台积电携手intel？分析师表示质疑

（原标题：台积电携手intel？分析师表示质疑）

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~

来源：内容来自半导体行业观察综合，谢谢。

花旗表示：“考虑到制造和运营方面的差异，我们认为台积电与英特尔运营/组建合资企业不会成功，我们也质疑无晶圆厂公司投资该合资企业的明智性。”

有消息称，博通、高通和 AMD 可能会对该合资公司进行投资。

“我们认为，英特尔代工多年来已证明其无法与台积电竞争，”花旗补充道，“强迫一家公司采用劣质得多的制造工艺，将摧毁 QCOM 或 AVGO（博通）等无晶圆厂公司的股东价值。”

花旗总结道：“鉴于英特尔商业代工成功的可能性极小，并且随后会对现金流造成拖累，我们仍然认为，英特尔退出商业代工业务并专注于其核心 CPU 业务将是最有利的。”

Lynx Equity 评论道：“TSM 为何希望入股英特尔的 IFS？TSM 管理团队的高级成员曾不止一次表示，他们不愿在海外经营晶圆厂，因为成本较高，而且缺乏本地人才。那么，为什么 TSM 希望收购一家在先进节点上表现可疑的外部代工厂，一家严重亏损的代工厂，而且据英特尔首席财务官称，这家代工厂预计最早要到 2027 年底才能实现收支平衡？考虑到 1) 领先和落后节点的晶圆厂产能不再短缺，2) IFS 与外部资产管理公司的关系不太明朗，3) IFS 通过 CHIPS 法案与美国政府的关系紧张，TSM 入股的动机是什么？”

美国银行还指出，英特尔和台积电的制程技术不匹配，并表示该合资企业可能会使英特尔要求获得的 190 亿美元《芯片法案》资金无效，因为需要拥有 50% 以上的制造业务所有权才有资格获得补贴。

三套剧本疯传，哪个最有谱？

美国官方作媒硬凑，台积电跟英特尔旗下IFS结亲传闻再起。业界盛传，美国官方力邀台积电和客户合资协助英特尔IFS晶圆厂，最快下半年有初步结果浮上台面。法人忧心，台积电若协助英特尔晶圆厂营运，恐使中期有技术外流疑虑。法人推估，后续将有三套剧本上演。

美国官方积极作媒，业界早认定台积电被官方要求持续评估投资英特尔晶圆代工厂的议题，将是一场男不愿婚女不愿嫁的婚礼，台积电虽不评论传闻，但台积电前主管确表态若成局「会是钱坑」，英特尔前高阶主管也皆高调反对。不过媒人催赶着进洞房还找一堆伴娘伴郎出席，后续即使成局，也不是产业自然发展的局面与态势。

对于外传台积电受邀携手客户群营运英特尔晶圆厂的议题，法人分析，虽然从传闻来看相关谈判尚处于早期阶段，合作案整体来看挑战不少，成功机率偏低，但不能完全排除可能性，若成局对台积电短中期恐有不利影响。

首先，从芯片法案补助要求来看，英特尔必须持股晶圆厂过半股权，不可能撒手让其他人主导旗下晶圆厂。法人分析指出，预期该案美国政府为主要推动者，美国政府态度决定此案的成功机率，美国内部也可能对「外国公司主导」的反对，任何最终达成的协议都须获得川普政府的核准。

外界认为，若台积电和客户群合资协助英特尔晶圆厂营运成真，后续大客户们可能扩大释单至英特尔投片，借此拉升英特尔晶圆代工产能利用率，英特尔晶圆厂成为备援方案，姑且不论良率如何，台积电先进制程订单被瓜分，对台湾厂区或美国厂区都将受到干扰。

其次，外界观察，若台积电和客户群合资协助英特尔晶圆厂，就算是单纯协助英特尔调整良率，英特尔接单仍自理，但后续可能壮大竞争对手能量，反作用力打到自己，就算是技术授权协助并获得授权金也不利长期发展。

第三，外界预期，台积电和客户群合资协助英特尔晶圆厂后，产业态势仍维持现状，台积电扮演纯投资角色，虽然可能会被认为是花钱当「盘子」，但可能会是目前其他选项当中相对较优的解方。但也有舆论担心，「今日割五城，明日割十城」，并非长治久安的办法。

半导体精品公众号推荐

专注半导体领域更多原创内容

关注全球半导体产业动向与趋势

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第4088期内容，欢迎关注。

『半导体第一垂直媒体』

实时 专业 原创 深度

公众号ID：icbank

喜欢我们的内容就点“在看”分享给小伙伴哦