高力：料香港甲级写字楼今年租金同比跌9% 一线街铺升1.5% 仓库跌4%

（原标题：高力：料香港甲级写字楼今年租金同比跌9% 一线街铺升1.5% 仓库跌4%）

智通财经APP获悉，日前，高力发布《高力市场报告 2025年第一季度》指出，由于减息有望，预期今年香港房地产市场虽然充满挑战，但亦不乏机遇。甲级写字楼空置率预计将会上升，进一步拖低租金，而零售市场主要由较小型零售商铺和体验式服务租赁主导，带动一线街铺租金上升。因物流需求减弱，工业租赁市场主要以第三方物流的续约和搬迁为主。整体投资市场于年初表现审慎，但预计教育相关物业的需求将会上升。

高力香港研究部主管及零售顾问咨询李婉茵表示，香港市场在第一季普遍表现淡静，加上今年投资者因去年12月中旬暂停减息而抱持审慎态度。随着新增供应涌入市场，预计香港甲级写字楼空置率将会持续上升，导致租金下跌。零售市场则面对相对乐观的情绪，一线街铺租金按季及按年均录得升幅，而随着一系列大型活动即将举行，预计租金会进一步上升。反观资本市场，本季成交额由酒店物业主导，占投资总额45%。展望未来，预计银行会陆续出售经收回的资产，而美联储有可能于2025年年中减息，或可提振投资活动。

由于企业对扩大办公空间的意欲有限，2025年第一季香港甲级写字楼的净需求稍微下降，以致整体租金按季下跌3%至每平方呎47.2港元。核心区中环/金钟的租金按季录得3.8%跌幅，跌幅较其他子市场大。需求则转向较小型的办公空间，按租用楼面面积分类，第一季甲级写字楼的新租赁中，65%的交易涉及净楼面面积为4000平方呎以下。第一季录得吸纳量按季为负22万平方呎净楼面面积，空置率达17.5%，而九龙东的空置面积录得最显著增幅。

高力香港企业客户服务主管颜慧萍表示，鉴于今年约有300万平方呎的写字楼进入市场，空置率将进一步上升，预计2025年租金将再下跌8-10%(9%)。越来越多业主采取具竞争力的租赁策略，以挽留和吸引租户。现有大厦的环境、社会及管治(ESG)认证逐渐盛行，数目由2022年的4项大幅增至截至2025年第一季的36项，并显示符合 ESG 标准的办公空间倾向吸引大型或环球企业的租户。

尽管2025年首两个月的零售总额同比下跌7.8%，但一线街铺整体租金按季上升1.3%，同比上升2.6%，预测全年同比升1.5%，而中环亦跑赢大市，租金按季上升1.9%。中国内地和海外品牌主导一线街铺的租赁活动，其中值得注意的交易包括时代广场的 CR7®Life、裕华国际大厦的 Cosme，以及海防道的“福满传家”。

高力香港研究部主管及零售顾问咨询李婉茵表示，预计中国内地企业今年仍是零售租赁市场的主要驱动力。1500-2000平方呎的铺位仍会受现有零售商和营运商追捧，而由于旅客的购物行为由购买奢侈品转为体验式购物，较大的铺位将主要吸引大型 O2O(线上到线下)营运商。未来数季，随着启德体育园启用，进一步提振入境旅游，预料香港零售市场势将造好。

由于潜在的贸易纠纷带来了不确定性，物流服务的需求仍然疲弱，以致仓库租金按季下跌1.7%，同比下跌5.7%。尽管第三方物流在租赁方面较为活跃，2025年第一季大部分交易均属续约和搬迁。

高力香港企业客户服务主管颜慧萍表示，潜在贸易纠纷带来的不确定性持续之际，预计未来数季的租赁仍主要受续约所带动。而愈来愈多业主采取较灵活的策略，包括减租和提供诱因以吸引或挽留租户，使租金进一步受压，预计在2025年租金会同比下跌4%。

由于投资者观望减息的确定性，年初投资市场表现审慎。因此，今年首季总成交金额按季下跌36%至63亿港元。其中，酒店物业占总成交金额的45%，超过28亿港元。写字楼和零售市场的成交量在上季相对较高的基数下录得按季下跌。蚀让及银主盘买卖仍然占本季成交总额的重要比例。

2025年第一季，香港写字楼和工业资产的资本价值分别按季下跌1.1%和1.2%。该行预期在2025年全年，写字楼资本价格将进一步同比下跌5-10%。

高力香港资本市场及投资服务主管翟聪指出，未来数季，我们可见市场出现多个可把握投资机遇的迹象。市场普遍仍对美联储今年减息步伐保持乐观，本地借贷成本可能在年中左右下降，同时银行会继续出售经收回的物业，为潜在买家提供机会。此外，本地教育机构将在下学年大幅扩大招收非本地学生的人数，使投资者对教育领域的兴趣和交易增加，包括学生宿舍、学习中心和校舍。