动性收缩也会加剧新兴国家的美元流动性危机。新兴国家股市承压。又因为关税全面性，各国为应对，股市下降，资产下降，投资退出等风险，会进行妥协。比如越南就宣布降低美进口商品关税。从而减少平衡对美贸易顺差。这种美元回流，与去年不同，因为股市衰退预期走势，空头强大，回流报团股市与比特币没有利益可言，只能通过投资美国制造业。美元的流动目标有所改变。

由于制造业回流建设需要大量资金，川普精简政府，改善营商环境，这时候资金仍不够，川普逼迫美联储降息释放流动性支撑建设。这个时候的印钞，并不是虚空印钞，比如之前无限qe印钞都存在了比特币蓄水池。而这次印钞，目标很明确，制造业回流。所以，阻碍制造业回流，我认为大概率阻碍降息的到来。米预测4月我国降准降息，是觉得不会反制，事实上反制是必然，故而会阻碍。所以我预测5月。因为美股的波动，美国衰退预期，美联储也从6月降息可能提到5月降息。这个过程是博弈。但也符合常理。

目前短期4月，美元走弱带动美元定价的大宗商品走弱。金融定价会快速回到合理平衡状态。接下来一旦美国制造业回流成功，金融的影响就会减弱，制造业带动的需求，引发供需与新一轮贸易变化，这时候价格会成为主要推动因素。

经历美元动荡的大宗商品价格，有可能快速上涨。故而，我觉得本次金融波动，是金融定价向供需周期转变的重要节点。

因此，现货市场涨价的方向，在未来中期可能因此受益。