“国家队”增持各显神通！融通基金借势央企主题机遇与挑战并存

（原标题：“国家队”增持各显神通！融通基金借势央企主题机遇与挑战并存）

随着公募行业竞争白热化，融通基金的央企主题产品正陷入愈发严峻的挑战之中。近年来华夏基金、易方达基金等基金公司亦密集布局央国企主题ETF，让融通基金面临激烈的同质化竞争。

2025年4月7日，全球股市遭遇“黑色星期一”。A股市场亦未能独善其身，三大股指集体下挫，创业板指跌幅达12.5%，创下历史最大单日跌幅，沪指跌破3100点关口。

面对市场的极端波动，素有金融市场“压舱石”美誉的的中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”），于盘中果断发声。中央汇金公告表示，坚定看好中国资本市场的长期发展前景，充分认可当前A股的配置价值，并透露已再次增持交易型开放式指数基金（ETF），明确未来还将持续增持。

紧随中央汇金的步伐，中国国新控股有限责任公司、中国诚通控股集团有限公司（分别简称“中国国新”、“中国诚通”）于4月7日晚间，先后发布公告，宣布通过旗下子公司出手增持中国股票资产。这一系列行动彰显出“国家队”稳定市场的决心，为市场注入一剂“强心针”。

数据来源：中国国新官方微信公众号

数据来源：中国诚通官方微信公众号

值得关注的是，三家央企在增持ETF时呈现出鲜明的差异化配置逻辑。其中，中央汇金本次增持标的或集中于沪深300、上证50、中证500等宽基ETF，通过分散投资平抑市场波动，提振投资者信心，本质上是对A股整体估值中枢的“托底式”支撑。

数据来源：中国基金报

与中央汇金的全面维稳策略形成互补，中国国新（包括旗下全资子公司国新投资有限公司、国新新格局(北京)私募证券基金管理有限公司）、中国诚通（包括旗下全资子公司北京诚通金控投资有限公司、北京诚旸投资有限公司）则展现出更强的战略导向性，其增持行为紧密围绕国家战略方向展开精准布局。作为国有资本运营平台，两家机构以“科技创新”与“央企改革”为主线，通过主题ETF投资打造政策传导的“精准滴灌”机制。

表：中国国新进入2024年年报前十大持有人名单的ETF

数据来源：Wind，新刊财经整理

表：中国诚通进入2024年年报前十大持有人名单的ETF

数据来源：Wind，新刊财经整理

国资赋能下的央企投资新范式

作为中国诚通金融板块的核心布局，融通基金管理有限公司（以下简称“融通基金”）在股权重组后深度融入国有资本运营体系，形成“央企资源赋能+市场化专业运作”的独特优势。

中国诚通通过“中国诚通→诚通证券（持股98.24%）→融通基金（持股60%）”的三级股权架构，实现对融通基金的战略引领。而融通基金作为控股孙公司，正以服务国有资本运营和居民财富管理“双轮驱动”的发展模式，在央企主题投资领域构建差异化竞争力。

图：融通基金股权结构

数据来源：融通基金官网

在固定收益类产品布局上，融通基金精准锚定央企信用债市场，推出融通中证中诚信央企信用债指数基金，紧密跟踪中证中诚信央企信用债指数。2024年下半年以来，公司围绕央企投资主题，有序推进产品矩阵建设，相继发行并成立了融通中证诚通央企科技创新ETF、融通中证诚通央企ESGETF、融通中证诚通央企红利ETF等一系列权益类产品。其中，截至2024年末，融通中证诚通央企科技创新ETF的第一大持有人为中国诚通，持有基金份额2.96亿份，持仓比例超过七成。

这些产品的推出，不仅丰富了投资者的选择，也充分彰显了融通基金服务国有资本运营，推动央企价值发现的坚定决心。

然而，随着公募行业竞争白热化，融通基金的央企主题产品正陷入愈发严峻的挑战之中。近年来华夏基金、易方达基金等基金公司亦密集布局央国企主题ETF，让融通基金面临激烈的同质化竞争。

此外，尽管融通基金的央企主题产品在机构投资者中备受认可，但个人投资者占比明显偏低。一方面，相较头部基金公司，其渠道铺设存在短板，产品触达率受限；另一方面，投资者对这类产品认知不足，认为其收益波动大、流动性差，需通过投资者教育和品牌宣传重塑市场形象。

作者 | 赵红扬

编辑| 吴雪