美关税生效冲击有限，券商分析师看好深市新能源车企基本面

【导读】美关税生效冲击有限，券商分析师看好深市新能源车企基本面

中国基金报记者 王建蔷

近日，美国对进口汽车征收25%关税的政策正式生效，这一举措在全球汽车市场掀起波澜。不过，多位机构人士认为，该关税政策对国内直接出口的负面影响较小。

华福证券新能源汽车行业分析师表示，2024年中国汽车对美出口仅占中国汽车出口总量的1.8%，在美国市场的份额更是不足0.6%，且其中大部分为中美合资企业在中国生产后返销美国的车型。因此，美国加征汽车关税对中国整车出口影响不大，更多是情绪层面影响。

华泰证券新能源汽车行业分析师指出，2024年出口美国的车辆仅约11.6万辆，受影响的规模相对有限。相比之下，日本、韩国、德国等国家的头部车企受到的冲击更为明显，其预期收入和盈利面临挑战。而对中国车企而言，这一政策或许还存在积极的一面。该政策相对利好满足USMCA条例的北美生产企业，也间接促进了中国与其他国家和地区的合作，为中国车企在欧盟、东南亚等市场创造了更多的增长机遇。

在外部政策波动的情况下，深市新能源车企展现出了强劲的发展韧性，基本面持续向好。国家促消费政策的有力推动、各省市相关政策的落地实施，以及车展等线下活动的全面开展，共同为新能源汽车市场注入了强大活力。今年3月，全国新能源乘用车厂商批发销量表现亮眼，预估达到114万辆，同比、环比均增长37%。1—3月累计批发量约达286万辆，同比增长43%，新能源汽车成为春季乘用车市场复苏的关键力量。

比亚迪作为深市新能源车企的龙头企业，2025年第一季度延续了强劲的增长势头。其一季度纯电动汽车销量达41.64万辆，同比增长38.74%，连续两个季度超越特斯拉，成为全球纯电车销冠。今年一季度单季销量突破100万辆，同比增长60%，3月汽车销量达37.74万辆。海外市场更是成绩斐然，一季度累计出口同比提升111%，3月海外销量达7.27万辆，1—3月累计出口20.61万辆，出口占比显著提升。回顾2024年，比亚迪全年营收为7771.02亿元，同比增长29%；归母净利润为402.54亿元，同比增长34%；研发投入高达541.6亿元，同比增长35.68%，连续多年研发投入超过全年净利润，强大的研发实力为其市场竞争提供了坚实支撑。

长安汽车同样表现出色。2025年3月，长安汽车销量为26.81万辆，同比增长3.48%。1—3月销量达70.52万辆，其中新能源销量达19.42万辆，3月新能源销量同比增长62%。在海外市场，长安汽车也取得了重大突破，2025年1月出口量环比超8倍暴涨，首次进入中国汽车出口量品牌榜前三，海外市场销量持续增长。

除了亮眼的销量数据，深市新能源车企在技术创新和战略布局上也不断发力。比亚迪举办智能化战略发布会，发布全民智驾战略，构建天神之眼技术矩阵，让高阶智驾技术惠及更多消费者；与大疆合作推出智能车载无人机系统 “灵鸢”，进一步拓展了智能汽车生态。长安汽车发布“北斗天枢2.0”计划，携手众多企业共启全民智驾元年，计划未来3年推出35款数智新汽车，并在自动驾驶技术领域制定了明确的发展目标。

在政策与市场的双重利好下，深市新能源车企凭借技术、市场和战略优势，有效抵御了外部关税政策带来的潜在风险。未来，随着全球新能源汽车市场的持续扩张，以及智能网联技术的不断升级，深市新能源车企有望在国际市场上取得更优异的成绩，推动中国从汽车大国迈向汽车强国。

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